供应链集成影响上市公司财务绩效的实证研究_陈正林

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1、供应链集成影响上市公司财务绩效的实证研究*陈正林王彧(中南财经政法大学会计学院430073中南财经政法大学工商管理学院430073)【摘要】供应链取代企业成为市场竞争的主体，企业与上、下游的集成状况成为影响其绩效的重要因素。论文分析了供应链集成对公司财务绩效的促进作用。研究发现:供应链集成能显著地提高公司的财务绩效。具体而言，供应链集成是通过降低公司期间费用、提高资产使用效率，以及向上下游合作者部分让利等途径推动公司财务绩效的提高。本文的贡献在于:首次构建反映公司与上下游集成程度的计量指标，验证了供应链集成对公司财务绩效的促进作用，揭示

2、了供应链集成影响公司绩效的作用机理。本文的研究拓展了新经济环境下的公司绩效理论，也为公司制定经营战略和政府制定产业政策提供了经验依据。【关键词】供应链管理供应链集成财务绩效作用机理一、引言SCII，使定量研究SCI与上市公司财务绩效的关系成为可传统企业与上、下游企业之间是有限合作的短期关系能;(2)利用上市公司公开的数据，验证了SCI对上市公(Spekmanetal．，1998)。自20世纪90年代以来，面对日司财务绩效的促进作用，并证明这种促进作用对我国制造益激烈的竞争格局和复杂多变的市场环境，许多企业加强业上市公司具有普遍性;(3)

3、揭示了SCI影响上市公司财了与上、下游企业的合作，并逐步形成供应链管理①务绩效的作用机理。(SupplyChainManagement，SCM)。SCM通过与上、下游本文以下的内容安排为:第二部分是文献综述;第三企业的合作使资源得到优化配置，从而促进企业绩效的提部分分析SCI促进公司财务绩效提高的理论依据，并提出升(Stevens，1989;Leeetal．，1997;Jason，2012)。相应假设;第四部分介绍样本选择、数据来源和研究模型;SCM的兴起使SCM状况成为影响企业绩效的重要因素之第五部分报告检验结果;第六部分是研究结论与

4、启示。一，并使建立在单个企业利益最大化基础上的传统财务理二、文献综述论受到挑战。(一)供应链集成及其发展由于SCM涉及的内容众多，而供应链集成(SupplySCI是指企业通过与供应链成员进行战略合作，共同ChainIntegration，SCI)是SCM核心和灵魂(马士华等，管理企业内、外业务流程，以实现高效的产品流、服务流、2005)、是SCM的最终发展阶段(Stevens，1989)，所以本信息流、资金流和决策流，从而高效、低成本地为客户创文用企业与上、下游企业的业务集成程度来反映其SCM状造最大化的价值(Flynnetal．，20

5、10)。从集成的内容看，况。为定量反映SCI与公司财务绩效之间的关系，本文构SCI分为两个方面:(1)组织集成。组织集成是指相关企建了供应链集成指数(SupplyChainIntegrationIndex，SCII)，并在此基础上以我国制造业12个行业674家上市业相互选择，逐步形成由供应商、制造商、客户、物流服公司2007～2010年的2108个样本为对象，检验了SCI对上务商、金融服务商等节点企业构成的供销关系链。供应链市公司财务绩效的促进作用。本文的贡献在于:(1)首次以企业之间的长期稳定合作为基础，具有职能分工明确、构建了反映公

6、司与上、下游企业集成程度的计量指标———沟通渠道畅通、业务流程通畅、奖惩制度分明等特征，是*本文系国家社科基金项目(09BJY013)、国家社科基金重大项目(11＆ZD145)的阶段性研究成果。感谢国家留学基金委“青骨项目”、中南财经政法大学“百万工程项目”的资助。①供应链管理是通过贯穿整个供应链的从供应商、部件生产商、装配商到分销商(批发商和零售商)直到最终客户的把物流、信息流和资金流连成一个整体的管理模式(JohnsonandPyke，1999)。49有别于传统纵向一体化和纯粹市场交易关系的组织结构和(Bonner，2010);(3

7、)核心企业与供应商、客户两个方向治理模式;(2)业务集成。业务集成是指供应链组织对其的集成对核心企业绩效的促进作用。核心企业与供应商、范围内的信息流、物料流(和服务流)、资金流等进行整客户的集成不但能够提高核心企业的运营绩效，而且能提合和优化，以消除业务流程中的非增值作业，提高供应链高客户满意度和核心企业的财务绩效(Ouetal．，2010);业务流程的整体效益。集成度越高，供应链伙伴的财务绩效就越好(Chenetal．，从供应链集成的发展过程看，SCI大致分为三个主要2004;Flynnetal．，2010);(4)信息集成对供应链绩

8、效的阶段(Stevens，1989;马士华等，2005):(1)企业内部促进作用。信息集成可减少供应链伙伴间因信息交流不充职能集成:为克服传统企业内部条块分割、流程不畅的弊分而带来的“长鞭效应”，降低供应链