对马克思虚拟资本论的思考.doc

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1、对马克思虚拟资本论的思考虚拟资本在我们的世界中无处不在并发挥了特殊而又重耍的作用，我们不禁要问：“与真实资本相比，虚拟资本到底有何特别？”马克思在《资本论》中对虚拟资本有着系统的介绍，拜读之后，有不小收获,遂作此文，写下一些收获与思考。木文主要关注三个问题：虚拟资本与真实资本的关系、虚拟资本对实体经济的影响、马克思虚拟资本论的现实意义。为了阐释这三个问题，先对马克思的虚拟资本论做一个概述。《资本论》第二十五章信用与虚拟资本中这样描述虚拟资本：独立于现实资本运动之外，以有价证券等形式存在的，能给持有者带来一定收入

2、的资本。马克思所论述的虚拟资本的范围，主要包括了汇票、银行券、债券、股票等。其理论认为虚拟资本是是信用制度和货币资本化的产物，是在生息资本的基础上产生的。当商品经济发展到货币所有权与货币使用权脱离吋，生息资本出现了。生息资本的出现表明：每一个确定的和有规则的货币收入都表现为一个资本的利息，而不论这种收入是不是由一个资本生出。货币收入首先转化为利息，有了利息，然后得出产生这个货币收入的资本。人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷岀的一个资本提供的收益，这样收入资本化了。收

3、入的资本化表明虚拟资本的形成。现在我们来看看虚拟资本与真实资本的关系一一这种关系可以概括为相互依赖和相互独立。一方面，虚拟资本依赖于真实资本。首先，如果没有真实资本，虚拟资本就不可能出现。例如，如果没有股份制公司，没有银行，就不会有股票和银行券，遑论虚拟资本？其次，虚拟资本的利润源泉是真实资本，虚拟资本自身并不能创造真实的价值，其收益最终还是要来源于真实资本的增值。另一方面，虚拟资本又独立于真实资本而存在，是在“纸面上”的另一套资本。其在质与量上都与真实资本有不小区别，可用夏虫不可语冰来形容。在质上，真实资本具

4、有价值，能发挥资本的职能，而虚拟资本本身没有价值，不能在实际生产经营中发挥资本的职能。在量上，由于虚拟资本在发行的过程中存在资本渗水，即发行的面额超过实际投入企业或银行的真实资木，所以虚拟资木的量大于真实资木的量。用数据来说话，根据国际货币基金组织和世界银行的数据计算，到2000年底全世界虚拟经济总量是160万亿美元（其中金融衍生品年末余额约95万亿，股票市值36万亿，债券余额29万亿）,大体相当于全世界GNP的总和（约30万亿美元）的5倍。全世界虚拟资本每天流动量是2万亿左右，大约为世界日平均贸易额的50倍。

5、为了加深对虚拟资木和真实资木关系的理解，用这个上市股票举个例子來说明：投入股份制企业的资本实体，以劳动力、厂房、机器、原料、成品等形式处于生产和经营过程,不断创造新价值和利润,发挥着资本的作用。而与此同时,这些股票中有的又在资本市场流通转让，频繁交易，被用于获取交易（价差）利润，充作同实体经济相对立的另一套资本的载体。再说虚拟经济对实体经济的影响。显然，犹如一个硬币有正反两面，一种影响也有利弊之分。虚拟经济对实体经济的积极影响体现在以下几个方面：(1)促进储蓄向投资转化和消费基金及其他闲散资金向生产资金转化。根

6、据宏观经济学的理论，社会的投资和储蓄主体可划分为政府，企业以及居民这三块，但这三个部分的投资和储蓄却存在不对称的状况。具体来说一一我国居民的储蓄率一直雄踞全球首位，投资无门，而另一方面，企业部门的储蓄却远远少于投资需求。这个吋候虚拟资本就能在银行信用的基础上产生，并帮助储蓄资金以其为载体向投资转化了。(2)引导资本流动，促进资源在各实体部门间的优化配置，提高资源利用效率。企业的生产经营离不开生产要素。这些要素通常是以实物的形式存在，由于其实物形式的不同以及进入和退出壁垒的存在，其难以在资源的优化配置中自由流动和

7、转移。虚拟资本很好的解决了这些问题一一虚拟资本是产权资本的虚拟化，其使附着在实体资本上的所有权脱离实体资本而商品化、货币化。实物形态的生产要素因而可以随着虚拟资本控制权的转移在不同产权主体转移，这就打破了传统的时空的桎梏，引导资源流向最能创造价值的地方。(3)配置风险一一促进与产业资本现金流相关的风险在风险偏好者和避险者之间进行分配。虚拟资本的出现时投资者和企业都只用承担有限的风险，这种情况在股份制公司中得到充分体现。有了虚拟资本,投资者可以通过多样化投资分散风险；通过金融衍生工具转移风险。筹资者则从承担无限风

8、险发展到了有限风险经营。而其对实体经济的危害主要表现在：(1)虚拟资本的过度膨胀，会大大挤压实体经济的发展。从总体上來说，虚拟资本的适度增长和正常发展，是有助于为实体经济动员储蓄和提供融资支持的。但是，当虚拟资本过度膨胀时，其作用就会走向反面。这是因为，在虚拟资本过度膨胀时，金融投资收益大大高于实经济投资收益。在高投资回报预期下，大量资金从实体经济领域流向虚拟经济领域，造成经济虚假繁荣