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1、第16卷第4期科学管理研究1998年8月SCIENTIFICMANAGEMENTRESEARCH份企皿票团发展令徽化粗营战刘辉江总书记在十五大报告中明确指出,在加快推种企业增长方式。自80年代以,,“”进国有企业改革进程中要以资本为纽带通过市场分散化概念通常是指企业生形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和关关系的新产品。美国经济学。“跨国经营的大企业集团这为我国大型企业集团的分散化必须是企业生产与现。,、,发展指明了方向于是涉足于不同领域不同行业产品从而使企业介入新的生的分散化经营战略,成了一热
2、门话题,倍受一些企业象。在美国,进行分散化经营的,“、、、、。”集团和政府部门的青睐且急于追求科工贸金型大企业,、、。”房一体化产供销一条龙发展企业采取分散化古典经济学把企业看作一,经营的动机是什么?对企业价值有什么影响?西方关系将生产要素投入组织起来,国家选择分散化经营的企业的绩效如何?它是否为加以协调的生产单位并从降,,目前我国企业集团发展的合理选择?在国内对这些有率角度令人满意的解释了。:,,问题尚未有系统探讨本文分三部分首先对分散段所实现的横向一体化的效率,;化经营的动因和效率予以理论分析其次分
3、析分散性现代企业理论将企业看作化经营在美国出现的原因及其对企业绩效的影响,避免机会主义而形成的纵向一最后分析我国企业选择分散化经营的约束条件。信息传递和降低市场交易用的主要手段所实现的纵向一体化1分散化经营的动因和效率。、的解释但经混合购并形成以,,又称多角化或多样化经营,多元化经营意指企混合联合企业其各部分(子公、业同时生产和提供两种以上基本经济用途不同的产不存在产品生产工艺过程之间。品或劳务的经营战略最初是由著名的产品市,场交易关系古典经济学和现—场战略专家安索夫在50年代提出的,在70年代风合理解
4、释。,。靡一时西方各国企业争相采用根据多元化程度的西方国家对分散化经营的,差异可分为(又)和、非相关多元化称分散化经营相主要从管理协同效应经理阶。:关多元化经营(又称集中化经营)两类规避风险三方面展开的,。分散化经营是企业增长的一种方式它与企业→管理协同效应分散化经的横向一体化和纵向一体化不同。横向一体化是指学界是用市场有效的理论来解企业朝现有主营产品方向的扩张。即企业经营规模对不同行业的企业实行混合购。;的扩大纵向一体化是指企业把原来市场上的独立间的管理协调效果企业家管供应;,,和购买关系纳入本企业内
5、部的扩张方式分散用性特征管理才能一旦形成、化经营则是指既非横向一体化又非纵向一体化的一不同产品行业和经营活动的管科学管理研究,,可以发挥管理才能的规模经济优势而且技术的高可以降低经理人力资本的风险速发展使企业的购并有利于技术的扩散,大规模和↑规避风险多元化管理成本减少了企业的管理成本。这是解释分散化经营通过把企业业,,以混合购并为实现方式以多元化经营为特征的混中形成类似于证券组合的业务。,合联合企业形成的广义上的理论基础所以混合购,风险一个部门或一种品种上的并及分散化经营的主要效应是提高目标企业的管理利
6、的部门或产品上得到补偿。。,水平由于重在管理职能上正如日常所说的管理出shleiferishny(1951)和v年从效益。先前由两个或多个企业家组织交易变成一个分散化经营可以增加企业价值“”,企业家组织所引致的联合可以带来经济效益的,降低了企业收益的波动性规避,“。1+1”提高也就是>2效应特定风险,相对于业务单一的企←经理阶层的个人效用最大化给分散化企业,从而增加了这类,在现代公司制企业中所有权和法人财产权的。,力同时与股权融资相比债务分离,为经营者在企业的经营活动中给自己谋取私所以债务融资能力的扩大
7、可以。,利提供了可能性经理阶层包揽着企业经营决策权。,值对于股东而言以降低风险,在股东和经理人员(在股权分散的公众性公司里包,。营实际上并无多大意义因为股,括董事会成员)的利益不一致特别是在股东对经营们的证券组合达到相同的效果,者行为缺乏有效控制和约束的情况下经理阶层完营往往不足从作为公司所有者,全有可能以个人私利为价值取向进行经营决策把的,其动机往往在于经营者对于,追求个人效用最大化取代企业利润最大化目标作追求。为企业行为的根本目标。经理型厂商理论代表人物,然而西方国家企业业务的,、aeMris(19
8、96年)认为经理的效用函数包括工资,产生理想的效果而且在实际经、、,地位权力产量和工作的稳定性等变量而企业增、,在美国6070年代采取分散化长会增加这些变量的数值并把分散化看作企业增,团80又。,,年代以来纷纷抛之而长规模的核心然而由于市场规模的限制企业主。,,营委托代理理论认为分散化导业务的扩张终将受到限制分散化经营是企业克。服这一需求约束的途径。集中化经营能增加企业价值经委托代理理论认为,从股东角度看,分散化效益研究从不同角度证明这一观
