金融基础教学课件作者张俊枝第6章.ppt

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1、第六章　货币政策第一节　货币政策最终目标第二节　货币政策工具第三节　货币政策中介目标及操作目标第四节　货币政策的传导机制返回第一节　货币政策最终目标货币政策最终目标是指货币政策在较长一段时期内所要达到的目标。由于货币政策是国家管理整个宏观经济的重要手段之一，因此货币政策目标与整个宏观经济管理的目标一致，主要包括:物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。一、货币政策最终目标的演变在资本主义自由竞争时期，政府的职能仅局限于“守夜人”的角色，因而政府的货币政策基本上没有什么目标，仅仅只是消极满足企业的信贷需求，政府不出面调节货币量。这种情况一直延续到２０

2、世纪３０年代。１９２９—１９３３年爆发的世界性经济危机，西方各国的经济濒于破产，使亚当.斯密、萨伊、李嘉图等学者的“供给自动创造需求、供给不会过度”等乐观主义预言破产，转而主张国家干预经济的思想盛行，需要中央银行制定和实施明确的货币政策来刺激经济增长。下一页返回第一节　货币政策最终目标当时最严重的问题是失业率居高不下以及严重的通货膨胀，因而稳定物价和充分就业就成为这一时期货币政策的目标。第二次世界大战结束以后，西方国家面临的主要问题是如何稳定物价、恢复经济，因而这一时期货币政策的目标是稳定物价、充分就业以及经济增长。到６０年代末７０年代初，美国在国际收

3、支中的逆差大大增加，最终导致以美元为中心的国际货币金融体系崩溃。这时，国际收支问题开始成为世界各国经济中的一个实际问题，各国相继提出了国际收支平衡的政策目标，至此中央银行货币政策的目标就发展成为四大目标:物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。上一页下一页返回第一节　货币政策最终目标二、货币政策最终目标的构成１.稳定物价稳定物价是指采取各种措施尽可能使物价总水平在短期内不发生大的波动。物价水平的上升会对财富分配、资源配置及币值稳定等都产生不利影响，保持物价稳定的重要职责是防止通货膨胀。物价持续大幅上升会导致通货膨胀，德国在１９２１—１９２３年的恶性

4、通货膨胀严重冲击了德国经济，使国内生产总值急剧下降。另外，通货膨胀也可能造成一个国家的紧张气氛，使人们对货币失去信任，严重者将会使该国的经济倒退到物物交换，或者发生外币对本国货币的“替代”，甚至引起经济与社会的动荡。上一页下一页返回第一节　货币政策最终目标那么，中央银行一般应该把物价控制在什么水平才算稳定呢.物价稳定并不是说中央银行一定追求把物价控制在零增长，目前大多数学者认为，只要将物价水平上涨率控制在２％~４％就算实现了物价稳定。２.充分就业充分就业问题之所以重要有两个原因:首先，高度失业给人们造成了许多苦难如家计艰难、个人自尊心丧失、社会犯罪增加

5、。其次，高度失业造成经济资源的大量闲置，这不仅是劳动力资源的闲置，而且伴随工厂关闭，设备闲置，从而使经济的总产出大幅降低。因此，充分就业是任何一个国家的政府都想实现的目标。上一页下一页返回第一节　货币政策最终目标可是，究竟怎样才算充分就业呢.初看起来，似乎充分就业就是没有一个工人失业。这样的理解忽视了一个事实:经济社会中总是存在着摩擦性失业、季节性失业以及结构性失业，这类失业一般是短期的，而且对经济发展来说是必然的也是有益的。经济学家们称之为“自然失业”。因此，充分就业不等于失业率为零，应当允许一个不为零的自然失业率的存在，在这个自然失业率水平上，劳动

6、力的供给(愿意并且能够提供的劳动力)等于劳动力的需求，从而这个自然失业率的存在给经济带来益处。只要失业率低于自然失业率的水平，就可以说该经济社会达到了充分就业。但是，自然失业率到底是多少，如何测算.这个问题比较复杂。上一页下一页返回第一节　货币政策最终目标美国经济大萧条时期的２０％以上的失业率显然不是自然失业率，因为这个失业率明显太高了。２０世纪６０年代初期被美国经济学家认为合理的４％的失业率，现在看来太低了，因为它引起了当时美国加速的通货膨胀。当前，对于自然失业率的估计为６％左右，但这个估计也存在争议。总而言之，对于自然失业率水平，应该由各国根据本国

7、的具体情况，以对经济发展有利为目的来加以适当的估计和确定。３.经济增长社会生产是人类赖以生存和发展的基础，是社会进步的动力。因此，经济增长是所有经济政策的目标。经济增长是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，通常用ＧＤＰ或ＧＮＰ的年增长率或人均年增长率来衡量。上一页下一页返回第一节　货币政策最终目标由于经济增长常常会带来一些负面效应如环境污染、资源浪费等，因此当今各国不仅重视经济增长的“量”，而且更加强调经济增长的“质”，追求在资源最优配置下的“有效增长”。还须注意的是仅仅由于价格上涨也会引起ＧＤＰ或ＧＮＰ的增加，但这并不是经济的真实增长。目

8、前对于经济增长指标的衡量，常常要剔除通货膨胀因素的影响４.国际收支平衡国际收支是指一定时期(通