中国主要宏观经济变量对经常项目的动态影响分析.pdf

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1、242中国主要宏观经济变量对经常项目的动态影响分析石林松孙皓(1．吉林大学经济学院，吉林长春130012；2．中国科学院研究生院，北京100049)摘要：经常项目变动受到多种因素的影响，基于可变参数模型可以对我国主要宏观经济变量对经常项目的动态影响进行实证分析。研究结果表明：我国经常项目差额规模与财政政策、经济开放度和经济增长之间能够长期保持比较稳定的均衡关系，并且这种均衡性对经常项目差额的短期变化具有显著的影响；经济开放度对经常项目差额的规模具有正向影响，财政政策和经济增长的影响则发生了方向转变；财政政策和经济增长对经常项目差额的短期变动分别具有正

2、向和负向影响，经济开放度的影响则发生了方向转变。关键词：经常项目；影响因素；可变参数模型中图分类号：F224．9文献标识码：A文章编号：0257—0246(2012)09—0242—03看法，即所谓的“双赤字理论”。另一种观点认为财政一、经常项目变动的主要影响因素政策对经常项目余额无任何影响。经常项目是一国国际收支的重要组成部分。Debelle经济开放度一般可以用出口对GDP的比率来衡量。Faruqee、Calderon等和ChinnPrasad等学者的研究结果说Calderon等认为，经济开放度与经常项目变化之间的关明，对经常项目变动具有显著影响的

3、宏观经济变量主要系，会随时间发生变化。一方面，在短期内，出口的增集中在财政政策、经济开放度、经济增长和实际汇率等加可能会通过影响贸易平衡而使得经常项目赤字减少；方面。①另一方面，在长期上，出口的增加会增强一国的外债偿财政政策对经常项目具有明显影响，是调控经常项还能力，进而导致经常项目赤字的增加。目的重要手段。根据丁骋骋、汪明东等学者的分析与总一国经常项目顺差或是逆差与经济增长的关系，对结，财政政策与经常项目之间的关系包括两个方面的内不同的国家在不同的经济发展时期是不同的。金艳平结容。②合实际数据，分析了不同类型国家中经济增长与经常项一种观点认为财政政

4、策与经常项目间存在联系，财目变化的动态关系。③当一个国家的经济不够发达，并政赤字引起经常项目赤字。这是大多数主流经济学家的且具有进口替代型贸易模式时，如果经济增长率较高，基金项目国家“985”平台“经济分析与预测”项目；教育部人文社会科学重点研究基地重大课题(05JJD790006)；国家社会科学基金项目(06BGJ021)；中国博士后科学基金项目(z0110490432)；中国科学院研究生院院长基金项目；北京市高等教育学会“十二五”高等教育科学研究规划课题(BG125YB080)。作者简介石林松，吉林大学经济学院教师，博士，研究方向：宏观经济分析与

5、预测，金融风险管理；孙皓，中国科学院研究生院教师，博士，研究方向：经济计量分析与预测。①Faruqee，H．，Debelle，G．，“WhatDeterminestheCurrentAccount?ACross—sectionalandPanelApproach，”IMFWorkingPapers，1996；Calderon，C．，Chong，A．＆Loayza，N．，“DeterminantsofCurrentAccountDeficitsinDevelopingCountries，”Manuscript，TheWorldBank，l999；Chi

6、nn，M．，Prasad，E．S．，“Medium—termDeterminantsofCurrentAccountsinIndustrialandDevelopingCountries：AnEmpiricalExploration，”JournalofInternationalEconomics，Vo1．59，No．1，2003，PP．47-76．②丁骋骋：《财政政策与国际收支：从微观作用机制考察》，《财经科学》2006年第11期；汪明东：《财政赤字与经常项目因果关系实证研究》，《金融与经济》2006年第7期；滑冬玲：《后金融危机时期提高积极财政政

7、策有效性的对策》，《经济纵横》2010年第12期。③金艳平：《经常项目收支差额与经济增长》，《上海金融》2000年第l0期。中国主要宏观经济变量对经常项目的动态影响分析243会引起本国的供给短缺，进口开始增加，经常项目收支量；实际汇率(RER)，用人民币对美元实际汇率度量。出现逆差的情况；相反，经常项目收支趋于顺差。对于为避免出现伪回归的问题，首先利用单位根检验分经济条件不同的国家，即经济相对发达、经济具有外向析各变量的平稳性。通过检验发现，除SG外，各变量型特征，其经济增长易受到国际市场变化的影响，因此在5％显著水平下均服从一阶单位根过程，我们基于

8、剩当国际需求扩大时，经常项目往往出现顺差情况；反之，余变量对我国经常项目的变动进行分析。经常项目往往出现逆差