保险资管公司行业研究员的一天

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1、保险资管公司行业研究员的一天（摘自中国保险报的一篇旧文，在当前险资普遍钟情另类投资之时，以国寿资管公司为例，说说股票、基金等传统类资产配置团队之不易）这是一个特别的岗位！20多人的团队，紧盯着沪深股市几十个板块的一举一动，研究着2300多只股票的前世今生。他们，就是中国人寿资产管理有限公司股票投资部的行业研究员。当笔者试图梳理公司里这个群体一天的工作时，却发现很难用一种简单的模式来记录。他们的一天，好像老式磁带的A面和B面，有不同的内容，共同谱出“价值乐章”。A面：写报告，他们的今天从昨夜开始……作为投资经理的高参，行业研究员肩负重任。每天他们要在第一时间搜集相关行业的各种信息和

2、数据，去芜存菁之后，对这些信息和数据进行定性、定量的分析，横向和纵向的比对，然后提出投资参考意见。这个过程仿佛是沙里淘金，既需要体力也要脑力，更需要强大的神经。因为一旦费力研究出来的投资建议出了哪怕是一点小纰漏，都会给研究员带来巨大的压力。上班之前，工作就已经开始早上7点半，金融街还沉浸昨夜的睡意中没有完全醒来。中国人寿中心的员工餐厅开门不久，已经有人来用餐，其中就有资产公司股票投资部的张鹏。张鹏常说自己是早起的鸟儿有食吃，但他要吃的，是各种市场信息。这两年，股市行情一直不好，张鹏和搭档张琳一起负责的食品、商业酒店旅游等板块属于大消费类范畴，是高通胀预期下防御性较好的品种，被寄予

3、厚望。作为公司资深研究员，张鹏深感责任重大，所以每天一大早就来到公司，收集第一手的信息数据，以便抢抓难得的投资机会，或者更早一步地发现风险。但是，张鹏说，这其实也不是一天工作的开始。一天的工作，从昨晚就已经开始了。每天晚上9、10点钟的时候，A股上市公司陆续发布公告。普通股民可以不用理会这些公告，或者第二天再来看媒体的报道分析，但研究员们不行。他们要在第一时间拿到这些公告的内容，立刻进行分析，并写成报告，第二天就是投资经理的决策依据。经常是一写就到午夜，甚至是凌晨。负责石油化工行业的女研究员王敏对夜晚开工写报告有着特别的记忆：“前几年我孩子还小。有些重要的公告发出来，常常是上半夜

4、写报告，下半夜照顾孩子。”研究员不直接操盘，但在永不停歇的市场信息面前，研究员们很难休一个与工作无关的假期。负责家电、日用品的研究员戴梦，在休产假期间都放心不下自己的工作，在家也要研究行业信息，跟投资经理保持沟通。8时50分－9时30分晨会，信息的盛会早上8时50分到9时30分，是股票投资部的晨会时间。投资经理和研究员们坐到一起，将各条渠道的信息汇总到一起。会议一般由投资经理轮流主持，从宏观层面的公开信息报道开始梳理。然后研究员们把近期公司调研得来的信息、昨天熬夜写出的研究报告、今天一早搜罗来的各种消息和盘端出。这不光是信息的盛会，同时也是思想碰撞的平台。调研上市公司生产一线的所

5、见所得，和昨晚还散见于各种渠道、但现在已经条分缕析的各种消息和数据，就好像一颗颗细小的金粒，在沙土吹尽之后闪现出光芒。9时30分－10时盯盘，见证奇迹的时刻开完晨会，A股已经开盘了。投资经理各就各位开始了紧张的“战斗”。研究员们也开始盯盘了，有时候，他们的紧张程度甚至超过了投资经理，因为这是“见证奇迹的时刻”。艰苦的调研、熬夜写的报告、一大早搜来的信息，归根到底，是要在股市上得到验证的。盯盘，并不只是这半小时的工作，也并不只是看看那么简单。任何时候，板块或个股有异动，研究员都要迅速发现，并且分析原因，与投资经理做好沟通。看盘有必要那么紧张吗？当笔者这样询问研究员的时候，得到的是肯

6、定的答案。“万一做反了怎么办？”是的，研究员最怕的就是走势不按自己分析的来。那就说明，一定有什么信息或者数据没有掌握，或者分析不透彻，或者研究不到位。这些对于研究员来说，无异于战场上的冷枪，难以把握又极为可怕。“当然，更多的时候，是市场走势与我们的分析判断一致。看着股票按自己说的走下去，那种成就感，就像是"见证奇迹的时刻"！”10时－11时30分三多：写的字多，看的数多，说的话多采访中笔者问到，行业研究员的主要工作是什么？得到的答案十分简单：调研或者写报告。套用文艺范的话讲——不是在写报告，就是在准备报告的路上。从零散信息的整理记录，到公告信息的分析报告，再到调研后的深度研究，少

7、则几百字，多则几千上万字，对公司的行业研究员来说是家常便饭了。“虽然不是做文字工作的，但我们写的字可不比他们少。”采访中笔者听到的最多的词之一就是“写报告”。但是，即便是资深研究员，提起写报告也不敢轻言一个“易”字。随着公司管理资产规模的扩大，投资水平的提高，对研究员的研究水平和报告质量的要求越来越高。中国人寿资产公司总裁刘慧敏在谈及公司的研究报告时说道：“买方研究报告不是以哗众取宠的华丽辞藻或者旁征博引的长篇巨制来衡量，而是要以真金白银作投注，下笔自然无比得沉重艰涩、朴实无华。