房地产价格影响机制的理性预期模型分析-论文.pdf

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1、房地产市场的影响，Jaccard(2007)建立了房地产投资及股票投资获得的风险溢价和宏观经济DSGE模型的关联。关于房地产泡沫的研究主要包括两个分房地产价格影响机制的支：一是房地产泡沫形成机制的研究；另一个是关于房地产泡沫的实证判断。模型通常建立在BlanchardandWatson(1982)和理性预期模型分析Summers(1986)研究的基础上。对于房地产价格变动的实证研究，就是基于获得的数据，通过建立计量经济学——郭力铭(北京大学北京100871)模型，对房地产价格变动趋势进行预测。研中图分类号：F293．3文献标识码：A究主要包括CaseandSchl

2、ller(1989)、KimandBhattacharya(2009)、Barot基于以上原因，往往房地产的价格会andTakala(2001)等。内容摘要：在目前我国金融体制不完存在扭曲。房价本应由有效需求决定，有国内对于房地产市场的研究主要集中善、投资渠道有限、回报不稳定的情况下，房地产业成为投资的热点然而许效需求=投机需求+实际需求。如今房地于对房地产泡沫的产生机制，以及关于房多得到内部消息的投机者的参与直接产业过热很大程度上是由投机需求造成的。地产市场和宏观经济关系和房地产及其他导致了房价的飙升。高房价导致的一然而，房地产业的投机者很多有一定内部行业互动机

3、制的研究。主要文献包括：袁志系列问题直接关系到国计民生．本文信息。本文主要就此问题展开研究，有无刚、樊潇彦(2003)研究房地产市场理性泡以房地产业迫切的现实问题为导向．信息的参与者投资的预期收益有多大区别，沫存在的条件，况伟大(2008)研究泡沫大在借鉴与有信息的金融投机活动相关的基本理论模型基础上，构造房地产对房价的影响有什么不同，都值得通过理小以及泡沫破灭的条件，沈悦、刘洪玉单期投资理论模型，给出不同参与者论模型做一个合理的经济学判断。(2004)研究了房地产价格与宏观经济指标对房地产价格的影响及其最优决策行之间的关系，王国军、刘水杏(2004)研究为．通过

4、比较静态分析，判断不同参与文献回顾了房地产对相关行业的带动作用。者各自行为决策中的参数对房价影响目前国内外对于房地产市场的研究主由此可见，我国国内关于房地产业的研的强弱，并针对参与人的性质，结合比较静态分析结论，给出一些合理的控要包括四种研究方向：基于生命周期理论究大多是建立在国外的模型基础之上，在固制房价的建议模型的理论研究，在一般均衡意义下对房定的模型框架下进行研究的。而未考虑到房关键词：房地产信息价格影响机地产价格变动机制以及影响因素的理论研地产作为一种风险资产，风险对房地产均衡制理论预期模型比较静态分析究，房地产价格形成机制以及关于房地产p=1q4-6r2

5、-为解决房地产投资过快增长，防止房泡沫的研究，房地产价格变动机制以及影8rll2+r)，I7r+13)(1+rl地产市场出现过热的问题，2003—2007响因素的实证研究。年，我国对房地产进行了宏观调控，如今房对于生命周期理论模型下的关于房地+pl+(4．6r^2·地产业已经成为我国经济的主导产业之一。产的研究，最初的模型框架是由Artleand8rI拉+rI^7r+1，lIlr】2000—2007年北京商品房均价走势如图1Varaiya(1978)建立的，此后经历了一系1j2’⋯所示。随着我国整体经济的持续发展，将为列的发展。例如：YaoandZhang(200

6、5)00OS01房地产业的发展提供强大的支撑和推动作分析了消费的租房与购房决策，Ortalo—图2价格与无风险利率关系图(一)用。然而，房价的过快上涨导致了许多家庭MagneandRandy(2006)研究了信用约p=1+(4-6r2—购房困难．房价是否合理，如何有效控制房束与购房意愿的关系，并且发现了市场价8r)(4+r)／(7r+l3)(1+r1价直接关系到国计民生。我国的房地产问格的重要推动力是收入和支付能力。题由来已久，房价的控制也在很长一段时Cocco(2005)和LiandYao(2007)通．-O-p~1+ld-6r2·间内成为控制通货膨胀的关键。然

7、而，房地过数值模拟对房地产均衡价格形成进行了8州4+r(7r+l3lI1+产业不同干日常大多商品，也与很多金融深入研究。产品有很大不同。主要有如下几点原因：关于一般均衡理论下房地产均衡价格00501一是房地产业属于非标准化产品，而的形成机制研究，这类研究主要问题在于价格与无风险利率关系图(二)且存在严重的地方差异；二是由于房屋建研究通常较难得到显示解。主要筑需要时间，因而存在着共计反应迟缓的文献包括：BerkovecandFullerto“现象；三是虽然有很多房产中介，但很大(1992)分析税收对居民房地产需*t程度上房地产业还是缺乏中心交易场所。求的影响，Pia

8、zzesi