2019Q2私募证券投资基金盘点与展望：发行热情高涨，下半年注重均衡配置-20190806-中信证券.pdf

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1、2019Q2私募证券投资基金盘点与展望发行热情高涨，下半年注重均衡配置朱必远金融产品分析师中信证券研究部2019年8月6日CONTENTS目录1.行业规模2.产品发行3.外资私募4.业绩评述5.配置展望11.行业规模：估测有所下降，但变动幅度不大21.12019Q2规模应有所下降，主要由业绩下跌导致中国基金业协会在《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报》（简称“备案月报”）和《证券期货经营机构资产管理业务统计数据》中披露的季末时点规模数据存在差异，其中季度数据发布相对滞后，但较为准确；月度数据发布相对及时，但并未反映当季度业绩变动带

2、来的规模变动以及存续产品资金申赎带来的规模变动。估测2季度规模整体小幅下降，主要由业绩下跌导致。备案月报数据显示，截至2019年6月底，证券类私募基金规模为2.33万亿元，与1季度末（2.35万亿元）小幅减少200亿元。2季度私募证券投资基金整体业绩下跌1.47%，虽然4月份股票市场仍然上涨，但是5、6月份市场出现了快速回调。整体而言，2季度私募证券投资基金规模预计有所下降，但变动幅度不大。证券类私募基金备案存续规模5(万亿元)私募证券投资基金公募基金（股票型+混合型）432102014Q12015Q12015Q22015Q32015Q

3、42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q2资料来源：中国基金业协会，中信证券研究部。2019年Q2公募基金数据截至2019年5月底32.产品发行：新发攀至历史第二高，量化私募发力42.1产品备案大幅增长2季度新备案产品4115只，环比大幅回升。根据中国基金业协会公示信息，今年2季度私募证券基金管理人新备案产品数量为4115只，相比1季度（2401只）大幅回升，增幅达到71.38%。从历史来看，当季新备案产品数量

4、处于历史第二高水平，仅次于2016年第三季度（5563只），反映了产品新发市场的热情高涨。从各月来看，其中4、5、6月新备案产品数量分别为1820只、1357只、938只，随着市场震荡回调，产品发行也迅速下降。新发产品热情高涨推动存续产品数量重拾增长。截至今年6月底，中国基金业协会备案的存续私募证券基金为38538只，相较1季度末净增加2679只；在出现连续4个季度的徘徊后，存续私募证券基金产品数量重拾增长。私募证券投资基金季度新备案产品数量私募证券投资基金季末存续备案产品数量60005(万只)500044000330002200010

5、001002015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q2资料来源：中国基金业协会，中信证券研究部资料来源：中国基金业协会52.2量化私募产品发力新发产品数量

6、居前管理人中，绝大部分为量化私募。在新发产品数量居前的20家证券类私募管理人中，量化私募占了绝大部分，其中2季度和上半年分别达到13家、14家。其中，50亿元以上的“头部”私募管理人中，高毅、明汯、锐天、九章等管理人2季度新备案产品数量居前，高毅、锐天、明汯等上半年新备案产品数量居前。管理规模备案数量管理管理规模备案数量管理管理人名称管理人名称（亿元）2019Q2类型（亿元）2019H1类型上海启林投资管理有限公司10~2033量化上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）>=5042主动上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）>=5030主动上海

7、迎水投资管理有限公司20~5042主动上海迎水投资管理有限公司20~5027主动上海锐天投资管理有限公司>=5042量化上海明汯投资管理有限公司>=5026量化上海红墙泰和基金管理有限公司20~5036量化上海锐天投资管理有限公司>=5023量化上海启林投资管理有限公司10~2035量化上海红墙泰和基金管理有限公司20~5023量化上海双隆投资有限公司20~5034量化浙江九章资产管理有限公司>=5022量化上海明汯投资管理有限公司>=5031量化致诚卓远（珠海）投资管理合伙企业（有限宁波金戈量锐资产管理有限公司10~2022量化20~5

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