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1、投资项目的财务与经济分析概述IntroductiontoFinancialandEconomicAnalysisofInvestmentProjects郑康彬博士2003年12月课程纲要财务分析--项目可行性的依据经济分析--项目对社会经济的影响项目财务分析和经济分析的比较2I.投资项目的财务分析概要3投资项目的财务分析概要三个基本层面:项目的社会经济财政环境,项目执行单位,项目本身三个应用阶段:项目设计,项目评审,项目监理三个重要环节:财务指标,财务权责,财务监控三个核心财务报表:现金流转表,资产负债表三组主要财务比率:现金流与流
2、通性比率;资产结构比率;营运效率比率三种关键的财务分析:盈亏平衡点分析;灵敏度分析;情形模拟分析4财务分析的三个基本层面项目社会经济财政环境的分析有关项目所在行业的财务分析(SectorAnalysis)有关项目所在城市的财务分析(Municipalfinances)项目执行单位的财务分析Financialviabilityanalysisofexecutingagency项目本身的财务分析Projectfinancialprojections5有关项目所在行业的财务分析(SectorAnalysis)对所在行业的结构,产业政策,政
3、府规制等进行归纳,来以确定是否能对项目的有效实施提供必要的支持,特别是从扶贫和促进增长的角度来考虑;Assessmentoftheexistingstructure,policy,andregulationofthesectoragainstitscapacitytosupportcost-effectiveservicedelivery,especiallytopoorpeople,andtoenhanceeconomicgrowth.对所在行业的相关企业和项目的财务表现进行系统分析,建立可资比较的行业标准,并为项目的设计和改进提
4、供参考;Assessmentoffinancialperformanceagainstappropriatebenchmarkstoidentifyscopeforimprovement.对政策和规制的可能变化(如民营化,收费标准,竞争与行业准入等)进行分析,以改善项目的财务可持续性.Identificationofpolicyandregulatorychanges—notablyprivatization,tariffandcompetitionpolicy—aimedatimprovingfinancialsustainabi
5、lity.6有关项目所在城市的财务分析(Municipalfinances) 人口结构 社会发展 经济趋向 市政建设 财政收支 居民消费水平与支付能力 与周边地区的关联及差异 区域发展总体规划与战略7有关项目所在城市的财务分析(Municipalfinances)与经济分析相结合，评估项目对每个项目城市的财务影响对各项相关财务指标进行复核与预测2003200420052006财政收入财政支出项目支出所占比例8项目执行单位的财务分析(Analysisoftheexecutingagency)对项目单位过去,现在,及可预见未来时期内的财
6、务表现进行综合评估,包括其基本的财务假设,财务报表,财务比率,现金流趋向,偿债能力等;Evaluationofrecenthistorical,current,andexpectedfutureperformanceoftheexecutingagency:keyassumptionsandfinancialstatements,withanemphasisoncashflows,financialratiosanddebtservicecapacity.对项目单位从各种渠道（包括项目服务收费和可能的财政补贴等）筹资的能力和其融资计
7、划进行充分评估,以确保所筹资金能完全满足项目的各项需要;Assessmentoftheexecutingagency’sabilitytofundtheproject,usingallsourcesofrevenue,includinguserchargesandsubsidies.Identificationoftheproject’sfinancingplan—includingitscoverageofrecurringcosts,thatis,operationsandmaintenanceexpenseandcapital
8、expenditures)—andassessesitsadequacy.对影响项目成败的关键因素进行灵敏度测试，从而了解项目单位把握和抗御财务风险的能力Sensitivityanalysisonkeyrisksaffectingth
