ST公公司资产重组的财务绩效分析析以鲁北化工为例——以鲁北化工为例-论文.pdf

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1、ST公司资重组硇财务绩分析以鲁北化I为僦口上海邓亚萍在风起云涌的证券市场，资产重到。2011年3月、4月公司分别以股收益的曲线走势会持续向下。从组已屡见不鲜，但公司重组的动机及543万元和1．8亿元收购了控股股东下2011年开始公司的盈利能力指标较重绩效却各有不同，尤其是有保牌需求属子公司鲁北海生生物的溴素装置资组前有了较大的提升，并且趋于平的sT公司。本文选取鲁北化工为研究产及鲁北盐化40％股权。经过资产的稳。2013年净资产收益率由2％下降对象，对其重组前后的财务指标进行剥离、收购的重组动作

2、后，鲁北化工到l％，每股收益也下降了0．01，因分析以评价其重组绩效。于2011年5月4日向上交所提交了恢复2012年受台风“达维”影响严重，因一、案例背景上市的申请，8月18日公司股票在上此笔者认为重组以后公司的盈利能力山东鲁北化工股份有限公司交所恢复上市交易。还是得到了明显的提高。(以下简称“鲁北化工”)是于二、案例分析2．对偿债能力的影响。对于偿债1996年采用募集方式设立的股份有鲁北化工的重组行为是否能够给能力影响的分析，由于速动比率剔除限公司，同年7月在上海证券交易所公司的困境带来实质

3、性的改善和提掉变现能力最差的存货，所以能够更挂牌交易，股票代码600727。鲁北高，为公司长足的发展创造出效益直接的反应公司偿债能力的强弱，因化工是以磷铵、氯碱、硫酸钾和水呢?笔者将从鲁北化：]22008—2013年此本文选取速动比率反映短期偿债能泥等为主的化工产品制造商，系我六年的盈利能力、偿债能力、资产管力，此外反映长期偿债能力的指标选国国内最大的磷复肥生产基地和石理能力以及成长能力四个方面来全面用资产负债率。膏制硫酸基地，也是目前世界上最考察资产重组对鲁北化工财务绩效的20O8200920

4、l020ll20122013大的磷铵、硫酸、水泥联合生产企影响。文中所用数据均取自CSMAR数速动比率1_351．772．491．490．861．00业。据库。资产负债率0．350．240．230．22O．230．22鲁北化工由于2007年度、2008年1．对盈利能力的影响。在考察资图2：鲁北化~2008-20134偿债能力指标度连续两年亏损，于2009年5月4日起产重组对盈利能力的能力时，本文选被上交所实施退市风险警示的特别处取了净资产收益率、每股收益以及营通常认为速动比率的适度值为理，200

5、9年公司继续亏损近5000万，业利润率来反映公司的盈利能力。1，从上图中可以看出，在将账龄较该股票自2010年5月25日暂停上市。长的应收账款、其它应收款等出售20082009201020l120122013随后公司为争取股票恢复上市采取了给大股东后，速动比率指标值开始净资产收益率-0．37—0．030．O2O．O2O．O20．O1一系列措施。2010年l0月14日公司股下降，鲁北化工的短期偿债能力逐每股收益一1．92—0．140．040．O50．050．04东大会审议通过将公司闲置资产高氮步趋

6、于速动比率的适度值，这表明营业利润率一0．84—0．30-0．240．020．050．05肥、合成氨等生产线的建筑、设备以公司的短期偿债能力较强。然而，图1：鲁北化~2008～2013年盈利能力指标及公司三年以上账龄的应收账款、预无论重组前后，鲁北化工的资产负付账款、其它应收款整体以近1．6亿从图1中可以看出，鲁北化工在债率基本一直处于20％一30％的水元的价格出售给大股东鲁北集团；2010年、2011年进行资产重组后，盈平，较低的资产负债率虽然给了债权2010年12月3日公司股东大会审议通利能

7、力的各项指标均有所提高。应该人极大的安全感，但是对于经营者来过将公司电厂闲置的机器设备、房屋注意的是，2010年12月当地政府向鲁说，在考虑公司财务风险的前提下，建筑物等固定资产以1．2亿元的价格北化工拨付了4000万财政补贴计入了也要充分利用举债的财务杠杆效用。出售给江苏三木集团。公司意在剥离当期的损益，而当年公司的净利润仅重组对公司的长期偿债能力没有实质公司闲置资产及不良资产，提升资产为1569万元，若剔除掉补贴收入的影上的改善，效果并不理想。运转效率，交易款项均于2010年底收响，2010

8、年公司的净资产收益率及每3．对资产管理能力的影响。对于62资产管理能力的考察，本文选取制造本保值增值率在2009年N2Ol1年基本水平，但对于关乎公司是否能够摆脱业最有代表性的应收账款周转率和存保持平稳，但重组后一年甚至出现了困境取得长足发展的指标，如体现长货周转率，以及反映公司总体资产经资本贬值，此后一年资本实现保值并期偿债能力、资产管理能力以及成长营质量及利用效率的总资产周转率，出现小幅的增长。总资产增长率在连能力的指标没有明显改善，这说明公以上三个指标来反映鲁北化工的资产续三年负增长以后，