信用利益形成的微观机制研究.pdf

《信用利益形成的微观机制研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、信用利益形成的微观机制研究复旦大学经济学院邢永俐上海市银监局姚伟摘要：微观信用主体在信用交易活动中能够创造信用利益。文章论述了信用利益的微观形成机制有两种表现形式。一方面是通过信用制度促进交易效率的提高和交易费用的降低形成；另一方面是信用主体通过所拥有的信用资本扩大经济范围和规模创造信用利益。文章进一步通过建立博弈分析模型，利用博弈分析方法验证了信用制度用制度在保证交易顺利完成、降低交易费用、提高交易效率以及实现信用利益方面的重要作用。此外，还利用成本一收益分析方法对信用资本这种生产要素所创造的信用利益进行了计量分析。关键词：信用制度信用资本博弈信用利益信用经济的主要特征是在

2、经济的运行过程中，生产、分配、交换、消费等活动主要以信用交易方式进行，经济主体之间广泛形成了债权债务关系。在所有的经济领域，信用利益都成为各类经济主体追求的重要经济利益。然而，由于信用利益是经济利益体系中新界定的一个研究范畴，因此，国内外对于信用利益形成微观机制的研究并不多见。为了推动微观主体通过积极参与信用交易活动实现信用利益，文章从信用制度促进交易费用降低和信用主体通过所拥有的信用资本扩大经济范围和规模两个角度论述了信用利益实现的微观机制。一、信用制度促进交易费用降低实现信用利益(-)信用制度促进交易费用降低实现信用利益新制度经济学家威廉姆森认为“交易费用是经济世界中的摩

3、擦力”。这是因为交易费用的存在不仅限制了分工和交易范围的深化与扩展，而且还降低了交易效率，对经济的增长和利益的实现造成较大的负面影响。而信用却对经济交易起到了较好的润滑作用，由于交易主体之间通过长期的交易已建立了彼此的信任，信用可以减少交易活动的摩擦力，使交易过程更顺畅，交易行为更具确定性和长期性，信用也可通过减少彼此之间的风险防范费用而降低交易费用，使交易双方获取更多的信用利益。如果交易双方在市场中都具有较高的信用度，则在交易前，可以节省大量的信用信息调查成本以及为签订契约而反复磋商、谈判的成本；在交易过程中，减少了因交易主体彼此不信任而产生的监督执行成本；在交易后，由于不

4、会发生违约行为，也就节省了法律诉讼和自我救济的成本。信用主体能够创造信用利益的关键是致力于降低交易费用的信用制度安排。在信用制度的变迁过程中，道德与契约作为信用利益实现的保障机制，在一定历史阶段也曾发挥过降低交易费用的作用，但随着分工和交易范围的不断深化和扩展，其作用越来越弱化。建立在道德、行政监管、司法等手段共同约束基础上的失信惩戒机制虽然能够保障经济主体的信用利益实现，但因其成本高昂，所以发挥作用的空间相对有限。随着信用制度的不断演变与创新，以第三方征信为主要特征的现代信用制度，在约束交易者的机会主义行为、降低交易费用和实现信用利益等方面发挥着越来越重要的作用。(二)信用

5、制度促进交易费用降低的理论分析为了进一步说明信用制度是如何通过降低交易费用实现信用利益的，我们将建立一个博弈模型，并引入征信产品作为信用制度的代理变量。假设有两个信用交易者，分别是授信方x和受信方Y，P为征信产品的价格。授信方X在参与信用交易时可以选择“购买”也可以选择“不购买”征信产品。而受信方Y的行为结果则不是“守信”就是“违约”。其中，c，是其守信所要支付的成本，ca是其为违约而支付的成本，我们假定存在cc这是由于我们前边已经假设征信产品是可以由授信方自由选择的外生变量，当X不购买信用产品时，Y守信的成本高于违约的成本，Y具有采取机会主义行为的机会。如果Y选择守信，他不

6、仅能够获得物质收益r，而且还能获得精神层面收益s。其中r是从正常的交易中所获取的利益，s是交易者由一64—于诚实守信所带来的声誉效应，能够在今后的交易中继续获利。假设Y“守信”，如果x“不购买征信产品”，则Y的净收益为rv一c，X也因为Y守约而实现经济利益r；如果x选择“购买征信产品”，通过信用信息共享机制的传播作用，Y的守信行为能够使他在市场中获得良好的声誉，此时Y的净收益为rv一Ck十s，X的净收益变为rx1一P。假设Y选择“违约”，如果x“购买征信产品”，则Y的净收益为rvz—ca—f，其中f是因X购买征信产品而使Y因失信在信用体系内所受到的惩戒。X的净收益则为rxz—

7、p+f，其中rxz为Y违约下x的收益。如果x“不购买征信产品”，则Y的净收益为rvz—ca，X的收益为rxz—t，其中t为Y违约造成的额外损失。双方的博弈矩阵见下表：表1交易双方的博弈支付l、单次博弈分析假设X、Y双方只进行一次交易。如果Y已经选择“违约”，在满足约束(I)：rx—P+f≥rxz—t的条件下，X必然购买征信产品以避免损失；如果x已经选择“购买征信产品”，Y为了自身利益的最大化，必然会守信，约束(2)：r一c+s≥rY2一c一f成立。此时，模型不存在静态博弈的纯策略纳什均衡解，因为Y选择“