制度经济学-委托代理理论

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1、国美黄光裕陈晓之争——委托代理理论黄光裕国美电器前主席，中国前首富。黄光裕，创业22年，铺就零售网络。2008年11月19日黄光裕以操纵股价罪被调查，2009年4月有消息称，因经济问题接受调查的国美电器前主席、中国前首富黄光裕因不堪压力，在北京的看守所内自杀，幸被警员及时发现，后康复。2009胡润慈善榜（第60名）。2010年5月18日，黄光裕案一审判决，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。2010年8月5日，国美电器控股有限公

2、司公布，对黄光裕进行法律起诉。2011年7月11日，黄光裕竞购英国退役航母，引发市场高度关注。陈晓陈晓于1985年开始从事家用电器销售，1992年担任某国营家电公司常务副总经理。1996年创建上海永乐家电，任董事长。2005年率永乐在香港成功上市。2006年7月，陈晓担任国美电器总裁。2009年他又出任国美电器董事局主席。2011年3月，陈晓将辞去董事局主席一职黄光裕PK陈晓委托代理委托代理，是指代理人的代理权根据委托人的委托授权行为而产生。委托代理问题可分为两类大问题：逆向选择和道德风险。逆向选择是一种

3、事前行为，指的是交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。说得简明些就是由于不信任而不参与交易或合作。道德风险是一种事后行为，指的是从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。说白了就是交易或合作一方利用了对方的信任做出了利于自己的行为而将成本转嫁给对方。国美争夺战国美争夺战作为大股东与经理人的矛盾冲突，在理论经济学中，在委托-代理问题中属于道德风险问题，即代理人利用职务和信息便利拥有或企图获取不正当收益。委托代理关系本身就存在

4、着委托者与代理者利益目标不一致的矛盾，在权利让渡过程中，产生代理人的道德风险时常发生，而委托人由于顾虑代理人的道德风险行为最终导致逆向选择，致使市场效率大打折扣。委托代理问题根源为信任危机，而企业股东与经理的信任危机必然导致家族企业制度，于当今全社会要现代化企业制度目标相悖。委托代理的真实案例很明显，在黄光裕出事前，黄陈双方合作愉快，在黄出事后不久就出现了陈晓的“黄在中国的政治生命已经结束”的累人话语。很多隐秘可从双方对对方的描述中发现：陈晓“真正的原因是他(黄光裕)的个人需求、控制公司将企业变成他个人意

5、愿实现的地方，变成工具。所以真正的焦点是要他想用他的意志控制公司，而管理层认为我们应该以全体股东利益最大化为目标，而不是以单一股东意志来决定公司的命运，这是矛盾的焦点和真实的原因”。黄光裕方面“陈晓利用大股东的信任，受托担任国美董事局主席。此后他联手贝恩资本，和他们签订了极为苛刻的融资协议；接着，又笼络了某些高管人员，意图控制整个公司；他不顾及国美的任何历史和感情，不顾一切地推行“去黄光裕化”。当察觉他的私心要否决他的提议时，陈晓竟然不顾基本的公司治理原则，强行否决国美股东周年大会的决议，在舆论上还混淆视

6、听，反过来指责大股东不顾国美死活！”信任危机暴露，黄光裕方下死决心让陈晓“下课”，才有了这门活生生的商业大戏。Theend