LED行业专题报告：小间距持续景气，Mini+、Micro+LED引领成长.docx

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1、LED行业专题报告目录1.LED发展进入成熟期，周期底部逐步确认51.1下游应用广泛，LED行业发展日趋成熟51.2LED芯片价格企稳，行业周期底部基本确认72.小间距LED持续景气，Mini、MicroLED蓄势待发102.1小间距LED持续高景气，成本下降驱动产品快速渗透102.2从小间距向更小间距进发，Mini、MicroLED为未来发展方向143.MicroLED前景光明，但现阶段仍面临量产瓶颈173.1MicroLED显示性能优异，但面临技术和成本瓶颈173.2巨量转移为MicroLED量产最大难题

2、194.MiniLED工艺日趋成熟，终端厂商引领行业发展234.1MiniLED背光优势明显，生产工艺日趋成熟234.2终端厂商积极推进，MiniLED放量在即265.产业链大力推进，MiniLED发展步入快车道275.1上游：芯片技术趋于成熟，厂家大幅量产在即285.2中游：MiniLED背光封装企业积极扩张产能295.3下游：LED显示屏厂相继推出MiniLED显示产品315.4预计MiniLED渗透率迅速提高，市场规模快速增长326.投资策略与建议关注公司33风险提示33插图目录图1：LED广告牌5图2

3、：LED景观照明5图3：LED背光5图4：LED灯饰5图5：2009-2018年中国LED应用规模占比6图6：2018年中国LED应用规模占比6图7：全球LED显示市场规模及增速7图8：2008-2018年国内LED产值及增速7图9：2017年全球LED芯片厂商收入分布7图10：2018年全球LED芯片厂商收入分布7图11：2009-2019年LED行业呈现周期性波动8图12：2016Q1-2019Q3LED板块毛利率8图13：2016Q1-2019Q3LED板块净利率8图14：2016Q1-2019Q3LE

4、D板块存货/营业收入（TTM）9图15：2016Q1-2019Q3LED板块存货周转天数9图16：2017Q1-2019Q3LED板块存货金额占总资产比重9图17：2016Q1-2019Q3LED芯片企业毛利率（）9图18：2016Q1-2019Q3LED芯片企业存货周转天数（）9图19：2016Q1-2019Q3LED封测企业毛利率（）10图20：2016Q1-2019Q3LED封装企业存货周转天数（）10LED行业专题报告图21：2016Q1-2019Q3LED应用企业毛利率（）10图22：2016Q1-

5、2019Q3LED应用企业存货周转天数（）10图23：LED芯片灯珠间距10图24：单色LED屏通常点间距较大10图25：LED灯珠间距缩小，像素密度提升11图26：DLP拼接屏11图27：LCD拼接屏11图28：小间距LED显示屏11图25：小间距LED屏成本构成13图29：2013-2020年国内小间距LED市场规模及增速13图30：2012-2017国内小间距LED市场占比逐年提高13图31：小间距LED客户行业分布（2018年）14图32：小间距LED从专显市场向商用、民用市场发展14图33：LED间

6、距持续缩小15图34：LED显示技术升级趋势15图35：MicroLED示意图18图36：MicroLED实现了芯片微缩化18图37：TFT-LCD、OLED、MicroLED显示原理对比18图38：MicroLED生产工艺流程20图39：MicroLED显示产业链环节22图40：三星TheWall显示器商业版（2020）22图41：MicroLED应用产品22图42：全球MicroLED显示屏预计出货量23图43：MiniLED作为背光源23图44：MiniLED显示屏23图45：液晶显示器原理图24图46

7、：LCD显示背光方案演进路线24图45：苹果推出的6KProDisplayXDR显示器27图46：TCL8KMiniLED背光电视27图49：微星Creator1727图50：华硕超神X27图51：MiniLED芯片生产流程28图52：MiniLED全球市场规模及增速32图53：MiniLED国内应用市场规模32表格目录表1：主流大屏显示技术对比12表2：小间距LED、MiniLED、MicroLED对比15表3：小间距LED、MiniLED、MicroLED适用场景对比17表4：MicroLED相比已有显示

8、方案优势明显19表5：MicroLED两种主要巨量转移技术比较21表6：不同LCD背光方案对比25表7：MiniLED背光显示器与传统液晶显示器、OLED显示器的比较26表8：MiniLED产业链布局28LED行业专题报告表9：上游芯片厂商积极布局MiniLED产品29表10：中游封装厂商MiniLED产品布局30表11：下游LED显示厂商MiniLED布局31表12：部分重点公司盈利预测及投资评级