基于电力市场化的电力期权研究上海期货交易所博士后工作站

《基于电力市场化的电力期权研究上海期货交易所博士后工作站》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基于电力市场化的电力期权研究上海期货交易所博士后工作站刘星博士后上海期货交易所发展研究中心奚炜博士一、引言20世纪80年代末起，国际上许多国家进行了电力工业管理体制的改革，其目标都是开放电力市场，引入竞争机制，降低发电成本，合理利用资源，并最终使用户获利。我国在经济改革开放的同时,也拉开了电力市场改革的序幕。目前，厂网分开基本实现，区域电力市场的建设也在逐步推进，电力市场化也有实质性进展。但是，目前东北电力市场、华东电力市场和南方电力市场的市场化进程似乎遭遇到瓶颈型的障碍，电力交易的情况也不甚理想。根据《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》，“十一五”期间深化电力体制改

2、革的主要任务是：抓紧处理厂网分开遗留问题，逐步推进电网企业主辅分离改革；加快电力市场建设，着力构建符合国情的统一开放的电力市场体系，形成与市场经济相适应的电价机制，实行有利于节能环保的电价政策；进一步转变政府职能，坚持政企分开，健全电力市场监管体制。鉴于我国电力体制改革是一个稳步推进的多阶段长期过程，而目前电力市场还不完善，电力价格机制还没有建立，在这种情况下基于电力市场化对电力期货及电力期货的品种进深入的研究，不仅具有重大的理论意思，也必然具有重大的实践意义。二、电力市场化与电力期货所谓电力市场化，准确的来说并不是指整体电力工业完全采用市场化方式运作，通常只是将其中的两个环

3、节(发电、售电环节)从传统的自然垄断定义中隔离出来，进行引入竞争机制的改革。发电、售电两个部分分别涉及电力工业的投入和产出端，是整个电力工业生产体系的两个重要环节，在发、售环节完成市场化改革之后，输、配环节是作为市场化的发、售环节的辅助性生产过程而存在的。可能由于这个原因，人们并不注意电力工业生产经营组织的市场化的局部性，而是强调整体性。由于传统的电力工业都是全国性或地区性纵向一体化的，因而市场化改革的第一步就是在电力工业中建立竞争性的市场结构，而要达到竞争性的市场结构，就必须对现有的电力生产经营过程进行结构重组。为确保发电和售电环节的可竞争性，必须首先将发电和售电业务与输配

4、电业务在纵向上分离出来。输配电业务继续保持自然垄断的经营方式，而发电和售电环节则引入竞争机制。电力市场是采用法律、经济等手段，本着公平竞争、自愿互利的原则，对电力系统中发电、输电、用户等各成员组织协调运行的管理机制和执行系统的总和。电力市场以发电商、配电商、终端用户及市场和系统操作者为主体，通过电网这个市场载体所构成。电力市场的基本特征是开放性、竞争性、计划性和协调性。与传统的垄断的电力系统相比，电力市场具有开放性和竞争性。与普通的商品市场相比，电力市场具有计划性和协作性。电力系统是相互紧密联系的，任一成员的操作，均将对电力系统产生影响。所以要求电力市场中的电力生产、使用、交

5、换具有计划性。同时由于电力系统要求随时做到供需平衡，所以要求电力市场中的供应者之间、供应者与用户之间相互协调。电力市场可分为电力零售市场和电力批发市场，实行现货(市场)交易和金融合约交易。在电力市场环境下，很难回避电力现货拍卖市场，因为电力不能大规模储存，日尺度的短期需求几乎刚性不变，电力系统需要有一个集中的权威部门维持电力系统的安全稳定运行，即需要系统运行人。在维持系统运行的过程中需要通过电力现货拍卖市场购买相应的服务。因而电力现货拍卖市场即便只包含比较少的电力交易量，也是电力市场中最重要的信号。随着电力市场化改革的深入，电力市场中批发电价和零售电价都将全部放开，电价通过市

6、场竞价方式来确定，则不可避免地导致市场价格的波动。由于电力商品的特殊性，其需求弹性很小，电价易受电力供求关系的影响，从而产生剧烈波动，这将使电力市场的参与者面临巨大的价格风险。因此电力期货作为避险工具必将应运而生，使套期保值者得以规避电力现货交易所带来的巨大风险。因而，开展电力期货是电力市场化改革的必然选择。电力期货的引入，使整个电力现货市场的运行建立在长期价格信号和可以进行套期保值这两个条件上，从而在一定程度上避免了由于市场参与者的盲目和短期行为所造成的电力价格过度波动的现象。但是电力期货市场又和电力现货市场密切相关，因为发达的现货市场提供了大量的套期保值者，稀释了电力期货

7、市场上的投机成分，是电力期货市场稳定发展的可靠保证。我国电力体制改革刚刚起步，市场化程度还不够深，仍然存在着垄断经营、效率低下等问题。在电力市场没放开的情况下，电力系统调度中心拥有对交易计划的绝对干预权，电力交易者缺少主动调整交易计划的手段。随着电力期货的推出，电力市场化程度的加深，系统调度中心的市场控制力将受到一定的限制，不再拥有对电力交易行为的绝对干预能力，而只是运用调控能力，维持电力系统的安全运行。与此同时，电力期货的推出，可使期货交易者根据期货市场的规则，通过公开、公平、公正、集中竞价的方式进行