工程经济(刘晓君版)(第五章).ppt

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1、5工程项目风险与不确定性分析5.1盈亏平衡分析5.2敏感性分析5.3风险分析55.1盈亏平衡分析盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称量本利分析。其目的就是找到由亏损到盈利的转折点(BEP)，据此判断项目的风险大小以及对风险的承受能力，为投资决策提供科学依据.5.1盈亏平衡分析5.1.1线性盈亏平衡分析若所分析的不确定因素为产量，假设产量等于销售量，并且假定项目的销售收入与可变成本均是产量的线性函数，则这种平衡点分析可称为产量的线性盈亏平衡分析。基本假设条

2、件：（1）生产量等于销售量；（2）每批生产量的固定成本不变，变动成本与生产量成正比变化；（3）销售单价不变，销售收入是销售量的线性函数；（4）只按单一产品计算，若生产多种产品，产品结构比例不变。5.1盈亏平衡分析5.1.1线性盈亏平衡分析线形盈亏平衡分析的基本计算公式年营业收入方程年总成本费用方程年利润方程式中，R——年总营业收入；P——单位产品销售价格；Q——项目设计生产能力或年产量；C——年总成本费用；F——年总成本中的固定成本；V——单位产品变动成本；T——单位产品增值税金及附加；B——年总利润。5.1盈亏平衡分析5.1.1线性盈亏平衡分析当盈亏平衡时，B=0年产

3、量的盈亏平衡点当采用含增值税价格时，式中分母还应扣除增值税。营业收入的盈亏平衡点：盈亏平衡点的生产能力利用率经营安全率：5.1盈亏平衡分析5.1.1线性盈亏平衡分析盈亏平衡点的生产能力利用率一般不应大于75%；经营安全率一般不应小于25%。产品销售价格的盈亏平衡点：单位产品变动成本的盈亏平衡点：5.1盈亏平衡分析收入或成本B,C产量Q0年总成本线固定成本盈亏平衡点BEP盈亏平衡产量B*,C*亏损盈利年销售收入线设计生产能力5.1盈亏平衡分析5.1.2非线性盈亏平衡分析当产量达到一定数额时，市场趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化；而当产量增加到超出已有的正常

4、生产能力时，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费,此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点BEP1和BEP2。5.1盈亏平衡分析费用盈利区BEP1BEP20Q1QEmaxEmaxC(Q)R(Q)Q2产量5.1盈亏平衡分析5.1.2非线性盈亏平衡分析【例】某企业年固定成本6.6万元，每件产品变动成本28元，原材料批量购买时单位材料费用可降低，降低率为生产量的0.1%；每件售价为55元，随销售量的增加市场单位产品价格下降0.0035元，试计算产量的盈亏平衡点、利润最大时产量。解：（1）企业盈亏平衡点产量成本函数C(Q)=66000+(28－0.001Q)Q=66000

5、+28Q－0.001Q2销售收入函数R(Q)=(55－0.0035Q)Q=55Q－0.0035Q2令C(Q)=R(Q)5.1盈亏平衡分析5.1.2非线性盈亏平衡分析整理后解得件；件（2）最大利润时的产量QEmax由B=R-C，得：令得：件运用盈亏平衡分析，在方案选择时应优先选择盈亏平衡点较低者，盈亏平衡点越低意味着项目的抗风险能力越强，越能承受以外的变化。5.1盈亏平衡分析5.1.3互斥方案的盈亏平衡分析对若干个互斥方案进行比选的情况下，如果是某个共有的不确定因素影响这些方案的取舍，则可以进行优劣盈亏平衡分析。步骤如下：设定多个（比如两个）的经济效果都受到某个不确定性因

6、素x的影响；选定一个经济效果指标E（比如总成本、NPV），其是以x为自变量的函数即；通过方程求得临界值；决定方案的取舍。5.1盈亏平衡分析5.1.3互斥方案的盈亏平衡分析某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。解：设项目寿命期为nNPVA＝－70＋15（P/A，15%，n）NPVB＝－170＋35（P/A，15%，n）当NPVA＝NPVB时，－70＋15（P/A，15%，n）

7、＝－170＋35（P/A，15%，n）（P/A，15%，n）＝5查复利系数表得n≈10年。5.1盈亏平衡分析5.1.3互斥方案的盈亏平衡分析NPV方案An方案BN=10年盈亏平衡图5.1盈亏平衡分析优点：可用于确定项目的合理生产规模和设备不同—生产能力不同(固定总成本的变化)、工艺流程不同(单位产品可变成本的变化)的互斥方案的选择；可用于多个互斥项目的优选和多个不确定因素的多个互斥项目的比较和分析。缺点：因建立在产量=销售量的基础之上，即产品全部销完而无积压；所用数据以类似工厂正常生产年份的历史数据修正得到，精确程度不高。最适合项目的短期