公用事业行业深度研究：污水处理产业升级，行业迎来新局面

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1、增持――维持证券研究报告/行业研究/行业深度行业深度日期：2017年5月2日行业：公用事业污水处理产业升级，行业迎来新局面分析师：冀丽俊Tel：021-53686156E-mail：jilijun@shzq.com主要观点SAC证书编号：S0870510120017污水处理产业升级，政策推进保驾护航行业经济数据跟踪（2017年1-3月）污水排放对环境及供用水安全带来挑战，水处理需求迫切。十三五销售收入（亿元）504.9通行0目标在进一步“规模增长”中，向“提质增效”、“增加再生利用”转累计增长%12.00变，产业

2、升级蓄势待发，相关投资将达5644亿元。政府环保相关政利润（亿元）31.00策推进密集，PPP条例纳入立法，PPP证券资产化等措施的推出，累计增长%83.40既表明了政府对水环境治理的坚定决心，也表明对水处理市场的投资运营保驾护航的坚定态度。细分子行业前景明朗，关注盈利可持续性公司在污水处理行业发展带动下，红利向细分子行业中渗透，污水处理细分子行业前景明朗。水质监测需求水涨船高，膜法水处理应用规模加大，细分子行业公司业绩佳报频传。利好偏向于在领域中“高精专”的具有技术经验与实力的相关公司，关注盈利可持续性公司。投资建议

3、未来12个月内，给予“增持”评级。区域规划、新区建设强调建设与环保并重，雄安新区的供水与水处理需求释放，相关污水处理上市公司直接受益，污水处理板块将乘风而起。污水处理需求空间可观，我们预计污水处理相关业务将保最近6个月股价与沪深300指数比较持稳定增长。同时水处理从以往的增量提覆盖率正转向增效提质，20.00%注重资源的无害化与再利用。建议关注污水处理业务经验丰富、兼15.00%10.00%有污泥无害化或再生水利用技术的水务公司，以及技术创新产出丰5.00%0.00%富的细分子行业相关公司。-5.00%-10.00%风

4、险因素-15.00%环保政策推进低于预期。数据预测与估值水务Ⅱ(申万)沪深300重点关注股票业绩预测和市盈率股票代EPSPE报告编号：JLJ14-IR01码公司名称股价15A16A17E15A16A17EPBR投资评级首次报告日期：2014年7月28日600008首创股份7.510.220.130.1638.7828.9143.713.48中性相关报告：000598兴蓉环境6.090.280.290.3526.3120.1217.542.02谨慎增持300172中电环保11.850.30.220.2458.6444.3

5、546.345.12-300203聚光科技29.600.550.891.2765.3732.2723.595.30-300070碧水源21.781.210.600.8361.9935.3525.304.23谨慎增持资料来源：上海证券研究所整理2017年5月2日1行业深度目录一、国内污水处理行业概况...................................................................41、污水处理需求情况....................................

6、.................................42、污水处理技术情况.....................................................................53、污水处理子行业.........................................................................64、各省市政污水处理情况......................................................

7、.......8二、经济数据跟踪.................................................................................10三、投资情况..........................................................................................11四、行业发展展望..........................................................

8、.......................141、产业升级蓄势待发，向综合型水环境服务商转型...............142、市场步入规范化，“小而美”专业污水处理公司受益...........143、行业景气度维持高位，细分子行业发展向好.......................15五、行业评级和投资策