企业间信任与资本结构的关系探析.pdf

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1、毫企业问信任与资本结构的关系探析囊张顺葆自从2O世纪50年代MM理论提出构，较少研究员工、客户和供应商等非财信任(Mayereta1．，1995)，认为信任是以来，主流经济学主要基于股东利益最务利益相关者对资本结构的影响；二是一个人(组织)对另一个人(组织)的行为大化，从激励、信息和控制权三个角度现有文献较多关注国家法律、地区市场或动机充满信心(Deutsch，1960)，并研究如何通过契约设计来解决股东、管化环境、所有制形式、经济环境等正式相信在与其合作时，它的行为对自己是理层和债权人(即财务利益相关者)之间制度，缺

2、乏对信任、文化、风俗习惯等非有利的或者至少是无害的(Gambetta，的利益争端问题，形成了资本结构的激正式制度的研究。基于中国的实践和特1988)。经济学家更多地从资源配置效率励理论、信息不对称理论和控制权理论。殊的制度背蒂，笔者尝试从非正式制度的角度定义信任，认为信任是一个社会中在20世纪90年代中期以后，越来越多的角度，探讨企业间信任与资本结构的关人们的合作倾向，这种倾向可以避免非的文献开始从制度的角度比较分析不同系，以及两者关系在不同情境下的变化。合作下“囚徒困境”所产生的无效率，使国家和地区企业融资行为的异同

3、，产生社会效率最大化。现有的文献研究表明，一信任的定义及其在经济中了大量的研究成果，进一步丰富与发展信任是除物质资本和人力资本之外决定的作用了资本结构理论。但笔者认为，现有文一个国家经济增长与社会进步的重要社献仍存在两点不足：一是现有文献大多信任是个社会学概念，社会学家通会资本。在宏观层面上，一个国家或地在股东利益最大化的基础上研究资本结常从合作、信心和预测性三个角度定义区信任度的高低对其长期稳定和经济持调整。目前大部分企业尚没有将税收筹的海外投资框架设计中，它是海外投资取定结果将风险按极高”、“较高”、“可控”、划工

4、作深化为企业商业文化，多数在遇到得成功的关键因素之一，起到降低风险、“较小”等级别划分；针对评估结果制订亏损时方意识到税收筹划的重要性，多提高投资收益等积极作用。相应的应对及防范措施。缴税款并严重影响项目的收益及投资回6．构建境外税收风险识别体系同时，规避境外税收风险，要坚持报。集团层面应在系统内强调税收筹划境外税务管理工作的核心之一就是全流程规避，包括正确选用当地允许的工作的重要性，明确税务管理与税收筹控制国际工程项目及投资的税收风险。集会计核算方法，重视合同中有关纳税的条划是全员参与的工作，而非传统观念上只团层面应

5、建立系统、有效、动态的税收风款，聘请当地律师向其了解相关法律、法与财务人员有关，要求在投标之前就要针险识别体系。税收风险识别需应用科学规，研究各项减免税收的法律法规及会对招标文件开展盈利分析和税务评估，合理的方法，如通过建立模型或指标体计账务处理的方法，正确选择各种合法合理界定企业的投标价格。中标后，要根系，从定量和定性两个方面对税收风险降低税负及抵免税收的途径和措施，利据实际中标内容和价格等情况开展详细进行深入分析，从而评定出境外税务管用各国税收政策之间的缺口、税率的差深入的税收筹划，并严格依照筹划方案理工作中可能存

6、在的风险点及风险程度。异，在不违反法律的情况下寻找合理降低开展组织设计、团队搭建、资本流动通道此项工作应细化，就境外机构对所在国税款的机会等。_i设计等工作，力争将税负成本和税收风财税法规的了解和熟悉程度、账务的设(作者单位：中国水利水电建设股份险降至最低。同时，集团层面应强化在海置与基础管理、税务执行及审计情况、税有限公司)外投资活动中税收筹划工作应进入前期务管理成果等方面进行综合评定；按评责任编辑陈利花64财务与会计理财版201407