次贷危机后发达国家金融监管改革的主要内容

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1、《次贷危机后发达国家金融监管改革的主要内容》美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。今天我们再次重温次贷危机中曝露出美国金融监管的漏洞和启示。次贷危机下金融监管的六宗罪：金融衍生产品监管——监管存在真空地带；房贷机构监管——监管缺失导致次贷发放的失控；投资银行监管——对流动性和资本金缺乏约束；银行“表外投资实体”监管——亏损时重新并表引致信心危机；评级机构监管——利益冲突规制有限，评级方法不够透明；对冲基金监管——各国监管理念存在分歧，监管环境总体宽松。当前的金融危机凸

2、显了金融监管体系的弊端，也为金融改革提供了动力。在次贷危机爆发之后，一些发达国家已经准备或正在积极着手改进其金融监管。从美国财政部提出的美国金融监管体制重构到欧盟峰会勾勒的泛欧金融监管蓝图，一场全球范围内的金融监管变革大幕正在渐次拉开。这些改革举措在一定程度上反映出未来一段时期全球金融监管发展的主要范式和趋向。一、全球金融监管规则面临重要调整首先是进一步完善新巴塞尔资本协议。尽管次贷危机实际上是发生在旧巴塞尔资本协议的框架之下，并且危机会进一步增强新协议实施的紧迫性，但新资本(0.83,0.06,7.79%)协议的缺陷仍然十分突出：一是

3、对表外业务的资本要求很大的改进空间；二是新协议对最低资本要求的敏感度更高，顺周期性比较突出，即在经济上行阶段，计量出的风险值较低，资本要求下降，而在经济下行阶段，计量出的风险值较高，资本要求提高，形成了对整个信贷周期和经济周期的推波助澜；三是有关交易头寸和证券化的监管规定还不够细致。其次是影子银行体系将被纳入监管。未来，对影子银行体系的信息披露和适度的资本要求都将是金融监管改进的重要内容。目前，美国已提出要求所有规模以上的对冲基金实行注册，并对投资者和交易对手进行披露。第三是公司治理和激励机制成为重要关注点。次贷危机印证了微观治理的缺陷

4、也可能引发系统性的金融风险。一方面，激进的薪酬机制对短期业绩给予丰厚回报，却无法约束过度冒险行为。另一方面，董事会和管理层缺乏对风险管理重要性的认识，自律机制缺乏相应的土壤，一些风险管理工具反而为他们的冒险行为提供了可乘之机。第四是信息披露将进一步强化。次贷危机所暴露的金融衍生品风险表明，由于缺乏透明性，包括对手风险在内的一系列风险都未被监管机关以及金融市场的参与者所认识和警觉。二、大型金融机构成为系统性金融风险监控重点金融危机带来的另一个重要变革是，各监管机构纷纷在进一步强化对系统性风险的防范和控制，特别是对金融体系稳定具有重要意义的

5、金融机构的监管。欧美都表示对于大型金融机构的监管不仅不能放松，而且还必须以更保守的方式加强监管，对其实施更为严格的流动性风险、交易对手风险以及信用风险管理要求。美国将建立强大的“单一机构”，把大型金融机构、重要的支付和清算系统等都纳入其监管之下，以改变过去美国金融体系多头监管造成重大监管死角的状况，保证任何金融机构的破产(尤其是具有系统重要性的大型金融机构)不会威胁整个金融体系。另一方面，美国政府计划扩大监管范围并提高监管深度，对大型金融机构(即一级金融控股公司)制定更严格的监管标准，对于一级金融控股公司制定比其他金融机构更加严格和更加

6、保守的资本、流动性和风险管理标准。欧盟委员会组建的“欧洲系统性风险管理委员会”也将专司监测、预警整个欧盟金融市场系统性风险的职责。三、全球金融监管合作进入新时期目前看来，尽管在国际上建立全球或者区域性的统一监管组织还不现实，但各国监管机构都在努力通过国际多边组织等共同推进监管原则，加强监管合作和监管信息的共享。危机预警系统、对冲基金监管、国际金融机构的跨境活动，都将是未来一个时期国际监管合作可能取得重要进展的领域。与此同时，积极争夺在国际金融监管领域的话语权，向全球输出监管标准也将构成各国，特别是发达国家金融监管当局的重点。金融风险管理

7、论文系别：金融系班级：0833班姓名：包艳学号：06号