企业横向并购纵向传染机制理论分析-论文.pdf

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1、第13卷第3期北京交通大学学报(社会科学版)Vo1．13No．32014年7月JournalofBeijingJiaotongUniversity(SocialSciencesEdition)Ju1．2014企业横向并购纵向传染机制理论分析魏乐，张秋生(北京交通大学经济管理学院，北京100044)摘要：研究表明，客户产业和顾客产业之间通过投入产出关联关系网络紧密的联系在一起，这使得企业横向并购易于在传染源产业与被传染对象之间传染。当某个产业发生大量横向并购，定会导致该产业集中度大幅增加、市场势力大幅提高，由此产生的竞争压力

2、便会很快传染扩散到关联产业，导致关联产业企业也随之进行横向并购。因此，企业横向并购纵向传染过程其实就是产业内并购浪潮延伸到产业间并购浪潮的过程。企业横向并购纵向传染效应主要受传染源因素、传染的网络媒介因素以及被传染对象自身的个体因素三方面因素的影响。研究企业横向并购纵向传染机制问题，有利于我国政府制定产业兼并重组政策。关键词：企业并购；并购传染；产业关联中图分类号：F830．9文献标识码：A文章编号：1672—8106(2014)03—0066—11ATheoreticalAnalysisoftheVerticalCont

3、agionMechanisminHorizontalMergersWEILe，ZHANGQiu—sheng(SchoolofEconomicsandManagement，BeijingJiaotongUniversity，Beijing100044，China)Abstract：Thearticlerevealsthatcustomersandsuppliersarecloselyconnectedintheinput—outputnetworks，whichmakeshorizontalmergersspreadeasi

4、lybetweeninfectioussourceindustriesandinfectedindustries．Alargequantityofhorizontalmergersinaparticularindustrynecessarilyleadtoasignificantincreaseintheindustryconcentrationandmarketpower，andthecompetitionwouldconsequentlyextendtotheenterprisesofrelatedindustries

5、atspeed，resultinginsubsequenthorizontalmergersintherelatedindustries．Thisprocessofverticalcontagioninhorizontalmerg—erscanbedescribedasanextensionofmergerwavesfromintra—industriestointer—industries．Fac—torsinfluencingtheextensionincludethenetworkmedia，thesourceind

6、ustryandtheinfectedin—dustryitself．Thisresearchmayhelpthegovernmenttomakerelatedpoliciesandtoimprovetheindustrymergerandacquisitions．Keywords：mergersandacquisitions；mergerscontagion；industriallinkage并购市场息息相关。企业并购的大量发生致使某一、引言些学者甚至宣称，并购如同一种“传染病”，在关联当前，“大客户服务大供应商、大客户

7、总是伴产业企业之间蔓延，并且呈现了明显的时间集聚随着大供应商的产生而产生、兼并而兼并，反之亦和行业集聚的特点。纵观近年来国内企业并购市然”，已经成为我国企业并购潮背后不争的经济现场，中国汽车、钢铁、水泥、机械制造等一系列关联象。这一宏观经济现象与我国近年来火爆的企业产业发生了大量横向并购活动。这进一步引发了收稿日期：2014—04—06作者简介：魏乐，男，内蒙古杭锦后旗人，北京交通大学经济管理学院博士生。研究方向：企业并购。张秋生，男，福建泉州人，北京交通大学经济管理学院教授、博士生导师。研究方向：企业并购。第3期魏乐等：

8、企业横向并购纵向传染机制理论分析67我们对企业并购传染问题的研究。如果并购会在相互依赖理论为基础，规范性的分析了抢占市场不同的产业之间传染的话，那么研究并购传染机型、寻求资源型、寻求效率型等跨国并购的相互传制以及传染路径等问题，对于指导我国政府制定导机制类型l。魏乐等(2011，2012)以2006——