基于担保机制的网络联保融资模式创新-论文.pdf

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1、第35卷第189期财经理论与实践(双月刊)VoL35No．1892014年5月THETHE0RYANDPRACTICEOFFINANCEANDECONOMICSMay．2014·金融与保险·基于担保机制的网络联保融资模式创新潘永明，仝云丽(天津理工大学管理学院，天津300384)摘要：中小企业因经营规模小、管理不完善、信息披露机制不健全等原因使银企之间出现信息不对称，导致商业银行在贷款时出于风险的考虑不愿意向中小企业放款。网络联保贷款为解决中小企业融资难和降低银行贷款风险提供了一条新路径。但在内外部约束不够强烈的条件下，网络联保运

2、行机制会出现失效，企业倾向于选择策略性违约而给银行带来损失。为进一步降低风险，将担保制度引入到网络联保融资模式中，可以有效降低企业策略性违约的概率。关键词：银行贷款；信用担保；网络联保；博弈中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1003—7217(2014)03—0002～06利用社会担保代替银行对违约企业的惩罚，这是团、一、引言及文献综述体贷款的最大优点。张维(2008)等认为团体贷款的中小企业是我国市场经济的重要参与者，但长主要优势体现在，团体中企业的自我选择和横向监期以来，由于中小企业自身经营特点而不易进行资督优于银行

3、选择和监督，以及团体成员之间有效的信评估，导致商业银行在贷款时出于风险的考虑不惩罚是防止团体成员违约的重要原因，并从社会资愿意向中小企业贷款。融资难问题已经成为我国中本的角度研究了团体贷款中的还款激励机制[2]。曾小企业发展的瓶颈。近年来，随着电子商务规模的江洪等(2011)分析了社会资本在网络联保融资中的日益壮大，基于电子商务平台的网络联保融资模式作用，指出无限连带责任和网络信息披露制度使社为中小企业解决融资难和降低银行贷款风险提供了会资本监督作用最大化，有效减少了企业策略性违一条可实现的双赢途径。网络联保贷款是在团体贷约的概率

4、[3]。周苹逢等在信息不对称的条件下设计款实践基础上发展起来的一种基于网络金融的新型了防合谋契约，推导出连带责任的理论值，并指出信融资模式，它在继承团体贷款优点的基础上，充分利贷机构应区别对待成功企业和失败企业，制定合适用网络信息优势建立信息披露机制，进一步加大了的连带责任，可以提高项目成功率]。网络联保贷企业违约的机会成本，从而提高团体还款率，降低银款利用连带责任、横向监督、网络信息披露等机制，行贷款风险。但实践中由于内外部约束不够强烈，能间接提高银企之间的信息对称程度，并借助电子团体成员会出现策略性违约的意愿，引入信用担保商务

5、平台将电子商务信用转化成金融信用，用联合制度后，网络联保贷款的内外部约束得到加强，能够体共同承诺代替资产抵押，有效控制非对称信息下在一定程度上抑制策略性违约的出现。中小企业融资中的逆向选择和道德风险。但也有一团体融资能够实现高还款率的原因在于其在化些研究表明，网络联保融资机制自身所具有的优势解逆向选择和道德风险问题上创造了自我选择、横并没有理论结果那么显著。ManoharSharmaand向监督和社会担保等一系列有效的制约机制l_1]。以Man{redZeller(1997)的研究结论表明，当团体中存Stiglitz(1990)为

6、代表的学者认为，团体贷款中的信在更多亲戚关系时，团体贷款的还款率下降了_5]。息优势可以对企业的还款行为产生激励作用，如团这说明当团体成员之间存在较多利益关系时，团体体成员之间的横向监督可以减少道德风险。以贷款机制自身的优势将会降低。Matin(1997)研究Basley(1995)等为代表的学者则认为团体贷款可以发现当团体成员有其他融资渠道或有较多自有资产*收稿日期：2013—12—17；修回日期：2O14—02—18基金项目：国家社会科学基金项目(11BGL023)作者简介：潘永明(1963一)。男，江苏南通人，天津理工大学管

7、理学院教授，研究方向：供应链金融，产业经济。2014年第3期(总第189期)潘永明。仝云丽：基于担保机制的网络联保融资模式创新时，违约的问题较为严重]。说明团体贷款中的监文拟构建基于保证金融资池的直接融资模式，一方督奖惩机制对于不同成员来说有不同的效用，如果面是因为电子商务企业依靠其创造的网络市场，利成员具有较多可以利用的资源，那么，奖惩机制的效用强大的物联网、云计算等技术对融资企业的物流、用将会降低。另外一些实证研究还发现，团体成员信息流、资金流进行全面监控，可以有效评价其整体之间的横向监督很少发生，即使发生也不能改善偿经营状况

8、，并对融资资本的利用实施深入监管，因还率。江岚(2011)通过分析阿里巴巴平台的数据发此，它具有绝对的信息优势。这种信息优势能够有现，网络信息披露机制对于违约企业的机会成本没效缓解银企之间的信息不对称问题，防范逆向选择有理论分析的那么高，因为许多企