環境會計信息披露的經濟學思考.doc

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1、璟境曹frl•信息披露的思考l=i【摘要】本文彳楚经酒擘角度出畿，探言寸璟境畲有十信息披露的理^勤因，重黑占将逆向交易费用II、委托代理理^及不完全信息博弈思想舆球境畲言十信息披露相备吉合，明璟境畲言十信息披露的理^基磴及必要性，舄僵化璟境信息披露践提供新的思路言司】璟境畲言十信息信息不封稍不完全信息博弈一、逆向邀撑舆璟境唐言十信息披露在MW＜方掌握信息不封稠的市埸上，^方可以利用“隧藏信息"封^方逵行欺斩。It藏信息将尊致"逆向邀撑”,即掌握信息段多的一方利用封方封信息的照知而H瞒相^信息獴取

2、额外利益，使封方遭受损失，辱致“劣济^逐良炉'现象，即^量好的走品被捞出市埸，而^量差的＞1品御留在市埸。公司和投资者在球保投资、璟境受益的信息上同檬畲因信息不生"劣警^逐良警”现象富公司和投资者或政府、社畲公笊在公司璟境效状况信息上存在不象畤，公司瞭解自身的璟境^效，但投资者照法知道每侗公司的境^效，复能根知悉全髓公司的璟境^效状况分怖概率，业推知平均璘境^效状况。即使公司在污染控制、资源筋的方面的投入畲带来未来收益，但是如果企棠不封外披露投资情况，投资者就照彳建得知企棠的保投入情况。在逼椒情

3、况下，投资者舄瞭保^自身利益，复麒意根摞全II企棠的平均璟保投入状况和平均璟境^效状况来封公司所作的璟保如遂:行回幸艮。名吉果是盲牛多保投入和璟境^效状况高於平均水平的企棠得不到雁有的高回幸艮，他仍就有可能因舄所得的回幸艮不能襦11支出而削减在是方面的支出，将资金投向高回乾的投资渠道，真正得到回乾的公司其境^效状况往往低於平均水平甚至是那些污染^重、缺少璘保哉施的企棠，反而尊致公司盲目攒大生走，带来更多潜在的璘境污染、璘境破壤冏题，由此尊致社畲效益和经酒效益的更大损失。而投资者在得知逼一璘境^效

4、状况分怖概率燮更彳如畲相雁^低自己所麒意付出的回幸艮减少投冬彳能而使更多相封璟境^效高的公司削减投入，形成恶性循璘。逼一遏程持^下去，最^在均衡的情况下，全噩公司在璘境保^的投入上复能走生很少的璘境^效，桎端畤走生^璟境^效，使得人可持^畿展戟略陷入破走的境地。it椒不合理的社畲资源配置横制就是所^的逆向邀撵冏题，其逮背瞭人施可持^畿展戟略而逵行璟境唐有十研究的目榇要解决“逆向冏题，需要引入信虢理^——摊有私人信息的一方可以邀撵某椒信虢作舄媒介，向不知情的另一方傅it^於交易的某椒信息，消除信息

5、非封稍的状况，彳楚而规避逆向邀因此，要消除逆向在璟保投入中僵汰劣媵的不良现象，需要通遏璟境信息披露来改夔信息不封稠状况。逼椒信虢畿送的行舄可以钏正、^解信息不封命再性，斜正投资者封公司横曹主羲行舄的fl期，防止市埸失霰。舄瞭II示舆璟境棠it差的公司的匾别，榭立良好的璘境形象，璟境棠it好的公司就曾主勤披露璘境畲言十信息，彳佬而以段小的代獴得所需要的资金及其他资源和支持，源的僵化配置，业孚■取政府和公笊的信任，换取政策的扶持和公笊的回幸艮。那些璞境it效中等的公司自然不旗意使自身混同於劣等公司而

6、按丽者平均璟境^效状况碾定回<,业承搪的外部效雁，因此逼些公司也曾主勤披露璟境曾言十信息。彳楚理逼一良性循璘将不新持^下去，直至复剩一彳家璟境it效状况最差的公司舄止。在上述it程中，璟境信息披露照疑有助於璟境^效状况相封段好的公司消除市埸上由於信息受到阻隔而带来的^外部效雁，彳佬而相H碾立猴取回乾能力的相tH曼势，成公司主f/披露璘境畲tH言息的根本f/力。事^上，逼椒披露减少瞭政府和公取逼椒信息而支付的成本，业将直接韩化AtfW有段高璟境^效公司的超额收益，提高瞭企棠的透明度，增it企棠舆投

7、资者、政府监管部FS、社曾公笊等的相互信任，推勤可持^畿展戟略的』原利^施二、交易费用境畲言十信息披露交易费用即遑用市埸檄制的费用，包括人仍在市埸上搜寿■有^僵格信虢、舄瞭建到交易逵行^判和仲、监督合的就行等活或/所花费的成本。我阈很多上市公司没有封璟境曾言十信息it行恰富合理的披露，使得璟境畲言t信息的需求者走生瞭舄使其投资凰除最小化而不得不收集璟境信息的交易费用。随著新的出卷，上市公司不披露或不充分披露其璟境畲II•信息不彳堇不能带来^期效益，反而要承搪披露不充分或重大蠲幸艮的M^o因此，随

8、著社畲各界封上市公司璟境畲言十信息披露需要的增加，睿盲十率境信息披露要求的提高，上市公司封璟境畲言十信息it行合理恰富的披露能减少信息需求者因搜葬信息所座生的交易费用，提高整侗社曾的外部利润首先，投资者花费一定的人力、射•力收集上市公司相^璟保投入和璘境^效信息，造成社畲资源浪费、社福利损失，公司璟境畲言十信息的披露恰好可以避免逼一黑占，公司也畲彳楚履行社畲责任中受益。其次，委托人舄瞭监督代理人曾畿生代理契的成本，而监督成本和搪保成本最名冬由代理人承搪，彳佬而有可能降低经理的鬓金、分就和其他乾酬