指数研究与指数化投资系列：中信大类板块系列指数编制方案与基础分析.docx

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1、目录中信证券大类板块系列指数概述1新增七大产业板块系列指数，升级风格板块、产业链板块系列指数1指数编制原理与日常维护说明9样本空间、选样方法与再平衡周期9指数基日、基期与计算方法说明10产业系列指数与上下游产业链系列指数基础分析11上下游产业链指数：侧重反映上下游传导特征与产业链11产业指数：侧重产业集群与产业结构13风格系列指数基础运行分析15风险因素18插图目录图1：上下游产业链系列指数历史行情走势11图2：上下游产业链系列指数超额收益情况11图3：产业系列指数历史走势13图4：产业系列指数分年度超额收益13图5

2、：各产业板块历年市值分布15图6：各产业板块净利润分布15图7：风格系列指数历史走势15图8：风格系列指数超额收益16图9：风格系列指数历年波动率均值17图10：风格系列指数历年波动率差异比较17图11：风格系列指数市值分布18图12：风格系列指数历史静态PE估值18表格目录表1：大类板块系列指数明细及代码对照表1表2：大类板块系列指数与中信证券行业分类体系对应关系表2表3：上下游产业链指数分年度收益表现12表4：上下游产业链指数分年度年化波动率和最大回撤12表5：产业系列系列指数分年度收益表现14表6：产业指数各年

3、度年化波动率和最大回撤14表7：风格系列指数分年度收益表现16表8：风格系列指数分年度年化波动率和最大回撤17▍中信证券大类板块系列指数概述新增七大产业板块系列指数，升级风格板块、产业链板块系列指数2019年12月，中信证券研究部对2010版中信证券行业分类标准进行了修订（详见《中信证券行业分类专题研究—中信证券行业分类标准2.0版及修订说明》，2020-1-2）。中信证券行业分类是A股市场主流的行业分类标准之一，新标准发布后受到了机构者的广泛关注。此次修订，在对分类标准进行更新的同时，对原有的大类板块系列指数进行了

4、维护和升级：（1）新增从产业属性出发自下而上的七大产业板块划分方式；（2）保留原有的五大风格板块和产业链上下游板块划分方式，并将依据新分类标准进行升级维护，相关内容详见表1。新增七大产业板块包括：周期、制造、消费、基础设施与地产、金融、科技和医疗健康。除综合外，衍生板块划分遵循排他性和完备性原则；产业板块和上下游产业链板块以一级行业作为划分的基础单元，风格板块以三级行业作为划分的基础单元，划分规则详见表2。表1：大类板块系列指数明细及代码对照表指数代码指数名称（旧）指数名称（新）类别（新）映射行业级别状态CI0059

5、01上游上游资源上下游产业链1CI005902中游中游制造上下游产业链1CI005903下游下游消费上下游产业链1CI005904基础设施及建设基建与运营上下游产业链1CI005905TMTTMT上下游产业链1CI005909金融地产金融地产上下游产业链1CI005917金融金融风格3CI005918周期周期风格3CI005919消费消费风格3CI005920成长成长风格3CI005921稳定稳定风格3CI005925周期产业产业1新设CI005926制造产业产业1新设CI005927基础设施与地产产业产业1新设CI

6、005928消费产业产业1新设CI005929科技产业产业1新设CI005930医疗健康产业产业1新设CI005931金融产业产业1新设资料来源：中信证券研究部表2：大类板块系列指数与中信证券行业分类体系对应关系表代码业链归属10石油石化周期产业上游资源1010石油开采Ⅱ101010石油开采Ⅲ周期风格1020石油化工102010炼油周期风格102040油品销售及仓储周期风格102050其他石化周期风格1030油服工程103010油田服务成长风格103020工程服务成长风格11煤炭周期产业上游资源1110煤炭开采洗选1

7、11010动力煤周期风格111020无烟煤周期风格111030炼焦煤周期风格1120煤炭化工112010焦炭周期风格112020其他煤化工周期风格12有色金属周期产业上游资源1210贵金属121010黄金周期风格1220工业金属122010铜周期风格122020铅锌周期风格122050铝周期风格1230稀有金属123020稀土及磁性材料成长风格123030镍钴锡锑成长风格123040钨成长风格123050锂成长风格123060其他稀有金属成长风格基础设施电力及公基础设施20与地产产2010发电及电网201010火电稳

8、定风格用事业业与运营201020水电稳定风格201030其他发电稳定风格201040电网稳定风格2020环保及公用事业202030燃气稳定风格202040供热或其他稳定风格202050环保及水务成长风格21钢铁周期产业中游制造2110普钢211010长材周期风格211020板材周期风格2120其他钢铁212020铁矿石周期风格212030贸易流