新常态下国企混改与投资者权益保护分析.doc

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1、新常态下国企混改与投资者权益保护分析　　摘要：目前新常态已经成为我国社会经济发展的标志与符号，各个行业领域也在不断进行调整，以适应新常态下的经济发展步伐，其中国有企业混合所有制改革也是新常态下的一项重要举措。而在此过程中，投资者权益尤其是中小投资者权益的保护也成为必须思考的问题。本文首先对新常态下国企混改中投资者权益受损的表现进行阐述，同时探索投资者权益保护的重要价值，其次对新常态下国企混改与投资者权益保护策略进行分析，认为应当保障平等行权，给予投资者监督决策权利，营造良好的维权环境等，旨在通过这一方式，使得新常态背景下的投

2、资者权益得到全面保障。　　关键词：新常态；国企混改；投资者权益保护　　中图分类号：F279.21；F276.1文献识别码：A文章编号：1001-828X015-00-02　　前言　　2014年“新常态”首次提出，所谓新常态指的是与过去相比有所不同，并且处于相对稳定的一种状态，新常态意味着与过去三十年时间相比，我国经济转向全新的增长时期，且这一态势将会持续保持下去。在这一背景下，国内社会经济发展环境开始发生变化，其中国企混改也成为新常态背景下备受关注的话题之一，但同时如何如何保证投资者尤其是中小投资者的基本权益也引起思考。围绕

3、新常态下国企混改与投资者权益保护展开分析，对于我国经济的持续、稳定发展具有十分积极的意义。　　一、新常态下国企混改中投资者权益受损的表现　　新常态下国企混合所有制改革指的是多方资本加入国有控股企业中，开放竞争性业务、破除垄断，引入更多的非公资本发展混合所有制经济。国企混改的主要特点是推动中央国企资产的证券化，推动地方国企混合所有权的进一步深化，同时会刺激国内首批职业经理人的出现等。国企混合所有制改革的目的是为了适应当前国内市场经济环境，让国有企业在竞争日渐激烈的市场经济形势下，能够不断提高自身实力，也是为了建立现代化公司治理

4、模式[1]。由此可以看出，国企混改是新常态下国有企业的自我调整策略，但在国企混改过程当中，也显现出问题与弊端，尤其是以中小投资者为代表的投资者权益受损情况时有发生，包括参与经营管理权力、获取经济利益权益等，对投资者权益保护力度的缺乏使其失去投资信心。　　中小投资者权益受损主要表现在几个方面。其一，大股东以利润分配的形式损害了中小股东的应有权益。大股�

5、投资占比高、股权占比较高，在利润分配的过程中，往往只考虑到自身的利益，而并不关注中小投资者的利益，所制定的分配决策也是倾向于自身的利益，例如企业已经盈利，但是所制定的利润分配方

6、案为并不分配利润，中小投资者能够获取的分红比例极低。其二，企业弄虚作假，夸大企业市值，股票价格与企业实际创造绩效能力并不相符等[2]。新常态下，国企混改中投资者权益难以得到保障，尤其是中小投资者的权益受到极大的侵害。　　二、新常态下国企混改中投资者权益保护的重要性　　在新常态背景下，国企混改中保护投资者权益尤其是中小投资者的权益具有十分重要的价值。首先，投资者将资本投入到国有企业当中，其主要目的仍然是获取经济效益，如果投资者对国企的投资无法获取预期经济效益，甚至其投入的资金难以回收，则必然会打消投资者的积极性，不仅会导致原本

7、投资者选择撤回资本，甚至会导致无法继续吸引其他投资者。在这一情况下，国企正常经营效益难以维持，且国企混改的目标也难以达成，因此必须国企混改中必须要保护投资者的基本权益[3]。其次，保护投资者权益是国有企业可持续发展的前提条件。国企混改后，国家控股仍然占据主导地位，但是来自民间的投资者也将资本注入其中，国企有责任与义务来保证投资者的权益，满足其对利益的追求，而这也是国企持续发展的重要动力，只有保证投资者不断获取利润，才能够吸引到更多的资金，国企混改才能够获取成功。尤其是对于中小投资者而言，如果任由大股东侵害中小投资者的利益，则

8、企业内部组织结构的稳定性无法保证，企业难以形成合力，其长久稳定发展必然受到影响[4]。第三，保护中小投资者权益是法律公平性的基本要求。尽管与大股东相比，中小投资者的资金投入占比相对较低，但两者的身份应当是平等的，大股东能够获取的权益，中小投资者同样有权获取，而这表现出法律公平性的基本要求。　　三、新常态下国企混改与投资者权益保护分析　　保障平等行权，完善法律法规　　新常态下国企混改与投资者权益保护必须要坚持平等行权，而这也是保证中小投资者权利的根本性保障。实际上，中小投资者的基本权益受到侵害，究其原因与平等行权意识的欠缺有着

9、必然联系，从本质上并没有意识到保护中小投资者股东权益的重要性，因而解决这一问题也必须要以保障平等行权作为开端，不仅要寻求法律法规方面的支持，同时国企也必须尽快建立完善的公司治理机制。首先，建立健全中小股东权利机制[5]。中小投资应具备的股东权益需要坚决维护，包括表决权、查阅权、知情权以及质