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1、辽宁大学学报1999年第2期(总第156期)论欧元创立后对国际汇率制度的影响金浩作者金浩荷兰商业银行沈阳代表处邮编110001,,1999il(theEeonomieonetary年月日欧沙}单一货币启动后欧洲经济货币联盟M,,UnionEMU)内各成员国的货币汇率将锁定也就是实施欧元国家的货币与欧元确定不,,可变更的永久性固定汇率并且EMU不满足于欧盟内非欧元区国家货币与欧元之间实行的可调整固定汇率制,它未来的发展趋势是将欧盟内所有国家都纳人欧元区内。这样,在整个欧盟范围内将会成为一个统一使用单一货币,实行固定汇率制的
2、区域。而欧元对欧盟外,,、其他国家的货币采用浮动汇率制欧元将依据欧元区国家经济发展状况进出口贸易额通。,货膨胀率及欧洲中央银行的货币政策取向等在外汇市场上自由浮动因此在欧元区内就形成了内部实行固定汇率制,外部实行浮动汇率制的混合汇率制。这种新型的汇率制在国,际金融市场动荡不断加剧的今天必然会对以浮动汇率制为主体的国际汇率制度产生冲击。、一EMU内固定汇率制度的选择有利于其经济发展浮动汇率制因为其可以通过汇率在外汇市场的自由浮动调节外汇供求,消除国际收支,的长期失衡提高国内经济政策运用的灵活性和自由度等优点而在当今的汇率制
3、度中占主。,导地位但汇率的频繁波动进出口商交易成本的扩大和一些国家货币的竞相贬值都给国际贸易的发展和国际金融市场的稳定带来了不利影响。欧盟也饱受汇率浮动之苦,所以在,。,1979年成立了欧洲货币体系在内部实行可调整的固定汇率制但即使在这种制度下由,,于资金流通自由化和交易手段即期化巨额资本在全球范围内快速流畅的流动成为可能,也使欧盟国家的汇率近些年来屡遭冲击尤其是1992年的那场货币危机几乎使欧洲货币体系崩溃。欧盟实施单一货币和这种实质上的国家汇率制后,各成员国之间不再存在汇率,,风险也不能仅按照自己的意愿决定货币和汇率
4、政策避免了在浮动汇率制下各国采取以,。邻为壑的经济政策也消除了各国为刺激出口而竞相贬值的可能性对欧盟外的投资者来说,欧元的启动和固定汇率制的确立,使欧洲市场的透明度加大,一,。投资者只需关注一种货币的汇率而不再是昔日的十几种货币的汇率货币的简单化和汇率风险的消除,必将使欧洲资本市场具有更大的吸引力,并能增强投资者信心。对欧盟的进,,,。,出口商来说内部汇率风险的消失降低了交易成本有利于欧元区贸易的发展同时内部的国家汇率制也促进了生产要素在欧元区内的流动,提高了欧元区企业的整体竞争力,为欧盟经济的繁荣创造了有利条件。、二E
5、MU内的固定汇率制有利于国际货币体系的稳定国际货币关系的首要问题就是减少乃至消除由各种货币间差异所带来的国际经济活..77动的障碍。所以国际货币体系的稳定对世界经济贸易的发展有至关重要的影响。欧元引人,。,后内部实行固定汇率制EMU内的汇率波动完全消失不再存在由于汇率波动和各国利率差别而给市场带来的不稳定性,形成了一个稳定的货币区域。欧洲中央银行执行严格的货币政策保证了欧元币值的稳定,成员国共同使用同一种货币也提高了欧元对国际资本冲击的抵抗能力,加强了欧元在国际货币体系中的地位,使欧洲货币体系成为国际货币体系中重要的组成
6、部分,更有助于国际货币体系的稳定。、三EMU实行的混合汇率制为国际汇率制度的整体变革提供了模式,当今国际货币体系的汇率制度是以浮动汇率制为主体各国汇率由各自经济发展的实,。际水平和国际收支状况等因素决定在外汇市场上实行自由浮动但由于世界各国在经济、,、实力外汇储备和国内货币政策目标等诸多方面表现出极大的差异这必然会造成强弱币,国家在外汇市场上承担的责任不同一些大国为了本国利益而把国内危机转嫁给其他国家。再加上近10年来的国际组织和各国政府都无能为力的巨额游资的兴风作浪和国际投,。,机资金的无所不在都让汇率的剧烈波动充斥着
7、整个世界90年代以来国际金融市场的动荡不安,尤其是这次来势凶猛,持续时间长,破坏力严重的东南亚金融危机不得不使人们对浮动汇率制提出质疑。,浮动汇率制提供了根据变化的经济情况进行调整的最大灵活性但也正是这种灵活性促使各国汇率适应国内经济发展的同时,也给各国经济造成了严重的损害,尤其是对弱国,对发展中国家来讲更是如此。,。浮动汇率制在国际金融领域中的不佳表现使我们不禁想起固定汇率制固定汇率制能消除引起通货膨胀的融资活动,并创造稳定的货币环境。但如果要在全球范围内实行固,,定汇率制即使是灵活的完全不同于布雷顿森林体系下的固定汇
8、率制对于现今经济发展,。极不平衡国际间货币合作不充分的各国也是很难实现的,,EMU这种地区内部实行固定汇率制对外实行浮动汇率的混合汇率制度为国际货币体系汇率制度的变革提供了模式。混合汇率制不仅具有固定汇率制的优点,有利于欧元区、;经济的稳步发展而且也具有浮动汇率制的优势欧元区国家能随世界经济和本地区经济,,。,的发展
