财务报表分析与财务模型.ppt

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1、第三章运用财务报表和长期财务计划0主要概念和方法懂得如何标准化财务报表以便比较懂得如何计算和解读重要的财务比率能够利用销售百分比法生成财务计划理解融资政策如何影响一家企业的增长能力此部分重点：比率分析法销售百分比法外部融资和增长1财务分析的基础资产负债表：利润表：现金流量表：以现金及现金等价物为基础编制的现金：库存现金、银行存款、其他货币资金定期存款视为投资现金等价物：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资。万科A年度报告23.1标准化(同比)财务报表由于规模差异，很难直接比较两

2、家公司的财务报表。报表标准化（以百分比代替总额）后可以用于：纵向比较、横向比较同比资产负债表将全部账户换算成总资产的百分比百分比的变动额之和=0同比损益表将所有排列项换算成销售额的百分比3P公司同比资产负债表%12现金2.52.7应收账款4.95.2存货11.711.8流动资产小计19.119.7固定资产80.980.3总资产100100流动负债合计16.015.1长期负债15.912.7股本和股本溢价14.815.3留存收益53.356.9所有者权益合计68.172.2负债和所有者权益总额1001004P公

3、司201X年度同比利润表%销售收入100销货成本58.2折旧11.9息税前利润29.9利息支出6.1应税所得额23.8所得税8.1净利润15.7股利5.2留存收益增加10.553.2比率分析当我们考察每个比率时，问自己：该比率如何计算？该比率用来度量什么？度量单位是什么?其取值高低表明了什么？我们如何改善这家公司的比率？6财务比率分类---按财务分析的方法1、比较分析法（1）横向比较分析法（2）纵向比较分析法：定基动态比率、环比动态比率2、比率分析法（1）结构比率（2）效率比率（3）相关比率7同比8财务比率分

4、类---按财务分析的目的短期偿债能力（流动性）比率长期偿债能力（财务杠杆）比率资产管理（运营）比率获利能力比率市场价值比率杜邦分析系统图9短期偿债能力指标（流动性指标）——反映企业偿付流动负债的能力流动比率=流动资产/流动负债以前许多人认为2：1是比较合适的，但经验研究表明：不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。请注意——存货：流动性最差的流动资产；其账面价值未考虑存货的质量；存货过多往往是公司短期内陷入财务困境的标志10速动比率=(流动资产–存货)/流动负债流动资产–存货=速

5、动资产影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力：账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表上的应收账款数额不能反映平均水平。这些情况，外部分析人不易了解，而内部人员却有可能做出估计。现金比率=现金/流动负债11影响短期偿债能力的表外因素企业的行业特点经营的季节性外部融资渠道流动资产的可变现价值经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务12请判断假设某公司用现金偿还应付账款（向供应商付款）。假设某公司用现金购买材料。假设某企业向银行借款，全部金额用于

6、购买原材料。假设某公司出售某些商品（售价大于成本）。以上资料均不考虑税收问题，请判断每个业务会引起流动比率和速动比率如何变化。13长期偿债能力指标（财务杠杆比率）资产负债率（负债比率）=负债总额/资产总额*100%负债权益比（产权比率、资本负债率）=负债总额/股东权益总额*100%权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+负债权益比=1÷(1－资产负债率)数值与财务风险现实中的资产负债率14利息保障倍数（已获利息倍数）=EBIT/利息费用EBIT:EarningBeforeInterestandTaxI——费用化

7、和资本化的部分。企业所得偿还债务利息的能力数值越大，偿债能力越强，（至少应当＞1）。现金对利息的保障倍数（现金涵盖率）=(EBIT+折旧+摊销)/利息=EBITDA/利息EarningsBefore Interest, Taxes,DepreciationandAmortization15影响企业偿债能力的其他因素（一）或有负债：可能会发生的债务,未决诉讼。（二）担保责任：有可能在未来成为企业的负债在会计报表中没有得到反映。（三）租赁活动：经营租赁（四）可动用的银行贷款指标：财务情况说明书16营业周期含义：取

8、得存货开始，到销售存货并收回现金为止的这段时间。公式：营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数分析：营业周期短，说明资金周转速度快.资产管理指标（资金周转比率、资产利用比率）17存货周转率存货周转率（次数）=销货成本/平均存货一定时期内企业存货的周转次数及变现速度。存货余额=存货账面价值+存货跌价准备存货周转天数=365/存货周转率表明存货在出售之前大约有多少天留在公司里，或当前存货需要大约多少天才