联讯宏观专题研究：从负债荒到资产负债两荒

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1、宏观研究。。。。。。。。。。目录一、2018年宏观经济展望：预计GDP增速为6.6%.............................................................................................4（一）消费..............................................................................................................

2、......................................6（二）基建投资.............................................................................................................................................7（三）房地产.........................................................

3、.......................................................................................8（四）制造业................................................................................................................................................9（五）出口.......

4、...........................................................................................................................................10二、通货膨胀展望：PPI同比4.0%,CPI同比2.2%..................................................................................

5、.........11三、债券市场：交易盘与配置盘的变与不变........................................................................................................13（一）资管业态重构下的广义基金该何去何从？..........................................................................................13（二

6、）在“负债荒”与“资产荒”矛盾中前行的配置盘...............................................................................18图表目录图表1：7-10Y国债收益率之差超过近五年的均值水平，配置盘十分弱势.....................................................3图表2：全球贸易复苏带动下的出口改善，是支撑经济的最大动力...........................

7、....................................5图表3：限额以上消费中，增速较快的与消费升级、地产销售滞后有关........................................................6图表4：实际利率的逆序领先于制造业投资增速6个月左右.......................................................................10图表5：中国出口可能已触碰到天花板..........

8、..............................................................................................11图表6：预计2018年CPI同比中枢2.2%，前高后低................................................................................13图表7：各大资管产品的规模变化（万亿）...................