风险管理经典案例01

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1、第一篇中国金融风险案例案例1-1德隆王朝远去的背影案例1-2长虹巨亏的教训与再造案例1-3顺驰地产神话的终结案例1-4中信泰富的辉煌与陨落案例1-5格林柯尔的收购狂欢案例1-6国美电器的家族真相案例1-7海南发展银行的关闭案例1-8广东国际信托投资的破产德隆倒下了，倒在2004年的春夏之交。当一个又一个强庄豪客没落于悲情的中国股市时，德隆没有倒下；三年的熊市，德隆没有倒下；即使在“德隆不倒，中国股市大盘难涨”之说甚嚣尘上之时，德隆也没有倒下。德隆似乎练就了“葵花宝典”，金身不破，成为笑傲江湖的“东方不败”。

2、不仅没有倒下，还凭着旗下“三剑客”——新疆屯河、湘火炬、合金投资，横戈跃马，驰骋资本市场，高举着“产业整合”的大旗，演绎着资产并购的传奇。不仅是国内，更将大手伸向国际，极速构建的“德隆王朝”不仅让国内研究者眼热，而且也引起了国际经济界的热眼。一时间，德隆谱写一曲“笑傲江湖”，在中国资本市场混战中独领风骚，笑傲群雄。一、案例介绍案例1-1德隆王朝远去的背影德隆：王朝是这样缔造的然而，德隆确实倒下了。鼎盛一时的德隆王朝正在分崩离析，正慢慢地离我们远去，高大而孤独的背影，留给我们的回味实在太多了。18年前，当一个

3、青年人在新疆开设一个小型彩色照片冲印店时，谁也不会想到，十八年后，他旗下公司拥有的总资产高达222亿元。这是一个神话，一个真真切切的资本增值神话。神话的主人公就是德隆集团的掌舵人唐万里。也正是从这个小小的冲印店开始，“唐氏四杰”开始向世人讲述着一个资本极速膨胀的神话。作为一家民营企业，在中国经济体制改革过程中，德隆集团经历了由经营计划到经营产品、由经营产品再到经营资本的两个重大战略性转变。横空出世：“唐氏家族五兄妹”唐万里：中华工商联合会主席团前主席。1956年出生。1977年“文革”刚结束，百废待兴。在“

4、终结”一个时代之后，思想、知识、制度的藩篱都被拆除了。唐万新：1964年4月3日出生，出生乌鲁木齐的唐万新从祖籍地重庆万州转学至乌鲁木齐市八一中学初一年级，由于身材矮小，又是插班生，起初被置于边缘。然而，这并没有阻挡住唐万新天性的展现，热情、豪爽、重义气，极富号召力，当年年底就被推选为班长。1980年，随着思想解放带来人性回归，进而推动社会思潮的变革：朦胧诗、伤痕文学、西方哲学、政治话剧、喇叭裤、披肩发、迪斯科，还有邓丽君等流行歌曲一下子涌现出来。“把知识变成财富，把能力变成奉献”成为年青人的口号。这时，唐

5、万新16周岁，正处于性格的塑成期。追溯到20世纪50年代初，生于重庆万州的唐明中和生于陕西汉中的王玉玺在同济大学和陕西农业大学毕业后，一对情侣怀着与西部歌王王洛宾一样的梦想和悲情，从内地来到遥远的新疆，最后扎根乌鲁木齐。唐明中工作于乌鲁木齐市城建局（后改为规划设计院），任总工程师，王玉玺就任于乌鲁木齐市园林处处长。40年后，他们养育了在中国证券市场重组之风盛行时，横空出世、雄霸天下的“德隆系”五兄妹：唐万里（1956年出生，新疆师范大学化学系毕业）唐万华（女，1958年出生，现为北京友谊医院眼科医生）唐万平

6、（1960年出生，新疆工学院毕业）唐万新（1964年4月3日出生，中国石油大学退学，新疆石油学院肄业）唐万川（1962年出生，北京邮电大学毕业）唐家五兄妹：江湖简称“万里平川一片新”。1986年，在时任中学化学教师的唐万里引导大学肆业的老四唐万新与几个朋友进入照相冲印业务。1995年以后，唐万里正式进入德隆并被弟弟们推为领头人。1997年5月，德隆在北京召开“达园会议”，实现从“项目投资”到“行业投资”的投资理念改变。此后，唐万里与兄弟一起进行了入主新疆屯河、合金投资、湘火炬的“三大战役”。2002年11月

7、，唐万里当选为中华工商联合会主席团主席。20世纪90年代初，唐氏兄弟在法人股市场挖到第一桶金后，充分领略到了资本市场的魔力，萌生了把产业和资本相结合的念头。在介入“一级市场”和“二级市场”后，迅速完成资本原始积累，随后开始向“投资者”身份的转变。二、案例分析1996年，在德隆历史上值得大书特书的一年。德隆在这一年实现了资本市场上的“大跃进”——受让新疆屯河法人股。同时，德隆资本运作模式正式确立：产业整合、两翼并举。通过控股新疆屯河、合金投资、湘火炬A等上市公司，以配股增发的手段融得巨资，再继续向食品、电动工

8、具、汽车零配件等行业扩张，而这些产业投资反过来促成德隆系股票价格的飞涨。庞大、复杂而神秘的德隆系出现在人们面前。在德隆资本膨胀过程中，其关键词是“产业整合”。其核心思想是以资本运作为纽带，通过企业购并、整合传统产业，为传统产业引进新技术、新产品，增强其核心竞争力。为此，“唐氏四杰”率领着德隆人苦打苦拼十几年，缔造了一个两翼并举的庞大金融产业王朝：1.产业一翼：斥巨资收购数百家公司，所属行业含番茄酱、水泥、汽车零配