美国投资银行案例研究——雷曼兄弟破产倒闭案例.pdf

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1、美国投资银行案例研究一雷曼兄弟破产倒闭案例张雪(湖北经济学院)【摘要】美国第四大投资银行赫赫有名的雷曼兄弟公司于北京时间响，其第一季度净收入同比大幅下降57％，股价下挫近20％。2008年9月15日向纽约南区的美国联邦破产法庭递交破产保护十四、2008年8月25日韩国产业银行重开入股雷曼兄弟的申请。它在华尔街风光了158年之后，终于倒在了美国金融风暴愈谈判，但表示雷曼要价太高；同时，雷曼CEOFuld信誉受损，恐遭演愈烈之时。造成其破产的原因是多方面的：有整个市场基本层面内部逼退。的变化和不稳定而导致的系统性风险，从2007

2、年夏天开始的次贷十五、2008年9月14日美联储明确表示不会伸手给雷曼兄危机以及在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等；也有雷弟以救援和资金保障，巴克莱银行退出谈判，美洲银行转而与同样曼公司自身的问题带来的个体性风险，雷曼近年来发展过快过热，险于困境的美国第三大券商美林达成收购协议；同时，高盛、摩根自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，士丹利、巴菲特控股的伯克希尔哈撒韦也表示没有兴趣收购雷曼：以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。雷曼的雷曼兄弟命悬一线。问题，同样也与美国证券监管部门的监管失

3、误有关，这包括其监管十六、2008年9月15日无奈之下，雷曼兄弟向纽约南部的联理念、力度、和具体监管要求等。邦破产法庭提出破产保护。当天。雷曼的股票价格暴跌94％至每股【关键词】破产倒闭，投资银行，贪婪0．21美元。十七、2008年9月16日各信用评级机构将雷曼兄弟的评级一、雷曼兄弟公司简述减至‘D’，即破产；全球主要的金融机构开始清算与雷曼兄弟的信雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，其总部设在美用风险敞口。国纽约市，在伦敦和东京设有地区性总部，在世界上很多城市都设十八、雷曼兄弟破产原因分析有办公室和分支机构。它的业务能

4、力一直受到众多世界知名公司作为华尔街上的巨无霸之一，被称为“债券之王”的雷曼兄弟，的广泛认可，不仅担任这些跨国公司和政府的重要财务顾问，同时从无限的光荣岁月走到破产的凄凉境地，不但给它的股东带来了拥有多名业界公认的国际最佳分析师。由此，它在很多业务领域都巨大的损失，也引发了所谓的“金融海啸”。回顾它在短期内由盛而居于全球领先地位，包括股票，固定收益，交易和研宄，投资银行业衰的历程，我们可以找出其风险形成和业务失败的原因。务，私人银行业务，资产管理以及风险投资。这一切都有助于雷曼1、受次贷危机的影响。次贷问题及所引发的支付危机

5、，最根本兄弟稳固其在业务领域的领导地位。下面简述雷曼兄弟公司辉煌原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。因此，的过去：其背后深层次的问题在于美国房市的调整。美联储在IT泡沫破灭二、1850成立于美国阿拉巴马州之后大幅度降息，实行宽松的货币政策。全球经济的强劲增长和追三、1870雷曼兄弟公司协助创办了纽约棉花交易所逐高回报，促使了金融创新，出现很多金融工具，增加了全球投资四、1964协助东京进入美国和欧洲美元市场，为马来西亚和菲者对风险的偏好程度，这些都促使了美国和全球出现的房市的繁律宾政府发行第一笔美元债券荣。而

6、房地产市场的上涨，导致美国消费者财富增加，使得美国经五、1971为亚洲开发银行承销第一笔美元债券济持续快速增长，又进一步促进了美国房价的上涨。2000至2006六、1997承销中国开发银行的扬基债券发行。这是中国政策性年美国房价指数上涨了130％，是历次上升周期中涨幅最大的。房价银行的首次美元债券发行大涨和低利率环境下，借贷双方风险意识目趋薄弱，次级贷款在美七、1998雷曼兄弟公司被收入标准普尔500指数国快速增长。同时，浮动利率房贷占比和各种优惠贷款比例不断提八、2000年是雷曼兄弟成立150周年；该年度，其股价首次突高，

7、各种高风险放贷工具增速迅猛。破100美元。并进入标普100指数成份股。但从2004年中开始，美国连续加息l7次，2006年起房地产价九、2007雷曼兄弟被《财富杂志》评为年度“最受尊重的证券公格止升回落，一年内全国平均房价下跌3．5％，为自1930年代大萧司”o条以来首次，尤其是部分地区的房价下降超过了20％。全球失衡到十、雷曼兄弟公司破产案情。2008年9月l5日，美国第四大投达了无法维系的程度是本轮房价下跌及经济步入下行周期的深层资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申次原因。全球经常账户余额的绝对值占G

8、DP的百分比自2001年请，成为了美国有史以来破产的最大金融公司。以下详述雷曼破产持续增长，而美国居民储蓄率却持续下降。当美国居民债台高筑难过程：．以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免。这亦导致次级和优十一、2007年6月22日美国第五大券商。第二大按揭债券承级浮动利率按揭贷款的拖欠率