我国影子银行的规模测算问题研究-论文.pdf

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1、我国影子银行的规模测算问题研究※封思贤居维维吴越(南京师范大学商学院江苏南京210023)摘■：合理规模内的影子银行发展有利于吸收社会闲散资金并鼓励金融创新，但超规模的影子银行体系将会对我国正规的金融体系形成严峻挑战，降低货币政策效率并大幅提升我国的系统性金融风险。因此，正确估算影子银行当前发展的规模是我国科学制定金融监管政策的首要前提。本文首先对影子银行的概念进行了严格界定，然后根据影子银行的界定范围确定了影子银行的测算方法，随后基于1991～2O12年的年度数据测算得到了我国影子银行的规模。结果表明：1991—2O12年，我国影子银行规模

2、一直呈现增长态势，2009年以来更是增长迅速并在2012年底达到了35．3O万亿元。加强对影子银行的监管迫在眉睫。关键调：影子银行信贷规模金融风险金融监管中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1009-4350-2014(09)-0010-04影子银行(ShadowBank)的概念最早由保罗·麦考利一、影子银行的界定(2007)在美联储年度会议上提出。他认为影子银行是指游离在金融监管体系之外的，与传统正规接受央行等监管的商业对影子银行的概念进行合理界定是测算影子银行规模的银行体系系统相对应的金融机构。2012年，金融稳定理事会首要前提。

3、在影子银行的界定范畴方面，目前国内外尚没有形(FSB)首次将我国影子银行规模纳入全球影子银行统计范畴。成统一认识。世界银行(2010)认为影子银行应当指非正式部据FSB(2012)统计，2012年中国影子银行的规模约为0．4；fi亿门金融、私募股权和财富管理产品等。PaulTucker(2010)美元，折合成人民币约2．45万亿元。然而，各方的测算结果并认为，影子银行体系是向居民、企业和其他金融机构提供流动不一致，甚至相差极大。如美国桑德福·伯恩斯坦研究公司的性、期限错配和提高杠杆率等服务，从而在不同程度上替代商估算结果是：2012年中国影子

4、银行规模大约在2O万亿元人民业银行核心功能的那些工具、机构、企业或者市场。盖特纳币；瑞银证券首先将影子银行分为非银行持有企业债券、民间(2010)指出，影子银行是指提供基础银行类服务，同时又游借贷、其他信托资产、商业票据、信托及委托贷款等，然后据离在传统银行监管范围之外的金融机构和金融活动网络。国际此估算得到：中国影子银行的总规模约为24．4万亿元。货币基金组织(2010)提出了“准银行”的概念，认为影子银目前，各界对我国影子银行规模的估算结果相差较大。一行依赖金融市场进行融资，并提供贷款，对传统银行的信贷进定规模内的影子银行发展有利于金融创

5、新，但超大规模的影子行调节。金融稳定委员会(2011)将影子银行界定为由部分或银行发展将大大削弱货币政策效率、增加系统性金融风险。因完全正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介。此，正确估算我国影子银行的规模将在很大程度上影响央行对中国金融创新程度低，资产证券化发展尚不成熟，还没有影子银行的监管态度。另一方面，虽然国内外有关影子银行界像西方那样成熟的市场经济体系。在此大背景下，目前中国的定、风险方面的文献较多，但专门研究影子银行规模测度的却影子银行体系还处于初级阶段，国内亦没有形成被大多数人认很少。因此，本文将在严格界定影子银行概念的

6、基础上，划定可的影子银行定义。各学者对影子银行的界定众说纷纭。肖钢影子银行的测算范畴，选择适合于我国的测算方法并最终测算(2013)将影子银行描述为一个涉及实体且活动超出常规银行出我国影子银行的发展规模。体系的信用中介系统，在中国通常包括理财产品、地下金融以及表外借贷。从法律关系分析，庄长兴(2012)强调民间金融基金项目：本文是教育部人文社科基金(No．13YJC790026)、江苏省高校哲学社会科学重大项目(No．2O13ZDAXMO13)、江苏省“333程”项目、江苏省“青蓝工程”项目的阶段性成果作者简介：封思贤(1973-)，男，江苏

7、泰兴人，教授，供职于南京师范大学商学院金融系，研究方向：银行、货币。居维维(1990一)，女，安徽马鞍山人，南京师范大学商学院金融系硕士生，研究方向：金融。吴越(1989-)，女，江苏常州人，南京师范大学商学院金融系硕士生，研究方向：金融。10==2014年第9期不属于影子银行，认为我国影子银行主要有银信理财产品、私从正规金融机构获得的全部信贷与其实现的GDP的比值，R是募股权投资基金、信贷资产证券化。骆振心、冯科(2012)则农户从正规金融机构获得的借款与其实现的GDP的比值，R是认为，我国影子银行除包括银行理财、私人股权基金等其他形私营企

8、业及个体工商户等经济单位从正规金融机构获得的借款式外，还应包括民间借贷。曾刚(2013)从监管的角度将影子与其实现的GDP的比值，GDP为农户在一定时期内实现的GD