医药和生命科学行业并购市场回顾与2020年展望-普华永道-2020.4.pdf

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1、2019年中国企业并购市场回顾与2020年展望医药和生命科学行业2020年4月1目录行业并购概览21.全球并购市场表现活跃32.国内行业及并购环境向好5医药行业并购回顾81.总体并购趋势92.具体案例分析（前100大交易）14简介142.1资金端：买方愈趋多元化，上市公司成并购主力军，15私募股权基金推波助澜2.2资产端：传统仿制药竞争加剧，民营药企被纾困，20跨国药企剥离非核心资产，创新药成市场追逐热点医疗器械行业并购回顾221.总体并购趋势232.具体案例分析（前20大交易）29简介292.1资产端：心血管介入领跑并购，传统赛道保持热度，30新兴赛道百花齐放2.2资金端：私募基金表现

2、活跃，保险资金策略布局，32纾困基金战略入股，上市公司积极整合2020年中国医药和生命科学行业并购活动展望34行业并购概览1.全球并购市场表现活跃全球市场2019年是全球医药和生命科学板块并购交易异常活跃的普华永道美国医药和生命科学并购交易负责人格伦·汉辛一年，全年并购交易金额达4160亿美元。最为引人瞩目格（GlennHunzinger）表示，促使2019年并购交易活的交易来自BMS（百时美施贵宝）以740亿美元收购动激增的因素有很多，其中包括许多大型药企的管理层Celgene（新基医药）。出于反垄断的考量，后者的银迎来了新的首席执行官，例如，辉瑞、诺华和吉利德科屑病治疗药物Otezl

3、a再以134亿美元的价格出售给学，他们会实施新的发展战略。另外，生物技术公司的Amgen（安进）。仅仅两个月后，安进再次出手，以27估值较2018年有所降低，令投资这类公司的风险更加容亿美元入股中国生物制药公司百济神州。易承担。其他超级并购包括：AbbVie（艾伯维）以630亿美元收事实上，跨国药械巨头的并购与近年来专利到期以及大购Allergan（艾尔建），以获取艾尔建在肉毒杆菌和其他型药企的研发回报率不及小型药企等因素不无关系。并美容药物的领先的市场份额；武田以620亿美元收购夏尔购成为迅速拓展研发管线的重要方式。以获取罕见病专利；Danaher（丹纳赫）以214亿美元收购GE生命科

4、学公司；EliLily（礼来）以80亿美元收购Loxo来扩大癌症管线；3M斥资67亿美元收购伤口护理公司Acelity及其子公司KCL；器械巨头Stryker（史塞克）以40亿美元收购设备制造商WrightMedical，以期在快速增长的骨科领域获得更多的市场份额；Novartis（诺华）向武田制药支付了34亿美元前期款以及可能高达19亿美元的后续款以收购其干眼症新药。2014年—2019年全球医药和生命科学并购交易数量2014年—2019年全球医药和生命科学并购交易金额交易数量交易金额（十亿美元）2019年2019年1,241716347.768.72018年2018年1,315756

5、224.062.02017年2017年1,11564378.736.42016年2016年1,098561132.285.92015年2015年1,057732262.290.62014年2014年970665255.767.0医药-全球医疗器械-全球医药-全球医疗器械-全球来源：汤森路透及普华永道分析来源：汤森路透及普华永道分析31.全球并购市场表现活跃（续）中国市场2019年也是中国并购市场较为活跃的一年，安进以27亿年之后年度交易总额维持在200亿美元以上，年度交易数美元入股百济神州成就了中国医药和生命科学板块史上量400起以上。2019年中国医药和生命科学的并购金额最大的并购案。

6、虽然不及海外超大型药企的巨大并购规为250亿美元，数量为588起，占全球并购总额的6%模，国内并购交易长期总体保持积极活跃的态势，2015（2018年占10%）。2014年—2019年国内医药和生命科学并购交易金额交易金额（十亿美元）4025%3531.220%3015%2522.120.619.810%2017.112.65%15106.97.77.80%4.952.82.7(5%)-(10%)2014年2015年2016年2017年2018年2019年医药-中国医疗器械-中国医药-中国占全球比例医疗器械-中国占全球比例来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析医药领域，随着带量采购全国扩

7、围、医保目录动态调2014年—2019年国内医药和生命科学并购交易数量整、鼓励创新等政策推进，以及资本市场上市新规的助交易数量推，并购交易数量维持在400多起的高位，交易金额达到221亿美元，为近四年最高。未来随着改革的进一步深1512019年437化，并购活跃度有望进一步提升。2018年205反观医疗器械领域，受海外并购停滞的影响，交易额大437幅跳水至27亿美元，为近六年最低。但值得注意的是，1852017年2832019年是医