2020年金属锌铅期货投资策略：供应继续增加，锌铅还有下行空间-20191213-广州期货.pdf

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1、GUANGZHOUFUTURESRESEARCH请阅读最后一页的重要声明GUANGZHOUFUTURESRESEARCH期货研究报告•年度视野供应继续增加，锌铅还有下行空间——2020年金属锌铅期货投资策略研究所2019-12-13黎俊F30263888dainban请阅读最后一页的重要声明GUANGZHOUFUTURESRESEARCH期货研究报告·年度视野供应继续增加，锌铅还有下行空间——2020年金属锌铅期货投资策略宏观背景：我国经济依然面临下行压力，全球经济增长亦放缓逢高沽空中央经济工作会议指出，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、黎俊执业证书编

2、号：F3026388体制性、周期性问题相互交织，“三期叠加”影响持续发布日期：2019年12月13日深化，经济下行压力加大。当前世界经济增长持续放市场表现：缓，仍处在国际金融危机后的深度调整期，世界大变沪锌局加速演变的特征更趋明显，全球动荡源和风险点显著增多。供需基本面：国内铅锌供应均有增加趋势，而需求表现平稳从供应端来看，国内精炼锌冶炼厂利润依然可观，生产意愿依然积极；另外，国内合规再生铅产能持续增加，也将提高铅的供给。从需求端方面来，房地产沪铅市场继续调控，汽车市场表现可能逊于今年，基建方面，由于专项债用于投资基建的空间有限，基建表现或平稳。总体来看，铅锌下游需求保持稳定。请阅读最

3、后一页的重要声明目录一、锌市行情回顾.............................................................................................................................7二、锌市外盘基本面分析.................................................................................................................8三、锌市国内基本面分析................

4、...............................................................................................123.1国内供应：矿山、冶炼厂利润水平依然较好，供应还将增加...................................123.2国内需求：下游行业表现一般，明年锌市需求或难有亮眼表现...............................17四、宏观经济概述及展望...........................................................

5、....................................................264.1国内宏观经济概述及展望................................................................................................264.2国际宏观经济概述及展望................................................................................................28五、锌价格预判...........

6、....................................................................................................................29六、铅市行情回顾...........................................................................................................................30七、铅市外盘基本面概述..................................

7、.............................................................................31八、铅市国内基本面分析...............................................................................................................338.1供应端：合规再生铅产能增加，供应端依