对我国上市公司现金股利政策的研究

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1、硕士学位论文对我国上市公司现金股利政策的研究研究生姓名：盟壹导师姓名：越ResearchontheDividendPolicyofListedCompaniesinChinaAThesisSubmittedtoSoutheastUniversityFortheAcademicDegreeofMasterEconomicsBYHUJing—SupervisedbyAssociateProf．YuBinSchoolofEconomics&ManagementSoutheastUniversityDecember2009Ⅲ2舢

2、1Ⅲ7㈣0．㈣6舢7㈣1唧Y东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：杰塑耋Et期：圭业尘毋东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用

3、影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括刊登)论文的全部或部分内容。论文的公布(包括刊登)授权东南大学研究生院办理。研究生签名：雌导师签名：丛日摘要从1999年《中华人民共和国证券法》的颁布实施到我国股权分置改革的基本完成，在短短十几年的时间里，我国证券市场不断地发展完善，取得了一定的成绩。但是，在肯定成绩的同时还应认识到与西方发达国家成熟的证券市场相比，我国证券市场在证券法规、监督管理等方面还存在诸多的问题。例如我国上市公

4、司现金股利分配政策不规范就是问题之一，表现主要有：上市公司现金股利分红的意识不够、许多上市公司甚至不发放现金股利、以及现金股利发放的稳定性和连续性较差等。这些问题的存在都不利于我国证券市场的健康发展，因此对我国上市公司现金股利政策的研究是非常必要且富有意义的。股利分配政策作为上市公司核心的财务政策之一，与公司管理者以及投资者的利益都息息相关，因而受到了广泛的关注，也成为了国内外学者研究的焦点。西方学者对股利政策的研究起步较早，形成了如MM理论、税收差异理论、信号理论及代理成本理论等经典的股利政策理论。本文研究的主要目的在

5、于运用具体的数据分析我国上市公司现金股利政策的各种影响因素，以及各因素对我国上市公司现金股利政策起到怎样的影响，最后根据研究结果提出了一些对策建议。结合西方经典的股利政策理论并在国内外学者相关研究成果的基础上，首先对我国上市公司现金股利分配的现状及影响因素，结合实际的数据进行了分析。在此基础上，针对我国A股市场上市公司的股利分配情况，选取了10个影响我国上市公司现金股利分配的变量从2006至2008三年的数据，运用统计分析、主成分分析及多元线性回归分析的实证方法，从上市公司的盈利能力、现金充足性、成长性、公司规模、股权结

6、构及偿债能力五个方面进行了实证分析。实证结论表明我国上市公司的盈利性及成长性与现金股利分配呈正相关，偿债能力与现金股利支付水平负相关，股权结构及公司规模指标未能通过检验进入最后的回归方程。最后在实证结论的基础上，为进一步规范我国上市公司的股利分配政策有针对性地提出了一些政策建议。关键词：上市公司，现金股利，股利政策AbstractFromtheenactingandenforcementoftheLawofSecuritiesActtothebasiccompletionofthereformofthesharehold

7、ersnwtllreoflistedcompanies．securitiesbusinessinChinacontinuouslydevelopsandhasgotcertainachievementsinmorethantenyears’development．Theseachievementshavebeena衢rmed．However,atthesametime，comparedwiththedevelopedmarketsinwesterncountries，weshouldrealizethatmanyprob

8、lemsstillexistinrespectsofsecuritieslaWS．supervisionandadministration．Forexample．irregularcashdividendpolicyoflistedcompanyinChina’ssecuritiesmarketiSoneofthes