委托代理理论

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1、1.委托—代理原理委托－代理理论Theprincipal—agenttheory•委托－代理关系事实上就是居于信息优势与处于信息劣势的市场参加者之间的相互关系。•委托－代理原理•掌握信息多(或具有相对的信息优势)的市场参•激励机制加者称为代理人，掌握信息少(或处于信息劣势)的市场参加者称为委托人。•经济活动中的许多经济关系都可以归结为委托—代理关系。•委托—代理的均衡合同是居于信息优势与处于信息劣势的市场参加者之间展开对策的结果。委托—代理关系的类型接上表委托人代理人代理人道德风险所在公民政府官员奉公廉洁土地所有者佃农耕作努力原告

2、/被告代理律师努力办案股东经理管理决策工作努力雇主雇员工作努力经理员工工作努力保险公司投保人风险防范债权人债务人项目风险买者卖者质量保证房东住户房屋修理选民代表或议员代表选民利益病人医生诊断质量与节约治疗费委托—代理关系的基本条件•市场中存在两个相互独立的个体，且双方都•代理人与委托人都面临着市场的不确定性和是在约束条件下的效用最大化者；在这两个风险，且他们二者之间所掌握的信息处于非个体中，其中之一(代理人)必须在许多可供选对称状态。也就是说，第一，委托人不能直择的行为中选择一项预定的行为，该行为既接观察代理人的具体操作行为；第二

3、，代理影响其自身的收益，也影响另外一个个体(委人不能完全控制选择行为后的最终结果，因托人)的收益；委托人具有付酬能力并拥有规为代理人选择行为的最终结果是一种随机变定付酬方式和数量的权力，即委托人在代理量，其分布状况取决于代理人的行为。由于人选择行为之前就能与代理人确定某种合存在该项条件，委托人不能完全根据对代理同，该合同明确规定代理人的报酬是委托人行为的观察结果来判断代理人的成绩。观察代理行为结果的函数。1委托人与代理人之间达成均衡合同必须满足以下三个条件：•对于委托人来说，只有•代理人以行动效用最大化原则选择具体的使代理人行动效

4、用最大操作行动，即所谓刺激一致性或激励相容化，才能获得其自身效条件；用最大化的收益，然•在具有“自然”干涉的情况下，代理人履行合而，要使代理人采取效同责任后所获收益不能低于某个预定收益用最大化行为，必须对额，是为参与条件；代理人的工作进行有效•在代理人执行这个合同后，委托人所获收的刺激。益最大化，采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用，是为收益最大化条件。委托人与代理人之间的利益协调问题转化为信息2.激励机制刺激机制的设计问题,其设计思路大体是相同的：•委托人设计一套信息刺激机制，该机制能够•概念:所谓激

5、励，就是委托人拥有一个价值标使代理人在决策时不仅需要参考原有的信准，或一项社会福利目标，这些标准或目标可息，而且还需要参考由信息刺激机制发出的以是最小个人成本或社会成本约束下的最大预新信息，这种新信息能够使代理人不会因为期效用，也可以是某种意义上的最优资源配隐瞒私人信息威显示虚假(或错误)信息而获置，或个人的理性配置集合。委托人怎样使代利，甚至有所损失，从而保证代理人无论是理人在达到自身效用最大化的同时，达到委托否隐瞒信息成是否采取“信息欺骗”行为，代理人规定的或希望的具体分标准或社会目标。更人所获的收益都是一样的，因而代理人没有

6、进一步分析，激励就是委托人如何使代理人在必要隐瞒私人信息和采取“信息欺骗”行为，结选择与不选择委托人标准或目标时，从自身效果，最终也就保证了委托人的利益。这就是用最大化出发，自愿地或不得不选择与委托人信息刺激一致性。标准或目标相一致的行动。•委托人设计激励机制的目标(表2－2)分别是：–首先，针对代理人的隐蔽信息而面临的不利选择地激励机制的两个原则位，激励的目标是如何使代理人“自觉地”显示他们的私人信息或真实偏好，即所谓的“如何让人说真话”。•激励参与约束–其次，针对代理人的隐蔽行动而可能面临的道德风险问题，激励的目标就是如何使代

7、理人“自动自觉地”尽最•激励相容约束大努力工作，诱使代理人不采取道德风险行动，即所•通俗地讲，激励机制的核心就是“我怎样使某人为谓的“如何让不偷懒“。我做某事”。2模型分析•令雇员接受这项工作的劳动量为x，产量y＝f(x)；为了简单化，假设工作产品的价格为1，•假设雇主有某份工作需要这样，y就确定了产品的价值。雇员完成。雇主有两种付酬方式，一种方式是无论•假定s(y)为雇主在雇员生产价值y美元的产品后雇员劳动结果怎样，都将付给雇员的报酬，并且，雇主希望选择能使y－报酬一次性付给雇员。显s（y）最大化的函数s(y)。然，这种付酬方式

8、将使雇•从雇员的角度看，劳动x必然是有成本的，该成员缺乏劳动热情，另外一本记为c(x)，且c(x)与一般成本函数相同,总成种方式是按雇员报酬取决本与边际成本都随劳动量的增加而递增。于他想的劳动结果，这种•于是，选择x的雇员的效用等于s(y)－c(x