拓展“宏观经济政策与微观企业行为”研究——第二届“宏观经济政策与微观企业行为”学术研讨会综述.pdf

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1、范从来等：拓展“宏观经济政策与微观企业行为”研究拓展“宏观经济政策与微观企业行为”研究术——第二届“宏观经济政策与微观企业行为”学术研讨会综述范从来梁上坤王宇伟陈冬华姜国华为进一步推动宏观经济政策与微观企业行为互动关系研究，提升这一新兴研究方向的学术水准与实践价值，2013年11月2日，由中国社会科学院经济研究所、《经济研究》编辑部、南京大学商学院和北京大学财务分析与投资理财研究中心三方联合主办的第二届“宏观经济政策与微观企业行为”学术研讨会在南京大学商学院成功举办。南京大学管理学院院长刘洪教授主持了会议开幕式，《经济研究》常务副主

2、编郑红亮教授、北京大学研究生院副院长姜国华教授和南京大学商学院常务副院长范从来教授在开幕式上作为主办方代表分别致辞。郑红亮教授在致辞中，首先感谢了各位学者对宏观经济政策与微观企业行为关系研究领域的关注和坚持，并感受到该领域研究队伍日益壮大、研究成果不断丰富。郑红亮教授回顾和总结了该领域的现状与新发展，高度肯定了广大学者所做的探索和努力。他提出在当前国企深度改革的背景下，更多更重大的议题有待研究，希望各位学者再接再厉，创作出更多兼具理论创新和实践指导意义的成果。姜国华教授认为，中国的宏观经济政策制定有四大特点：影响大、变化频、显性与隐

3、性政策并存、难预测，这些特点加深了相关研究在中国的现实意义。姜国华教授指出，本届会议第一次出现了微观企业行为影响宏观经济政策制定的文章，契合会议的主旨——宏观经济政策与微观企业行为互动关系的研究，并以此呼吁学术界与政策制定者更多沟通，提升微观研究的政策参考价值。范从来教授在发言中提出，经济学和管理学作为与社会活动紧密相连的两个学科，在未来发展中要强化研究的社会责任。他同时认为，观察宏观经济政策与微观企业行为的互动关系正是实现上述目标的精彩思路，不仅如此，互动关系的研究对促进两个学科的协同发展也具有深远的推动意义，值得大力倡导。北京大

4、学张志学教授、新加坡国立大学李真教授、南京大学沈坤荣教授分别就自己的研究体会和当前经济中的一些热点问题进行了主题演讲。张志学教授探讨了如何开展交叉学科研究，他指出，管理现象可以是多学科研究的对象，好的研究者应立足本专业的理论和方法从事研究，保持对理论前沿和管理实践的把握，并与其他学科充分地对话和合作。李真教授用幽默的语言和生动的例子阐述了情操、行为与环境之间的关系，让大家充分感受到在经济快速发展的中国，传统文化与现代化发展之间的冲突与融合，引发了大家在中国特有文化和制度背景下开展微观及宏观经济问题研究的思考。沈坤荣教授则讨论了构建中

5、国经济增长新动力的路径。他指出，此次经济下行既有周期性因素的冲击，也有结构性因素的影响。从政策层面看，短期应坚持底线思维，从需求角度稳增长；中长期则重在调结构，提升企业效率和竞争力。在未来，应通过一系列体制改革措施，在深度开放和竞争中重构微观经济主体。宏观经济政策与微观企业行为间存在理论与现实意义上重要的互动关系，以往两者在某种程度上存在着“割裂”现象。但近年来，尤其首届“宏观经济政策与微观企业行为”研讨会倡导后，越范从来、王宇伟、陈冬华，南京大学商学院，邮政编码：210093，电子信箱：dhchen@nju．edu．cn；梁上坤．

6、中央财经大学会计学院，邮政编码：100081；姜国华，北京大学光华管理学院，邮政编码：100871，电子信箱：giiang@gsm．pkuedu．(l86锰‘吾石象2o14年第l期来越多的学者投身于这一研究领域。与首届会议相比，本届会议受到国内高校与学者更热烈更广泛的响应与支持，共计收到论文投稿九十余篇。提交的论文涉及宏观经济政策与微观企业行为互动关系的各个渠道与环节，体现了研讨会积极的示范意义。一、宏观经济环境与企业行为随着经济活动的发展，企业参与金融资产投资是否会对实体经济产生挤出效应?胡奕明、郝盛泉、孙剑非和张瑾的论文《实体经

7、济被“挤出”了吗?》关注了这一问题。他们发现，GDP周期变量与企业金融资产投资负相关；货币环境越是趋紧，股票市场越是上涨，企业金融资产投资越低；企业经营运作与财务状况越好，金融资产投资越多。上述发现意味着企业持有金融资产的主要目的是缓解金融约束而非获取收益，总体上我国经济发展仍以实体投资为主，未发现“挤出”现象。讨论中，姜国华提出文中金融资产的核算包含了市值溢价，可能导致企业金融资产投资的估算有偏，可以进一步完善。通货膨胀会对国民经济增长和投资产生重要影响，并影响利益分配的格局。饶品贵和张会丽的文章《通货膨胀预期与企业现金持有行为》

8、以现金持有为着眼点，考察了通货膨胀预期下企业行为的动态调整机制。通过三种方式度量预期通货膨胀，文章发现，随着预期通货膨胀率的上升，企业将减少现金持有，这一现象在非国有企业更为明显。进一步的检验发现，预期通胀率主要对经营性活动现金流量，