2020年金属铝期货投资策略：供增需稳，铝价承压-20191213-广州期货.pdf

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1、期货研究报告•年度视野供增需稳，铝价承压——2020年金属铝期货投资策略研究所2019-12-13黎俊F3026388GUANGZHOUFUTURESRESEARCH期货研究报告·年度视野供增需稳，沪铝承压沪铝----2019年沪铝产业链年报宏观背景：我国经济依然面临下行压力，全球经济增长亦放缓逢高沽空中央经济工作会议指出，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、黎俊体制性、周期性问题相互交织，“三期叠加”影响持续执业证书编号：F3026388发布日期：2019年12月13日

2、深化，经济下行压力加大。当前世界经济增长持续放缓，仍处在国际金融危机后的深度调整期，世界大变市场表现：局加速演变的特征更趋明显，全球动荡源和风险点显沪铝著增多。供需基本面：电解铝投放产能增多，但下游需求预计表现平稳2020年电解铝新增产能有371.5万吨，2021年有103万吨，总体来看，电解铝的供应压力依然很大。从需求端方面来，房地产市场继续调控，汽车市场表伦铝现可能逊于今年，而且我国铝型材出口也受沪伦比值高以及其他国家反倾销税的影响，基建方面由于专项债规模的限制，基建投资或表现平稳，总体来看，国内铝

3、市下游需求表现一般。请阅读最后一页的重要声明目录一、行情回顾.....................................................................................................................................3二、外盘基本面分析.................................................................................

4、........................................0三、国内基本面分析.........................................................................................................................23.1供应端分析..........................................................................

5、...............................................23.1.1原材料分析..............................................................................................................23.1.2电解铝盈利情况及产量预估....................................................................

6、.............93.1.3交易所库存分析...................................................................................................103.2铝型材出口情况概述................................................................................................123.3下游需求表现概述......

7、......................................................................................................133.3.1房地产和基础设施表现概述................................................................................133.3.2汽车市场表现概述......................................

8、..........................................................163.4现货市场回顾....................................................................................................................17四、宏观回顾及展望..........................