通信行业月度报告：一季报陆续发布，中长期行业景气度持续提升.docx

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1、正文目录一、川财月观点4二、市场行情回顾52.1市场表现52.2指数表现62.3个股表现72.4估值水平7三、行业一览83.1行业数据83.2国内资讯9四、公司追踪13风险提示16图表目录图1：2019年初至今通信板块市场表现5图2：2020年初至今通信板块市场表现5图3：各行业指数涨跌幅6图4：2010年至今通信行业估值变化7图5：2月光缆产量同比下降23.50%8图6：2月移动通信基站设备产量同比下降31.40%8图7：1月中国电信带宽用户减少0.44万户8图8：1月中国电信4G用户减少0.66

2、万户8图9：2月中国移动带宽用户增加0.33万户8图10：2月中国移动4G用户减少12.47万户8图11：2月中国联通带宽用户增加0.19万户9图12：2月中国联通4G用户减少2.67万户9表格1.各细分行业指数涨跌幅6表格2.涨跌幅前十7表格3.行业要闻-国内9表格4.公司公告-财务报告13表格5.公司公告-重大事项14一、川财月观点本月5G相关政策密集出台，运营商2019年报陆续发布，5G相关投资计划也随之公布。行业内公司相继发布一季报，受疫情影响，一季度5G建设或有所延迟，但是一季度被耽搁的进

3、度有望在二季度及下半年追回，5G相关的需求只是暂时延迟并未消失，行业全年仍有望保持高速增长，不必过于局限一季度业绩，半年报业绩更具有参考意义。政策、资本、需求三大因素驱动行业长期维持景气度向上。3月24日，工信部印发《关于推动5G加快发展的通知》，明确提出加快5G网络建设部署、丰富5G技术应用场景、持续加大5G技术研发力度、着力构建5G安全保障体系、加强组织实施等五方面18项措施。目前，三大运营商均已发布2019年年报，披露2020年资本开支计划，其中包括5G相关资本支出预算。2020年，三大运营商

4、的资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%，与5G相关的资本开支预算为1803亿元，同比增幅高达338%，5G相关投资从2019年13.7%的支出占比，大幅提升至50%以上。中国移动2020年5G二期无线网主设备集中采购工作已于日前结束，并公布中标候选人，集采金额约400亿元，此次集采共涉及28个省、自治区、直辖市，总需求为232143站。本项目采用份额招标，中标人数量2-4家不等。此次集采共有四家厂商入围，华为在所有标包中均取得最高份额，中兴紧随其后，爱立信和中国信科也有不错表现。相关标

5、的：（1）通信设备：中兴通讯、烽火通信；（2）网络优化维护：星网锐捷，亿联网络等；（3）光模块：光迅科技、新易盛等；（4）射频：武汉凡谷、信维通信等；（5）云计算：网宿科技、宝信软件、光环新网等。二、市场行情回顾2.1市场表现2019年年初至今上证综指上涨10.28%，沪深300上涨22.44%，通信行业指数上涨24.48%，2020年年初至今上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，通信行业指数上涨3.76%。图1：2019年初至今通信板块市场表现资料来源：Wind，川财证券研究所图2：

6、2020年初至今通信板块市场表现资料来源：Wind，川财证券研究所2.1指数表现上证综指下降4.51%，收于2750.30点，通信行业指数下降7.94%，收于2392.40点。通信行业指数整体排名17/28，在所有的行业指数中表现一般。本月通信版块二级子版块中,通信运营II下降11.81%、通信设备下降7.48%。计算机版块三级行业中,通信运营III下降11.81%、终端设备下降12.98%、通信传输设备下降5.69%、通信配套服务下降7.00%。图3：各行业指数涨跌幅资料来源：Wind，川财证券研

7、究所表格1.各细分行业指数涨跌幅代码名称月收盘价月涨跌幅（）年涨跌幅（）801223.SISW通信运营Ⅱ2353.31-11.81-5.39801102.SISW通信设备2314.65-7.484.92852211.SISW通信运营Ⅲ2,353.53-11.81-5.39851012.SISW终端设备1,677.91-12.98-1.37851013.SISW通信传输设备2,823.11-5.698.64851014.SISW通信配套服务99590.00-7.002.09资料来源：Wind，川财证券

8、研究所整理2.1个股表现本月通信板块整体表现一般，板块中个股涨跌幅的中位数是-5.86%。月涨幅前三的个股为万马科技、中通国脉、中富通，涨幅分别为39.93%、34.99%、30.55%。跌幅前三的个股为会畅通讯、有方科技、博创科技，跌幅分别为36.97%、31.32%、29.46%。表格2.涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅300698.SZ万马科技39.93300578.SZ会畅通讯-36.97603559.SH中通国脉34