普华永道-中国零售与消费品行业并购趋势：2019年回顾及2020年展望-2020.4.pdf

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1、中国零售与消费品行业并购趋势：2019年回顾及2020年展望风起云涌静待花开2020年4月前言报告中所列示数据/行业的说明•报告中的数据和分析仅针对中国零售与消费品行业的并购交易数据*，除特别注明外均为股权交易，不包括资产交易；•报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息；•《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成；•报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露；报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）；•“国内”是指中国大陆、香港、澳门特别行政区和台湾地区；•“海

2、外并购”是指中国企业在境外进行收购；•“入境并购”是指境外企业收购国内企业；•“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）；•“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金；•报告中使用的美元金额以每半年末的汇率对当期非美元交易金额进行折算。*注释：本行业并购数据未包括农业与畜牧业，教育以及专业服务行业的交易72概览•2019年中国零售与消费品行业并购风起云涌，虽–喜茶即将完成由高瓴资本和蔻图资本的D轮融交易数量和披露的交易金额较2018年有所下滑，资，投后估值或超人民币160亿元；但涌现出较

3、多大型交易，平均交易规模较2018年–完美日记以20亿美元的投后估值获得厚朴基金、上升。细分板块上，国内企业在传统零售行业的境老虎基金的新一轮融资1亿美元。内并购和食品与饮料和酒店、休闲与餐饮行业的跨境并购金额均出现较大增长。•我们对中国零售与消费品行业并购市场长期看好，并预计待疫情在全球范围内得到控制后，2020年•受新冠疫情影响，2020年第一季度交易数量和披并购交易将反弹；“新消费”、“多渠道零售”、露交易金额较去年同期下降约70%，但对中国零“优质资产”、“供应链整合”将成为2020年并售与消费品市场的长期信心促使各类投资者仍聚焦购交易关键词。对优质资产的追逐。一季度已披露的旗舰

4、型交易包括：–百事宣布将出资7.05亿美元收购国内线上休闲零食龙头企业之一百草味；–红杉资本战略投资君乐宝超过人民币12亿元,以15.26%的持股比例成为君乐宝最大的机构股东；–古越龙山拟非公开发行A股股票（占比总股本16.67%）募集资金人民币11.42亿元（估值约人民币68.5亿元）；732019年概览（1/4）政策和环境推动中国消费品市场中小型海外并购活跃，全球布局加速过去的一年在政策的引导下，中国消费体制机制和政互联网零售和消费品企业继续积极地“走出去”，在策环境更趋完善。《国务院办公厅关于加快发展流通全球范围内寻找优质并购标的，通过海外并购获取海外促进商业消费的意见》的印发，推

5、动流通创新发展，优质品牌和渠道资源以增强自身的市场地位。海外并购优化消费环境，促进商业繁荣，激发国内消费潜力。交易在2019年并购总金额与2018年基本持平，但交易同时新一轮个税改革助推居民增收，中国继续稳步以数量较上年增长19%，其中不乏大型并购交易。长实集消费为主导拉动经济。团收购英国酒吧和酒厂连锁巨头GreeneKing，携程投资印度最大旅游网站MakeMyTrip，蒙牛乳业收购澳洲中国依然是全球最大的消费品市场之一，消费成为中奶粉品牌贝拉米。中国企业通过海外并购，加速全球布国经济增长越来越重要的驱动力。尽管宏观经济环境局，拓展海外供应链。不容乐观，庞大的人口基数、城镇化进程不断加

6、速以及丰富便捷的消费场景，推动消费分级及消费升级发中美贸易局势持续紧绷，更多中国零售与消费品企业转展。新生代消费者对快捷、健康、个性化产品的和服向除美国之外其他发达的海外市场并购标的。亚洲周边务的兴趣浓厚。地区、欧洲及大洋洲等地，依然是中国买家现阶段最青睐的目标市场。新零售和传统零售融合风起云涌消费板块聚焦，资本趋于谨慎新零售的业务模式出现线上和线下的融合趋势，这一业态的增长，伴随消费者对优质产品和国外品牌的强考虑到经济和政治的不确定性，私募股权投资趋于谨慎，烈需求，为中国零售与消费品行业并购交易提供了内总体表现为并购交易数量有所减少，但不乏高领资本收生动力。购格力电器等超大型交易的涌现

7、。超市等传统零售消费品行业变革加速，促生大型交易，在2019年私募股权投资整体交易下滑的形势下，互联如苏宁易购收购家乐福中国业务，物美集团收购麦德网零售、酒店、餐饮与休闲板块私募股权投资活跃度持龙中国，多点Dmall成为麦德龙中国技术伙伴。传统续稳步提升，体现对“新消费”板块的聚焦。零售业和电商正通过构筑线上线下融合的消费场景，深化供应链整合，建立全渠道布局。生鲜赛道仍是资本关注的焦点，腾讯、美团资本完成了对谊品生鲜的投资，意图借助