tmt最佳分析师赵晓光—对人生和投资的思考

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1、TMT最佳分析师赵晓光—对人生和投资的思考在6月28号的一场安信证券举办的中期投资策略会上，我听到安信证券“头牌”分析师赵晓光先生对电子行业投资的分析报告，看好的几个方向包括VR，无人驾驶等领域，尽管很多在一级市场都已是热点，但分析逻辑清晰，数据翔实，我甚是喜欢。回来一查，原来是连续六年被新财富评选为电子行业最佳分析师。而这一篇则是讲述其对人生和投资的看法，非常值得玩味。作者：赵晓光，安信证券研究中心总经理，电子行业研究的行业翘楚，连续六年摘得新财富最佳分析师冠军，我在十七岁的时候，正逢黑暗无际和朝气蓬

2、勃并存的高中时代，那时候几乎每天都会去县城另一端的书店，目的又单纯又复杂，不是为了看美女，而是去看各种文学书：其一，既然老师让我做语文课代表，我就必须把语文学好才对得起信任：其二，在信息闭塞的1998年，我们是多么想了解下外面的世界。至今为止一想起那个书店，想起的是呲牙咧嘴的李阳和他的疯狂英语，还有新概念英语勾画的外面的世界。这个世界上，我们一定要相信付出必有回报的道理，身为理科生的我，在第二年高考中恰恰是因为语文英语的高水平“乱蒙”考上了重点大学。那一年，恰逢新概念作文第一届，有一篇文章“站在十七岁的

3、尾巴”的获奖作品，给十七岁的我留下很深的印象，而我没想到的是，多年后见到作者，发现竟然是我研究生好朋友的老婆，后来和这个朋友一起进入证券行业，在2008年初因为强烈看空一鸣惊人，后来他做基金经理，后来去做私募，找到了自己的自由，我想这是我们行业很多人的路径吧。自由，是最值得羡慕的状态。如今，又过了十七年，十七岁的尾巴没了，三十四岁的尾巴到了，一个悲伤的话题就此展开。如果说每个人活八十五岁，即意味着生命40%的时间已成为历史；如果说每个人最好的时间是五十岁之前，即意味着最好的时光的三分之二已成为时光的泡影

4、。因此，你要理解一个即将踏入中年的男人的恐惧感。在大多数时候，内心深处依然觉得自己很年轻，但总是在刹那忽然意识到刹那时光已逝，而这种频率正在越来越多的发生。说过的话，度过的时间，都是最无情的一去不复返所有的文艺作品，不管是文字还是电影，究其本质，都在讨论一个话题：人为什么活着，人应该怎样活着？在我十七岁的时候，大多数时间在思考这个问题；在我三十四岁的时候，大多数时间不在思考这个问题。道理都是如此，你做的越少，想的就越多；做得越多，想的就越少。当你一直在做的时候，就得停下来想想。孔子所说“学而不思则惘，思

5、而不学则怠”，所以孔子是大师，王阳明亦然。所以，下一个十七年怎么过，得好好想想。因为第一个十七年，我们不知道自己要什么，但知道怎么做。第二个十七年，我们知道怎么做了，但还不知道要什么。到底要什么，取决于未来的时代是什么，我们的价值观和我们的禀赋。这是三个值得持续深化讨论的话题，而这三个要素又是密切联系、互相影响的，是决定我们一生的根本。无论我们是厨师、工程师、企业家、创新者、还是公众人、投资人、研究者，对于我们工作和人生的思考，都逃离不开由客观趋势、价值观和能力禀赋构成的三维体系。特别要说的是，上述三个

6、要素，是世俗意义上的成功，以宗教为核心的信仰，以个人满足感为核心（做自己喜欢的事）的快乐体系，是不受世俗的因素所限制。年轻时候为了提升逼格，读昆德拉的作品，始终读不懂，也不可能读懂。如今才明白，每个人都是时代的产物，无论成败。压抑的时代塑造了压抑的昆德拉，也成就了作为文学大师的昆德拉。未来的时代是什么？任何人的成功，都是顺应时代的成功。未来的时代，各种红利时代结束，早期的资源红利、体制改革红利、劳动力红利、工程师红利，到这两年的资本红利。这些红利大多数一去不复返，反而成为继续发展的掣肘。未来，资本红利即

7、使在人民币高估下依然存在，体制改革的二次红利任重道远但又是必要条件，创业者红利是为数不多的确定性红利，过去的科教兴国兴美国时代结束了，斯坦福大学为代表的每年20%以上华裔学生、谷歌苹果、腾讯华为成为新一代创业者的摇篮，技术越来越重要；过去最成功的是以技术和经验为核心竞争力的的大咖们将被大数据、机器人和人工智能替代，以斗争为核心生存方式的人将彻底失业，人的最核心价值升级为创造性思想、洞察人性和社会的能力和与人打交道的资源整合；过去最为重要的逻辑思维，被发散思维替代；过去以渠道、运营为核心的商业模式，被以技

8、术为核心的模式替代。以资本市场作为整体评估，未来一级市场进入新一轮大时代1创业者红利带来的最大机会是从1个亿估值到20亿，习惯了二级市场思维方式的我们总是认为把一个企业从1个亿估值增长到20亿估值的难度高于100亿增长到200亿，倍数概念不可取，前者只需要增加19亿社会价值，后者需要增加100亿。2二级市场各路英豪会战，并从能力之争转为风险偏好之争。最恰当的比方是两个人打德州，一开始比的是水平，这时候第三个加入，每一把不看牌就allin，为