金融分成合约与助学贷款.pdf

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1、商业银行经营管理^^g而_enemerc舀白a金融余威畲脯攀贷款李华(华中科技大学经济学院，湖北武汉430074)摘要：金融分成合约具有良好的风险分担特性。教育有正的外部性，任何教育发展的障碍都会导致社会福利的损失，将分成制合约引入助学贷款中，使得风险在借贷双方之间进行合理的分担，风险规避型的借款人也能进入金融市场借款．可以使金融市场在一个更高的水平上达到均衡本文首次将分成合约引入助学贷款领域并给出了一个分成合约助学贷款的模拟示例．并建议由国家开发银45-在小范围试点再推广关键词：金融分成合约：债性合约：助学贷款：国家开发银45-：金融普惠中图分类号：F832．479文献标-／X码：

2、A文章编号：1009-3540(2014)03-()051-0002一、金融合约类型二、我国的助学贷款制度合约大致可以分为同定费用合约和分成制合约。发放助学贷款的金融机构在l999年开始试点时同定费用合约(如农业巾的租用协议，信贷市场上的借是南同家指定的，2004年的文件《关于进一步完善款合同)具有治理关系简单、不会歪曲激励的优点，但家助学贷款工作的若干意见》，对国家助学贷款政策进是使代理人承担了过高风险。如果代理人是风险厌恶行了重大调整，从此由指定银行发放助学贷款变更为者，他们就不会接受同定费用合约。分成制合约治理关招投标确定。助学贷款因为与教育高度联系而具有公系比同定费用合约复杂

3、得多。但是具有良好的风险分共物品的性质。在开始实行的时候发行主体是商业银担功能，风险规避型的代理人会选择分成合约。分成制行。商业银行是以利润最大化为目标，一定程度导致合约尤其对于风险承受能力弱的人群有重大意义。了助学贷款供给的不足。吕士伟(2004)提}}I助学贷款这两种合约形式在金融业中表现为债性合约和股发放主体应变成政策性金融机构．要以社会收益大于性合约，但是存在于两个互相分割的市场：信贷市场和社会成本为原则进行发放。在我国的实践中也确实如股票市场。南于市场上的投资者是异质的，对风险的态此。国家开发银行成为助学贷款发放的主力军，成为日度趔异，所以不同类型的投资者就会选择不同类型的

4、前累计发放助学贷款最多的金融机构。同家开发银行金融合约类型。债性合约一般属于同定收益证券，未来累计发放助学贷款人民币420亿元．覆盖全同25个省的收益是确定的，所以从不确定性的角度看，债性合约(市)、1767个县(区)、2594所高校，支持家庭网难学生的风险比较小。就投资而言，风险规避型的投资者更容774万人次。2012年，国开行承办了全困90％以上的生易选择债性合约，如债券；而风险偏好的人更容易选择源地信用助学贷款，支持了全国80％以，}：的家庭经济股性合约，如股票。就融资而言，结论恰好相反。以助学困难学生。2013年累计支持家庭经济难学生预计将贷款为例，风险规避的借款人更愿意选择

5、分成性质的超下万人次。国家开发银行的介入也为金融分成合约股性合约。因为如果选择债性合约，无论未来的收益如应用于助学贷款领域提供了契机。何，支付都具有刚性，但是分成制合约，则未来风险可国家从2014年秋季起开始对研究生实行收费制，以与贷款人共同分担。我国的助学贷款使用的却是债如果助学贷款T作做不好，势必有部分人才因为金融性合约——标准贷款合同。如果借款人担心自己未来人力资本报的不确定性而不敢借款．会降低合约订约束而失去学习机会。这不仅对于个人而言是一种次立率。教育具有公共产品性质，有正的外部性．任何障优选择，对于国家而言，更是智力资本的巨大浪费。碍导致的教育瓶颈都是社会福利的损失，所以

6、应该在所以在目前贷款已有品种的基础上设计出有利于助学贷款合约中引入分成制合约．使得风险在借贷双风险分担的合约类型是非常必要的。这样做可以给市方之间进行合理的分担．风险规避型的借款人也能进场提供更多的选择机会．提高市场的订约率．提高金融入金融市场借款。提高合约的签订率使得金融市场在市场的均衡水平。将金融分成合约引入助学贷款设计一个更高的水平上达到均衡是一个新的尝试。作者简介：李华(1978一)，女，河南安阳人，华中科技大学经济学院，博士研究生在读，讲师，研究方向：新制度经济学，开发性金融-W_论式汉金融2014年第3期51商业银行经营管理nag6吉^c_6rnm_e己af苜ank三、金

7、融分成合约完善助学贷款贷款时的损失，控制风险：另一面，这种从富人到穷(一)基准模拟示例人的财富转移，有利于增进整个同民的福利水平。本文给出一个模拟示例：假设未来收入保持不变，在执行贷款合约的时候，对借款人真实收入的考现金流稳定，折现率均为无风险利率且保持不变。这些察也是一个难点。这就要依赖于一个健全的收入申报假设条件在实际设计产品的时候可以通过进一步的预体系、良好的税收监督体系和一个诚实守信的信用环测而放松。例如：T资预期收入为6000元，贷款金额为境．否