地方融资平台的较快发展对我国通货膨胀的影响分析.pdf

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1、经溶纵伍路技术协作信息2014(14)总第1177地方融资平台的较快发展对我国通货膨胀的影响分析张东琪／中国矿业大学(北京J管理学院摘要：金融危机爆发后，我国为应对国际经济环境的冲击，先后出台了4万亿的大规模经济投资促进计划，地方政府也纷纷建立融资平台，为大规模投资建设筹集资金。随着经济的逐步恢复，日趋庞大的融资平台所带来的债务危机给我国的经济稳定带来了一定的考验，首当其冲的便是当前不断攀升的CPI。从货币供应方面来讲，通货膨胀预示着需求的快速增加以及货币发行超过货币需求，供给与需求的矛盾导致了

2、物价的较快上涨，从时间上看，我国CPI的快速攀升与大规模投资建设开始的起点较为接近，并且通过总结历次中国通货膨胀的原因以及现象可以发现，大规模投资建设在每一次通货膨胀的发生中都存在重要作用。在空间以及时间如此吻合度如此之高的情况下，本文将从需求拉动方面论证地方债务对于我国快速增长的CPI的影响，并得出了地方债务从多种路径对CPI较快增长具有较大推动作用的结论，最后，本文对如何正确解决地方债务问题以及控制由地方债务所造成的通货膨胀提出了包括调整信贷，改变利率，加强监管等在内的一系列财政和货币建议以

3、供决策者参考。关键词：金融危机；地方债务；CPl；通膨胀一、引言实证模型验证了与管制利率相比，市场化首先，大规模的投资建设对于各种资金融危机之后，从2009年下半年开利率能够跟随通货膨胀的预期来产生相源的消耗必将是空前的，从某种程度上讲始，我国CPI开始逐月走高，通胀问题开始应波动，强调了进行通货膨胀预期管理的必将严重提升社会总需求水平。一方面，重新困扰我国经济的稳定发展。通货膨胀重要性，对维持利率稳定具有重要意义。将更多的资源吸引到投资建设中来，造成正在目趋严重的制约着我国经济的发展唐蓓，朱磊

4、(20l4)则从地方的政府主导的消费品生产的相关资源短缺，提升消费品空间，同时给人民的日常生活带来了严重过度投资视角分析了我国本轮通货膨胀生产成本，这种生产成本的提高很容易导的困扰。图一说明的是从2∞8年开始到的成因。致生产资料价格的上升，这在水泥，化纤2011年的我国CPI指数，从图中可以看出，综合来看，在对于地方债务平台问题化工等产品的价格迅速上涨上体现的相2011年以来我国I总水平屡创新高，尤的研究中，不少学者认识到其对于相关国当明确；另一方面，资源短缺以及对工业其是六月份的CPI达64％

5、。在金融危机之家经济政策制定的制约和造成的货币供原材料需求的旺盛造就PPI的上涨，而处时，我国为应对金融危机，先后出台4万应的快速增长(刘忠等，2014；马改艳，于上游的工业品价格的上涨在一段时间亿投资计划，各地方政府也纷纷展开大规2014；崔巍，2014；石涛，2014；眭水炳，之后必将通过对下游产业的影响，很重要模投资建设，以摆脱金融危机的阴影。地2014)。国内已有的研究对于分析我国通货的表现便是在流通环节的成本增加，这也方大规模投资建设为我国摆脱金融危机膨胀的传导机制提供了一定的基础，但

6、分是今年中央屡次采取措施为粮食等关系阴影起到了重要的作用，但这同时也是一析问题的视角往往局限于微观或者宏观民生的产品的畅通流通保驾护航的原因，把双刃剑，给我国的经济发展带来了一系的某一层面，缺乏将微观与宏观有机联系这些最终都要表现到CPI的上涨中。列相关问题。到一起的综合研究，并且对如何进行通货其次，大规模地方建设需要巨量的货对于我国日益庞大的地方融资平台，膨胀的预测和预防也研究的尚显不足。币投放。20。9年，货币投放达96万亿；在认可其对于经济复苏积极拉动作用的本文将从地方债务的角度来分析，结

7、合相2010年，虽然信贷统计是万亿，但加上同时，国内学者更多关注的是其造成的巨关数据，通过对地方债务作用于CPI的路表外业务如银行信托合作理财产品，也可大的债务对于经济发展所带来的各种相径进行分析，来研究其对我国通货膨胀的能会超过9万亿。两年货币投放加起来接关不稳定因素。刘煜辉，张榉成(20i0)从总影响。论文主要通过定I生与定量相结合的近2o万亿，这是史无前例的。巨量货币投体上对地方债务平台的现状和危险性进方法，利用一些计量经济学原理和现代经放是配合刺激计划所采取的“适度宽松”行分析，包括推动

8、房地产泡沫化以及重复济理论来对现象进行描述和表达，从而将货币政策的体现，由此带来的资产价格上建设导致资源的利用效率地下等问题。李地方债务对通货膨胀的影响做一个详尽涨与通货膨胀风险都已显现。同时银行与伟、邓斌(2010)认为地方融资平台对银行并且直观的分析。政府的紧密关系导致一些隐蔽信贷时有等融资机构造成巨大威胁，扰乱金融秩自2O08年发生国际金融危机以来世发生，这使得紧缩信贷政策调控难以得到序。黄旭良(2011)地方融资平台的泡沫化界的经济、金融形势就被打乱了，发生了有力保证。发展一方面会透支政