金融衍生品使用对商业银行客户偿债能力影响分析.pdf

《金融衍生品使用对商业银行客户偿债能力影响分析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、【金融观察】金融衍生品使用对商业银行客户偿债能力影响分析谢海垚（中国农业大学经济管理学院，北京100083）摘要：在世界发达国家市场，企业普遍把金融衍生品作为风险管理的重要手段，商业银行在为其客户提供金融衍生品经纪服务的同时，往往把企业是否使用金融衍生品对冲自身风险作为融资重要参考指标。选取2012年底A股有色金属板块企业为样本，考察作为商业银行重要信贷投放对象的企业客户使用金融衍生品对其偿债能力的影响情况，探索我国商业银行应用金融衍生品的客户条件和基础，以期为商业银行经营提供借鉴。关键词：商业银行；金融衍生品；偿债能力；客户条件文章编号：1003-4625（2014）0

2、2-0038-04中图分类号：F830.33文献标志码：A[1]一、前言业借助金融衍生品市场规避自身经营的风险。20世纪70年代以来，经济全球化使得国与国之2009年，国际掉期交易协会（InternationalSwapsand[2]间的贸易更加频繁，“布雷顿森林体系”的瓦解、“QDerivativesAssociation，ISDA）对世界500强企业使条例”的取消及利率管制的逐渐放松，导致汇率与利用金融衍生品情况的结果显示，有94％的企业使用率波动的加剧，规避市场风险对于企业的风险管理了金融衍生工具管理或规避所面对的经营风险。从变得非常必要，成为促使全球金融衍生品市场

3、迅速持有的金融衍生品合约量来看，2012年，非金融机发展的最主要和最直接的原因。构企业场外外汇衍生品的名义价值量96930亿美截至2012年底，全球场外（over-the-counter，简元，占全球场外外汇衍生品名义价值量的14.4%；如称OTC）金融衍生品名义价值量（Notionalamounts果用更能代表市场风险的合约总市值计算，非金融outstanding）达到633万亿美元，合约总市值（Gross机构企业场外外汇衍生品的总市值4570亿美元，占marketvalues）达到24.7万亿美元(BIS,2012)；经过全球场外外汇衍生品总市值的20.6%。2008

4、年次贷危机的短暂影响后，迅速得以恢复和发相对于全球市场，我国金融衍生品交易始于20展。图1描述了全球场外（OTC）金融衍生品近6年世纪80年代末90年代初，商业银行、保险机构等金名义价值量和总市值的变化。融机构客户已经将金融衍生品作为自身风险管理和[3-4]收入来源的重要手段。同时，作为商业银行重要客户的大中型上市公司，也已经成为参与我国金融衍生品市场的重要成员。特别是我国加入世贸组织以来，越来越多的企业进入世界市场，参与全球一体化的分工与竞争当中，面对着汇率、原材料及大宗商品价格的频繁波动，上市公司的风险管理显得日益重要。从商业银行的角度，客户的风险管理水平直接决定了其

5、未来的偿债能力，客观上决定了商业银图1全球场外（OTC）金融衍生品名义价值量行的贷款意愿、信贷资产的风险。本文通过实证分（十亿美元）析，研究目前作为商业银行重要客户的上市公司使近些年来，随着以中国为代表的新兴经济体的用金融衍生品的情况及金融衍生品对其偿债能力的快速崛起，与利率、汇率政策密切相关的大宗商品价影响分析，以期为商业银行在选择信贷客户时提供格波动频繁，加大了企业的经营风险，越来越多的企重要决策参考，并探索在现阶段我国商业银行应用收稿日期：2013-11-28作者简介：谢海垚（1983-），男，河南南阳人，博士研究生，现就职于中国建设银行总行，研究方向：期货与金融衍

6、生品。金融理论与实践382014年第2期(总第415期)【金融观察】金融衍生品市场的客户条件和基础。表1样本客户名单及使用金融衍生品情况表二、样本选取与模型构建证券证券是否使用证券证券是否使用在商业银行的众多客户中，大中型客户的贷款代码简称金融衍生品代码简称金融衍生品规模占比达到70%以上，某大型国有商业银行的占000060.SZ中金岭南是600259.SH广晟有色否比更是高达80%以上。图2显示了某大型国有商业000426.SZ兴业矿业否600311.SH荣华实业否银行不同类型企业客户贷款余额变化情况，图3显000603.SZ盛达矿业否600331.SH宏达股份是000

7、612.SZ焦作万方是600338.SH西藏珠峰是示了2013年该行不同类型企业客户贷款余额分布000630.SZ铜陵有色是600362.SH江西铜业是图，从图中可以看出大中型企业客户对于商业银行000807.SZ云铝股份是600432.SH吉恩镍业否的对公类客户结构方面也起到重要的作用。000878.SZ云南铜业是600459.SH贵研铂业是000960.SZ锡业股份是600489.SH中金黄金否002082.SZ栋梁新材否600497.SH驰宏锌锗是002114.SZ罗平锌电否600531.SH豫光金铅否002149.SZ