无线模组，让万物可联网、能定位

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1、物联网深度报告系列之五无线模组，让万物可联网、能定位总体判断•无线模组按功能分为“通信模组”和“定位模组”；•无线模组位于物联网产业链上游，可让物联网设备实现“联网”和“定位”；•目前，无线模组市场由国外厂商主导，国内供应商正在加速崛起；•无线模组近两年放量，未来4G/NB-IoT、模组+平台、北斗模组是发展方向；•建议关注：移为通信、高新兴、中兴通讯、广和通、海格通信、振芯科技等。图1：2015年蜂窝通信模组市场占有率图2：我国无线模组市场预测（单位：亿元）资料来源：ABI、中信建投证券研究发展部资料来源：Machina、中信建投证券研究

2、发展部12552265/16348/2017083016:232目录•概念解析：无线模组赋能万物，发展提速•竞争格局：外企主导，国内企业群雄逐鹿•发展趋势：4G/NB放量，平台/北斗迎机遇•投资策略：围绕行业发展大趋势优选标的无线模组的定义•无线模组是将芯片、存储器、功放器件等集成在一块线路板上，并提供标准接口的功能模块，各类终端借助无线模组可以实现通信或定位功能。图3：无线模组（通信）示意图无线模组的分类•无线模组按功能分为“通信模组”与“定位模组”。相对而言，通信模组的应用范围更广，因为并不是所有的物联网终端均需要有定位功能。通信模组

3、包括蜂窝类通信模组（2/3/4/5G/NB-IoT等）和非蜂窝类通信模组（WiFi/蓝牙/LoRa等），蜂窝通信模组年出货量正由千万级提升至亿级；定位模组主要是GNSS模组，包括GPS模组、北斗模组等。图4：无线模组分类2/3/4/5GLPWAN（NB-IoT/eMTC）WiFi、蓝牙、ZigBeeLPWAN（Lora/Sigfox）GPS、北斗GLONAS、Galileo无线模组处于物联网产业链的上游•无线模组为物联网终端提供联网/定位等功能，是物联网的核心部件之一；•无线模组在物联网产业链中主要处于网络层，并涉及与感知层的交叉。图5：

4、无线模组在物联网产业链上所处的位置无线模组的产业链•无线模组的上游行业为基带芯片、射频芯片、定位芯片、电容以及电阻等原材料生产行业，其中核心是芯片厂家，其技术含量较高；目前，芯片供应商以海外厂家为主，如英特尔、高通、联发科等，国内有海思、锐迪科、新岸线、乐鑫、中兴微电子等，北斗芯片供应商包括北斗星通等。•无线模组的下游一般为物联网设备制造商或物联网系统集成服务商，一般而言，绝大部分需要联网或定位的物联网设备都需要无线模组。图6：基带芯片示意图图7：无线模组物联网主要应用场景资料来源：公开资料、中信建投证券研究发展部资料来源：广和通、中信建

5、投证券研究发展部无线模组供应商的核心价值•无线模组具有技术门槛与客户门槛，兼具标准化和定制化特点，这就决定了上游芯片厂商涉足太深不经济，下游客户自行研发有难度，具体表现在：无线模组需对多种芯片、器件进行再设计与集成，需考虑多种通信协议/制式、体积、干扰、功耗、特殊工艺等，例如工业级的耐低温/高温、抗震动等要求；无线模块具有定制化特点，需要满足不同客户、不同应用场景的特定需求，例如车载前装类模块需要满足汽车行业的特殊规范与标准（如ACE/SAE等）；客户已不满足于通信模块仅承担联网功能，还需融合感知、前端数据处理能力等复合功能，甚至要集

6、成安卓系统、蜂窝网络、WiFi和蓝牙功能及GNSS于一体。图8：无线模组供应商的核心价值无线模组上游芯片定制化技术壁垒下游终端物联网爆发为无线模组带来发展空间•物联网终端要想实现联网或定位功能，一般都需要无线模组。通常情况下，每增加一个物联网连接数，就需要增加1-2个无线模组；•我们根据第三方数据和产业调研，中性预测：2020年我国物联网连接数将较2016年增长317%，达到35亿，这将支撑无线模组出货迅速放量。图9：我国的物联网连接数预测（单位：亿个）无线模组市场未来可期•目前，无线模组出货量最大的是非蜂窝通信模组，定位模组和蜂窝通信模组

7、次之。考虑弹性，未来蜂窝模组增速将最快，国内年出货量正由千万级提升至亿级，预计2017年我国蜂窝模组市场将达99亿元，较2016年增长94%；•ABI预测，2021年全球蜂窝模组出货量将达3.65亿，销售额49亿美金。图10：我国无线模组市场规模预测（单位：亿元）目录•概念解析：无线模组赋能万物，发展提速•竞争格局：外企主导，国内企业群雄逐鹿•发展趋势：4G/NB放量，平台/北斗迎机遇•投资策略：围绕行业发展大趋势优选标的目前，国外企业主导无线模组市场•综合ABI和Yole数据，目前全球无线模组市场主要被海外企业掌控，包括Telit（意大利

8、）、SierraWireless（加拿大）、Gemalto（荷兰）、U-Blox（瑞士）等，四家累计份额超过65%。国内SIMCom和移远通信也是蜂窝通信模组领先厂商，前者201