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1、中国外债的发展趋势及外债战略、一中国外债的历史和现状判断,“”我国借用国外贷款进行社会主义现代化建设最早是一五时期。,74从1965年全部还清后直至1978年前苏联提供的亿旧卢布商品贷款,“,”。十一届三中全会之前一直处于既无外债又无内债的状态1978,,,年后尤其是80年代中后期我国在改革开放方针的指引下重新开始,。举债借用国外贷款促进本国经济发展,、;目前向我国提供贷款的约40多个国家地区和国际组织贷款的,,,种类也比较齐全大致包括政府贷款国际金融组织贷款银行及其他,,。金融机构提供的商业贷款买方信贷债券发行及租赁融资等h外债总额。“,,外债总额是在任意一个时点
2、上一国居民对非居民的已经拨付但”。尚未偿还的契约性负债余额一般标识外债总额的数量都是一国的年。,,,末外债余额1984年以前我国的外债规模并不大截止1984年末全.。,国外债余额只有457。1985随着改革开放的进一步深亿美元年以后化,外债规模急剧扩大。。,1985年以后的数字取自国家外汇管理局《外债信息》除1989年“”由于国内投资需求不振和国际土所谓制裁而使外债仅比上年增加.,,33%以外其余各年的外债速度都超过了10%以上大大超过同期国民.。生产总值年均递增77写的增长速度这表明正在处于发展阶段的我国经济对资金和外旺盛。汇的需求.。2外债结构.,首先从优惠贷款
3、和商业贷款的结构比例来看我国的国外贷款正。,向非优惠化方向发展1984年以前我国外债结构以外国政府贷款和国.。,,际金融组织的官方优惠贷款为主商业贷款仅占很小的比例约123%,,1985年以后官方优惠贷款的比重逐渐下降商业贷款的比重逐步提几.。,,高1991年末商业贷款占总债务的比重高达522%商业贷款一般都:表1我国外债规模单位亿美元、~、容年外债余额比上年增长%一几、、份~、`。土上1,山,1à灯八竹口U0口0LJOnoL土曰d吮,.,1qO只0Ca,2243五六时期ìǐ。人才ù一乙自任。cù。dO浦noOl,匀白O口八廿口勺匕以0丹,0t0lt丹ù一,行斗了
4、。J才八。才13128O匕协O。3526。4570。曰15830,。198621460五七时期ìǐ。198730200。198840000。198941300。19905255。199160561五八时期ǐì.19926932119931994:。注1984年以前时数字取自财政部《全国外债统计资料》,。,是短期贷款且利率较高商业贷款的增多增大了短期外债资金的流量,增。加了当年短期外债的还本付息金额原有优惠贷款多属中长期,,“”债务这些债务的偿还期虽然较长但多集中于八五后期的1994年,“”。,和1995增大了八五后期的偿债压力年两年其次从债务的货币,、、、、结构看我
5、国有美元日元港元德国马克法国法郎等20多种币别..,,,的对外债务其中美元债务占487%日元占278%此两种货币债务。,合计约占80%因此我国的债务最容易受美元和日元汇价变动的影。,,响如果日元对美元升值为偿还日元债务我国就不得不用更多的美。,,元去兑换日元近年来日元受其国际收支盈余的影响正在不断升值,。估计在今后一段时间内会持续坚挺这对我国偿还日元债务不无影响,,。由于债务币种的多元化汇率的变动也影响了我国外债总额的变化,,,第三从债务的利率结构看浮动利率债务占总债务的比例较小固定。.,,利率债务占的比例较大1991年末在我国6056亿美元的债务余额中...,,浮
6、动利率债务为154理亿美元占债务的255%固定利率债务为4712.。,亿美元占745%(其中包含浮动利率通过SwP变为固定利率的部分),。各种水平利率债务所占比例可以综合反映一国外债的融资成本在.,,198G一1990年间由于我国中长期贷款中非优惠贷款比例高达744%.,远远高于同时世界平均455%的水平从而导致中长期新签约债务的平..,,均利率(71%)既高于低收入国家平均利率55写的水平也高于所.。68%的利率水平这种利率水平反映出我国的借款成有重债务国均值本比较高。较高的借款成本必然会对外债的使用效益和未来偿还产生影响。:表2汇率变化对我国债务影响单位亿美元年
7、份19851986[98719881989199()19911992........外债增减8116624182一234187一1265780:。资料来源国家外汇管理局.3外债的使用及效益。,,,1979一1986主要投入于能源约从年我国所借用的中长期贷款.,,.,.,、占302%交通运输约占169%工业约占399%农业教育卫生:表3外债行业投向结构单位亿美元南,一ù.月ūaJó一刁nō一门1ō一Ol了石0~)一。,98。19871088_ù一ùn心一月任八h八一O八一丹h动山洲.:粗1仃一!!}卜业一二二互!}}:_。。。农牧渔业593736。68。。轻纺工业
