疫情全球扩散，豆类外弱内强-20200306-大越期货.pdf

《疫情全球扩散，豆类外弱内强-20200306-大越期货.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、疫情全球扩散，豆类外弱内强（3.2-3.6）投资咨询部电话：18058152092邮箱：5hui'l64868349@qq.comwww.dyqh.info400-600-7111基本面影响因素概览项目概况驱动本周预期天气偏空关注南美大豆收割天气巴西大豆产区天气良好国内下游需求情况进口成美豆维持震荡格局中性进口成本预计回落，本偏空油厂压压榨量油厂缺豆和豆油胀库油厂开机预计回落，开工减少榨偏多偏多成交下游节后补库积极性减弱，偏空市场成交偏淡，中性或偏空远月点价减少油厂库油厂豆粕库存环比回升偏空油厂压榨利润尚好，油厂开存工维

2、持较高，库存预计回升，偏空www.dyqh.info400-600-7111上周热点：1.南美大豆产区天气恢复正常，巴西大豆收割进程加快，压制豆类价格。2.阿根廷或提高大豆出口关税利多美豆，但肺炎疫情全球扩散，消息面短期利空美豆利空国内，后期如何演变尚待观察。3.巴西大豆到港量短期减少，国内需求端受疫情影响豆粕预期不佳。o4.国内油厂豆粕库存小幅回升，下游成交转淡，油厂开机利润良好但开机受缺豆和豆油胀库影响回落。www.dyqh.info400-600-7111mRqMsQyQzRaQaObRmOpPmOqQfQoOnO

3、eRqQxO6MmNtNxNsOvMxNoOsO粕类报告o一、观点和策略o二、基本面（库存结构）o三、市场结构o四、技术分析o五、持仓结构www.dyqh.info400-600-7111豆粕观点和策略1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口数据不佳以及肺炎疫情令市场担忧。国内豆粕区间震荡延续，现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工恢复但供应短期依旧偏紧，中下游成交尚好，生猪养殖规模保持恢复性增长，需求端中长期尚有期待支撑价格，但巴西大豆维持丰产，未来进口大豆到港增多，供应端仍能保持充裕，不过肺炎疫情是否会影响国内进口大豆尚待观察。

4、中性2.基差：现货2800，基差调整（现货减90）后基差-7，贴水期货。中性3.库存：豆粕库存47.14万吨，上周36.57万吨，环比增加28.9%，去年同期70.82万吨，同比减少33.43%。偏多4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕区间震荡延续，关注南美大豆出口和消息面变化。豆粕M2005：短期2700附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。www.dyqh.info400-600-7111菜粕观点和策略1.基本面

5、：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，受疫情影响现货市场菜粕需求一般，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏少支撑盘面。菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕回升空间。中性2.基差：现货2290，基差-44，贴水期货。偏空3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.55万吨，环比减少29.41%，去年同期3.45万吨，同比减少47.83%。偏多4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空6.结论：菜

6、粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。菜粕RM2005：短期2320附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。400-600-7111大豆观点和策略1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口数据不佳以及肺炎疫情令市场担忧。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面再度冲高回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大可能导致收窄。中性2.基差：现货3800，基差-418，贴水期货。偏空3.库存

7、:大豆库存381.17万吨，上周438.6万吨，环比减少13.09%，去年同期491.54万吨，同比减少22.45%。偏多4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。偏多6.结论：美豆850上方震荡延续，后续关注消息面和南美大豆收割和出口情况；国内豆类近期上涨基差过大是否会有收窄。豆一A2005：短期4200附近震荡，短线操作为主。www.dyqh.info400-600-7111交易策略o期货：中期粕类维持2600至2800区间震荡o单边：M2005短期2700附近震荡偏强，短期

8、看消息面和南美大豆出口情况以及国内需求。o期权：垂直看涨期权组合垂直看跌期权组合www.dyqh.info400-600-7111二、基本面分析o1.美豆市场状况分析o2.油厂进口大豆压榨情况分析o3.下游需求情况分析www.dyqh.info400-600-7111全球大豆平衡表收获面期初库期末库库存消时间产量总供