巴西联邦共和国跟踪评级报告

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1、巴西联邦共和国跟踪评级报告本次评级结果评级观点长期外币信用等级：Ai-2016年，巴西联邦共和国(以下简称“巴长期本币信用等级：Ai-西”)国家治理能力较弱；经济实力较弱，连续评级展望：稳定两年陷入衰退，通货膨胀情况加剧，就业形势不断恶化；巴西国家发达程度一般，产业结构上次评级结果单一，抗风险能力较差，银行体系较完善但面长期外币信用等级：Ai临坏账率上升及信贷业务下滑等风险，基础设长期本币信用等级：Ai施较为落后，面临人口老龄化问题；巴西财政评级展望：负面状况不断恶化，财政赤字水平高企，政府债务水平不断上升，财政收

2、入对政府债务的保障能评级时间力明显下降；巴西外部实力尚可，对外贸易逐2017年10月10日步回暖使经常账户赤字逐步减少，外债整体水平较低，政府外债占比适中，经常账户收入和主要数据单位：%外汇储备对外债的保障程度尚可。经综合评估，项目2012年2013年2014年2015年2016年联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）GDP（亿美元）24595.2524646.8824171.5817725.8915347.82下调巴西长期本、外币信用等级为Ai-。该评级GDP增长率1.923.020.10-3.85-3.8

3、0CPI增幅5.406.206.339.038.74结果反映了巴西主权信用风险较低，按期偿付失业率5.485.394.846.839.19债务本息的能力较强。人均GDP（美元）12344.4112260.1211920.758670.007447.44随着2017年外部经济环境和国际贸易情财政盈余/GDP-3.89-4.88-7.56-9.29-7.14况的改善，有助于拉动巴西货物和服务的出口，政府债务/GDP62.3160.3663.3173.7076.26财政收入/政府债务55.8057.2952.2242.8

4、841.94预计2017年巴西经济增速会有所回升。经综合外债总额/GDP17.9119.5929.4837.5243.76评估，联合资信确定巴西长期本、外币评级的CAR/外债总额66.8461.6439.5636.1634.93展望为稳定。外汇储备/外债总额84.6977.2951.0253.6054.35注：1、GDP增长率为实际GDP增长率，以本币计算，不考虑汇率变动因素；优势2、财政盈余/GDP为负表示财政赤字相当于GDP的比值；3、政府债务为一般政府债务总额；矿产资源丰富，农业优势明显；4、CAR为经常账

5、户收入；5、外汇储备为官方外汇储备。大宗商品价格回升，对外贸易逐步由逆差转为顺差；分析师外债水平较低，外债偿付能力尚可。程泽宇余雷关注邮箱：lianhe@lhratings.com政府贪腐和社会犯罪加剧政治不稳定性；电话：010-85679696失业率高企，就业环境不断恶化；传真：010-85679228通货膨胀严重，削弱居民消费能力；地址：北京市朝阳区建国门外大街2号财政状况恶化，财政赤字水平不断走高；中国人保财险大厦17层政府债务负担加重，财政收入对政府债务网址：www.lhratings.com

6、的保障程度也逐步下降。1一、国家概况案，而国会也有权对总统进行弹劾和审判。巴西最高司法机关是联邦最高法院，有权审判一巴西联邦共和国(以下简称“巴西”)位于切违反联邦宪法与法律的案件。总体看，巴西南美洲东部，陆上领土与阿根廷、秘鲁、委内总统拥有较大权力，但受议会和司法机构的制瑞拉等十国相连，领土总面积851.49万平方公衡和监督。里。行政区划由26个州和1个联邦区构成，州巴西是世界上权力最分散的联邦制国家之下设市，全国共有5564个市。首都设在巴西利一，巴西联邦由三个层次的自主治理机构构成，亚，是全国的政治中心。巴西

7、总人口2.08亿（截分别为中央政府、州政府和市政府。在国家机至2015年）。巴西官方语言为葡萄牙语，官方构组成、法律体系、公民国籍等方面，地方享货币为雷亚尔1。有一定自主权。但长期以来中央政府的集权化巴西矿产资源丰富，铁矿砂储量、产量和和地方政府的自主化一直存在紧张关系，比如出口量均居世界第一位，铀矿、铝矾土和锰矿军人政府时期，中央政府高度集权；而在民主储量均居世界第三位，此外还有较丰富的铌矿、政府时期，地方政府则获得了较大自主权。黄金矿和石棉矿等。巴西是联合国、世界贸易巴西实行多党制，在2006年之前巴西政党组织

8、、美洲国家组织等国际和地区组织以及金制度高度碎片化，2006年后由于选举制度发生砖国家、二十国集团等多边机制成员国。巴西变化，政党必须获得全国有效选票的5%以及至奉行国家独立、民族自决、主权平等、不干涉少在9个州赢得最低2%的选票，因此全国主要内政、尊重主权和领土完整、和平解决争端的政党简化为35个。政党派系主要包括左、中、外交政策，主张世界多极化和国际关系