宏观政策利好预期焦炭或将震荡上涨

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1、宏观政策利好预期焦炭或将震荡上涨目录中国经济筑底回升明年宏观预期向好1基建发力楼市回暖钢铁市场苦尽甘来2焦煤坚挺提供支撑焦炭现货触底反弹结论及操作建议34中国官方和汇丰制造业PMI连续三个月回升，生产、新订单指数全面回暖工业增加值、全社会用电量等指标全线反弹官方及汇丰PMI持续回暖资料来源：国家统计局、国信期货研发部工业指标全面好转1.中国经济筑底回升明年宏观预期向好1.中国经济筑底回升明年宏观预期向好国际经济形势：希腊债务形势缓解西班牙申请援助，结束市场此前猜疑美国“财政悬崖”终会解决1.中国经济筑底回升明年宏

2、观预期向好政策面暖风频吹工信部：拟修订焦化行业准入标准，改善行业产能过剩局面李克强：城镇化是未来最大发展潜力发改委从9月起加大基建投资项目力度，以达到“稳增长”的目标：9月5-6日审批近万亿元的各地城市轨道交通、公路港口等基建项目11月下旬审批750亿元的铁路和轨道交通项目2013年初定铁路基建投资5300亿元，超过今年的5160亿元2012年四季度需完成的铁路固定资产投资额超过前三季度总和每投资1亿元轨交可拉动钢材消费1.12万吨，近万亿投资将拉动约1亿吨钢材消费，这些需求将从今年年底起逐渐生效2.基建发力楼市

3、回暖钢铁市场苦尽甘来2.基建发力楼市回暖钢铁市场苦尽甘来房地产市场回暖——投资和新开工大幅上升——销售明显好转，房企加大拿地积极性，投资意愿增强。资料来源：国家统计局、国信期货研发部房地产业各项指标同比增速2.基建发力楼市回暖钢铁市场苦尽甘来钢铁下游需求好转，钢厂扭亏为盈河北省钢铁业PMI及分项指数资料来源：河北省冶金工业协会、国信期货研发部10月起，板材市场表现出色，钢厂的检修高炉数量持续减少钢铁产量从10月中旬起迅速反弹，日均产量重新突破195万吨，回到高位资料来源：中国钢铁工业协会、国信期货研发部资料来源：

4、国家统计局、国信期货研发部粗钢旬日均产量螺纹钢月度产量及增速2.基建发力楼市回暖钢铁市场苦尽甘来3.焦煤坚挺提供支撑焦炭现货触底反弹十八大期间中小煤矿停产，推高炼焦煤价格，为焦炭提供成本支撑。主焦精煤价格资料来源：WIND资讯、国信期货研发部冬季来临，是煤炭传统旺季，且为确保优先运输电煤，炼焦煤的车皮供应会受到影响，流通受限将使炼焦煤价格继续坚挺。1/3焦精煤价格3.焦煤坚挺提供支撑焦炭现货触底反弹资料来源：WIND资讯、国信期货研发部现货二级冶金焦价格9月初以来，焦炭价格跟随钢市见底，并从此一路反弹20%3.焦

5、煤坚挺提供支撑焦炭现货触底反弹8月下旬-9月中旬，独立焦化企业几乎全部亏损，焦化企业加大限产力度。随着焦炭价格持续反弹，焦化企业的开工率也随之提高，山西从40%提高至60%，山东从不足50%提高至75%焦化企业开工率焦炭与生铁产量增速对比资料来源：国家统计局、国信期货研发部资料来源：国家统计局、国信期货研发部3.焦煤坚挺提供支撑焦炭现货触底反弹焦炭港口库存从10月下旬起持续下降，沿海地区销售好转天津港焦炭库存走势资料来源：钢之家、国信期货研发部209.8194.43.焦煤坚挺提供支撑焦炭现货触底反弹近期，焦炭从期

6、货升水转为现货升水格局（以唐山二级焦为基准）焦炭期货和现货价格对比资料来源：WIND资讯、国信期货研发部焦炭期现价差（期货-现货）由期现价差图可知，现货升水极少出现，后期焦炭期货价格将回归升水资料来源：WIND资讯、国信期货研发部4.结论及操作建议1600焦炭后期有望震荡上行中国经济数据好转，焦炭展开上攻行情焦煤强势钢市平淡焦炭上下两难发改委万亿基建投资，焦炭钢材触底反弹4.结论及操作建议品种焦炭期货合约1305操作方向逢低做多入场位1550-1650目标位1750-1850操作方式1550附近建立中长线多单，突

7、破1600追加多单，但突破1650后不宜继续重仓追多，前期多单继续持有。1750以上多单可逐步获利了结。止损位1500操作上：逢低做多为主谢谢，请各位评委指正！