人民币汇率变动的影响因素分析-论文.pdf

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1、圈囫目人民币汇率变动的影响因素分析孙晨华(西北大学经济管理学院，陕西西安710127)摘要：本文在整理分析最近4年的人民币兑美元ir-率、素。而随着国际间资本流动的快速发展，国际收支的资本和FDI、外汇储备、相对通货膨胀率、相对货币供应量增长率、相金融账户对汇率的影响越来越重要，贸易额的单独变动已经对工业增加值增长率、相对利率这些经济指标月度数据的基不能决定汇率变动的基本走势了。对于通货膨胀率和经济础上，试图通过计量经济的手段分析出影响人民币汇率的决增长率这两个长期因素的影响，侯高岚与易纲、张磊持相

2、同定性因素，为更好理解我国相关政策提供帮助。的观点。短期因素中，侯高岚认为除了利率、中央银行干预、关键词：人民币i12率；主要影响因素；回归分析；建议心理预期这些影响因素外，投机活动同样影响汇率变动。(二)从其他角度分析一、引言单忠东、綦建红(2011)将影响汇率变动的因素分为经济汇率最开始产生的目的，也就是在对外贸易中方便人们因素、政治因素和心理因素。经济因素包括国际收支、相对结算而已。然而，时至今日，在经济金融全球化的大背景之通货膨胀率、相对利率、相对收入水平。前三项与上述几人下，汇率已不仅仅是

3、一种结算工具，它渗透到我们经济生活持相同观点，唯一不同就在于相对收入水平是否影响汇率变的方方面面。金融危机以来，西方发达资本主义国家、国际动。单忠东和綦建红认为，如果一国的相对收入水平大幅度经济金融组织、甚至新兴市场国家都发出了逼迫人民币升上升，另一国保持不变，那么该国社会总需求增长，会增加对值、制裁人民币的声音。本文正是在这种大背景下，通过分外国产品的需求，从而拉动外汇需求。同时相对收入水平还析影响人民币汇率的因素，来用数据说明人民币是否应该通过利率间接影响汇率。心理因素就是指心理预期，政治因升值

4、。素指政府和中央银行的干预。二、文献综述MingHeGoh和YoonbaiKim(2006)主要是利用均衡汇(一)从长期因素和短期因素的角度分析率模型进行分析，认为影响中国均衡真实汇率的主要因素包易纲和张磊(2008)认为影响人民币汇率的主要因素表括政府消费支出水平、经济对外开放程度、长期生产率、投资现为长期和短期两方面。长期因素决定汇率的基本走势，主占GDP的比例、货币政策在短期对均衡真实汇率的影响等。要有：经常账户余额、通货膨胀差异以及经济增长差异。短M．Goldstein＆N．Lardy(20

5、06)从人民币的货币制度的期因素主要是在短期内影响汇率波动，主要包括利率、中央角度出发，认为人民币现行的汇率是有管理的浮动汇率制银行干预和预期因素。度，且管理的程度较高，因而人民币汇率受中国人民银行在侯高岚(2009)也支持将影响汇率变动的因素分为长期外汇市场上干预程度依然很大，人民币汇率目前仍然紧紧地因素和短期因素两类。不过，他认为在长期因素中，国际收钉住美元。所以他们认为人民币的主要影响因素是政府干支差额是影响汇率变动的直接因素，起主导作用。他认为在预和美元的影响。国际间资本流动规模不大时，是影

6、响汇率变动的最重要因三、影响人民币汇率因素的理论分析≯tp＼＼pp≯)银行、证券、保险、信托、租赁、典当等相关立法及时予以完况，实行具有针对性的管理措施，实现银行与企业之间的良善，实现既用法律手段巩固金融扶持小微企业已有成果，又好合作，促进双方的进一步发展。用法律手段解除小微企业融资诸多“瓶颈”，促进小微企业资参考文献：本形成并方便其进入信贷市场。[1]黄骏．浅谈我国商业银行服务小微企业的几点做法随着我国经济的发展，小微型企业在市场经济中发展迅[J]．金融经济．2012(16)．速，不但数量逐渐增加

7、，对于资金的需求也越来越急迫。小[2]刘澄，张晨．小微金融业务挑战银行创新[J]．资本市微企业的发展动态难以掌握，融资风险也难以预料。商业银场．2012(04)．行对其金融服务要进行良好的管理，并且要创新，降低小微[3]张哲．小微企业金融服务创新研究[D]．西南大学．企业业务的风险。根据商业银行与小微企业之间的具体情2013．FINANCE&ECONOMY金融经济通常意义上的人民币汇率都是选取人民币兑美元的汇工业增加值对人民币的影响通常表现在长期的影响上。率作为研究对象，美元作为世界上最为坚挺的世界

8、货币，其当一国经济长期保持增长，国民收入增加，一方面会提高对货币制度和政策、市场化程度、相关指标的市场化程度都是进口产品的需求，另一方面也会吸引国际资本的流人，从而世界其他各国学习的典范，所以本文的所有相对指标都将选在外汇市场上形成本币的供不应求，使本币升值。取美国的数据作为研究对象。但是工业增加值增长率是相对的，只有中国比其他国家(一)国际收支差额对人民币汇率的影响更能带给外国资本利益的时候，外国资本才会流人中国，而国际收支差额是影响汇率的最直接的一个因素，这源于美