破解融资难应调整银行融资模式.pdf

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1、卜INANCE／金融●从中长期来看，比降低融资成本更加重要的问题，一是应该建立合理的社会资金价格市场化形成机制，二是不断弱化政府和国有经济的“挤出效应”。为民间投资良性发展创造条件，并且有~U-T-就业提高。破解融资难应调整银行融资模式一杨涛近期，李克强总理多次强调要努力降低社会融资成本，是就制度层面来看，应该坚持两方面基本原则。一是在促进央行和银监会也在试图落实相应措施。当前社会融资成本普融资成本降低、强调金融服务实体经济的过程中，要避免行遍较高，已使得金融支持实体经济的“供血”功能，逐渐扭政性的干预，实现金融发展与金融监管的分离。我国金融改曲为“抽血”效应。除了涉及

2、到资金供求失衡之外，其实质革中面临的误区之一，就是把改革与风险控制都集中在监管却是结构性的。即一方面我国的金融资源供给从整体上看并部门，造成内部政策目标冲突。强调控制融资成本，是要创不缺乏，另一方面许多经济部门、领域或行业却出现严重的造良好的金融发展环境，引导金融机构的市场化合理运作，“融资难、资金责”的现象，这就表明了金融资源的流动通而不是牺牲市场金融原则来达到目标。道出现了阻滞和不畅。这种金融资源配置的结构失衡，可以二是以市场化金融运行为主，政策性金融运行为辅，共通俗地理解为引导金融“灌溉”的“水利设施”出现问题。同服务于既定目标。正是由于前述原因，在依靠商业金融原

3、从金融角度看，更需要关注金融结构的根本性问题。首则难以有效支持实体经济的情况下，就需要运用政策性金融先，金融资源流动渠道不畅导致了众多领域融资成本上升，机构或工具，由政府适当分担金融服务成本。作为市场机制其原因又是金融“主渠道”过度由银行所主导，缺乏众多的尚未完善的发展中经济体，我国亟须防止政策性金融改革走“分渠道”，一旦出现“主动脉硬化”甚至“血栓”，则必向极端。然引起经济肌体的病变。对此，应跳出过去的直接金融和间为什么在较高的融资成本压力下，当前我国经济仍然能接金融概念，在我国特殊的情况下，无论在股市还是债市，够前行呢?几方面原因，比如确实存在技术创新导致生产效银行

4、仍然是直接金融的重要主导者。归根结底要处理好银行率提高的领域、依靠“借新债还旧债”的勉强维持、大量自融资与非银行融资的结构关系，应当适度降低银行主导的融然资源迅速进入到交易市场中带来的增长“幻觉”。由此来资模式，改变银行业整体上“大而不倒”的局面。看，更加治本的思路则是弱化经济金融的“庞氏特征”，扭当然，对于整个银行业来说，无论是作为资金需求者，转过度依赖自然资源大规模市场化及货币化所支持的增长，还是信贷产品的供给者，都在某种程度上拥有垄断竞争地真正努力增强经济创新能力，激发民间资本的活力，提高微位，这就使其对于存款者和贷款者都有突出的价格谈判优观企业的投资回报率，才能

5、使得金融与实体经济运行逐渐走势，因此也难以有助于达成相对公平的资金价格。应该说，向正常轨道。当前更应该着眼于推动构建一个走向充分竞争的银行融资市进一步来看，在长期经济增长率逐渐下滑的大背景下，场，完善资金定价权谈判机制，充分发挥市场在资金价格形企业投资的边际回报率也在下降。而在原有投资拉动型经济成中的基础作用。模式的转型中，企业发展普遍进入粗放型，现代化、规范归根结底，产生矛盾的根源是价格“多轨制”，而推化、国际化的企业并不多。同时，政府资产负债表的膨胀，动利率市场化则是重中之重。当然，利率市场化改革的内涵也对企业投资产生“挤出效应”。因此，从增长的角度来远不止存贷款利

6、率定价问题，市场化的产品创新、市场化的说，只有促使企业部门形成更加高效的生产能力，顺应市场交易主体及行为、足够容纳各类资金交易的市场、市场化的需求，才能促使金融与实体之前建立良性互动关系。货币当局政策选择，这些都是改革能否成功的重要前提。另笔者认为，从中长期来看，比降低融资成本更加重要的外，继续有序推动人民币国际化和资本项目开放，也是题中问题，一是应该建立合理的社会资金价格市场化形成机制，应有之义。二是不断弱化政府和国有经济的“挤出效应”，为民间投资虽然政府和监管部门在着力推动社会融资成本降低，但良l陛发展创造条件，并且有利于就业提高。国09／0112014商周刊63