香港的联系汇率制度.pdf

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1、N83f138G筘北舛镗犬亏硕士学位论文论文题目：香港的联系汇率制度学科、专业：硕士生：指导教师：答辩日期：国际贸易学陈新峰阙澄宇教授2004年12月11日摘要联系汇率制度是香港在80年代初所采取的一项汇率制度。它从1983年10月l7=l实施，至今已有21年的历史了。联系汇率制度简单、贯彻，而且易于理解。联系汇率制自从实施之日起，以7．80港元兑l美元的官定汇率与美元挂钩，一直都是香港金融体系的支柱，并透过严谨和稳健的货币发行局制度实施。这个制度确保了香港的货币基础获得外汇基金局(目前为全球最庞大的官方储备之一)持有的美元提供充分支持。联系汇率制度使

2、得港元兑美元的汇率保持稳定，而且这个制度面对着各种不利的经济冲击时都经得起考验，能与香港一起面对许多的风风雨雨依然屹立不倒，对香港成为贸易与金融中心，维持香港的会融稳定和经济繁荣起到了相当大的积极作用。但执行联系汇率制度也付出了代价。在联系汇率制度下，货币管理当局不能运用汇率的变化作为调节机制。同时因为联系汇率制度的关系。香港要跟随美国的货币政策，但香港与美国的经济周期却并不一定同步。在联汇制度下，没有什么空间让货币管理当局可运用独立的利率政策达到价格稳定或促进经济增长的目标。正是基于以上原因，联系汇率制度的存废问题成为人们普遍关注和争论的焦点，众说不

3、一。本文从联系汇率制度的产生过程，其稳定港元币值的机理、联系汇率制度下香港的经济表现，联系汇率制度所发挥的积极作用和存在的不足之处以及维持联系汇率制度的重要性等几个方面进行分析论述，并最终得出结论：联系汇率制度仍然是目前最适合香港的货币制度。因为在其他货币制度下，无论短期内可以有多大的得益，始终不能为香港这类外向型的高度开放经济体系带来稳定，以及得到各界信赖。当然，世上没有一个能在任何时候适合任何经济体系的汇率制度。当香港从经济低谷恢复过来的时候，就联系汇率制度进行理性和有建设性的讨论，是有价值的。本文最后也对如何完善香港的联系汇率制提出了几点不成熟的

4、建议，在调整发钞机制、建立兑换保证率的调节机制、扩大货币基础和金融交易美元化等几方面进行了探讨。关键字香港，汇率制度，货币政策ABSTRACT!!!E!!!!!!!!!!gEE皇自!!!!!!!!!!曼IIMonetarypolicycanbeacontentiousmatterforanyeconomy．InHongKong，LinkedExchangeRateSystem，whichnOWentersits22tldyearofexistence，haslongbeenasubjectofactivediscussion．Thisisnotjust

5、becauseitisquitearareandsuccessfulmodernexampleofacurrencyboardinaction．ItisalsobecausethequestionofwhetherthereisabetteralternativeforHongKongisalwaysrelevantinarapidlychangingandhighlydynamiccity．UnderHongKong’Slinkedexchangedratesystem，theHungKongdollarislinkedtotheUSdollarat

6、thefixedrateofHK$7．8tooneUSdollar．ThelinkiSmaintainedthroughtheoperationofarule-basedcurrencyboardsystem，whichensuresthatHongKong’SentiremonetarybaseisbackedwithUSdollarskeptinHongKong’SExchangeFund．oneofthelargestofficialreservesintheworld．Thesystemissimple，predictableandsecure

7、"ithasstoodthetestoftimeandhassurvivedsomestormyepisodes—themostrecentbeingtheAsianfinancialcrisisof1997／98．Likeanymonetarypolicy，theLinkhaslimitationsaswellasadvantages．TheLinkedExchangeratesystemrulesouttheuseofnominalexchangeratemovementsasamechanismofadjustment．ThelinktiesHo

8、ngKongandtheUSmonetarypolicyattimeswhentheecono