欧元有效汇率对资产价格影响的实证研究

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1、学校代码：10036例矽手芗亏f节贸易声学金融硕士专业学位论文欧元有效汇率对资产价格影响的实证研究培养单位：金融学院专业名称：金融硕士研究方向：资本市场作者：门圣童指导教师：诸建芳丁志杰论文日期：二。一三年五月EmpiricalStudyaboutTheEffectsoftheEuro-SEffectiveExchangeRateonAssetPricing学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含

2、任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：i、】罨鼋舢，3年啦月哆日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的

3、阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：U秀芍导师签名：d驴，3年斗月哆EtO．ot弓年毕月哆日摘要汇率与资本市场的关系以往研究主要从流量模型和存量模型进行分析，并运用名义汇率和股票价格指数进行实证检验，检验结论差异明显。本文以汇率与资产价格的关系为内容，从理论框架和实证检验两个层面进行了论述。在理论框架下，汇率主要借助资本流动、基

4、础货币供给和利率等途径来实现对本国资本市场的影响。结合欧元区的实际情况，本文提出了有效汇率对资产价格影响的三个效应：国内经济基本面效应、流动性效应和外部冲击效应，并以此为根据进行实证检验。在实证检验方面，选取欧元区的14个国家分别建立了时间序列和面板数据分析．其中奥地利、比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、葡萄牙、西班牙、希腊、斯洛文尼亚、斯洛伐克、爱沙尼亚均能证明实际有效汇率和股票价格指数存在协整关系，滞后阶从1期一6期不等。而德国和芬兰则未通过检验。在面板数据检验方面显示，国内通胀差异和美元

5、汇率变动对本国的资产价格分别存在正相关和负相关关系，而国内经济基本面对其影响不显著。关键词：有效汇率、股票价格、面板数据AbstractPreviousarticlesanalysetherelationshipbetweenexchangerateandthecapjtaImarketmainlyfromtheflow．orientedmodeIandstock．orientedmodel，usingthenominalexchange阳teandstockpriceindextocarryo

6、ntheempiricaltest．However,thetestconclusionisobviouslydifferent．111ispaperfocusontherelaUonshipbetweenexchangerateandassetpdces仟0mthetheoreticalframeworkandempiricaItest．UnderthetheoreticaIframework,foreignexchangeratemainlyrelyonthewaysuchascapitalf

7、lows，moneysupplyandinterestratestoachievetheeffectofthecountry’ScapitaImarkets．CombinedwiththeactualsituaUonoftheeurozone，thispaperputsforwardtheeffectiveexchangerateimpactonassetpricesofthreeeffects：effectofdomesticeconomicfundamentaIsandIiquidityef

8、fectandexternaIshockeffect,basedonempiricaltest．Intermsofempiricaltest,thispaperincluding14countriesintheeuroarea，respectively,setupaUmeseriesandpaneldataanalysis．TheresultsshowthatAustria，Belgium，France,IrelandlItaNltheNethedandslPortugalISpainlGree